如何判断牛市还是熊市？美银给出19个关键"信号"指标

如何判断牛市还是熊市？美银给出19个关键"信号"指标

北京时间2月24日。试图把握市场时机可能是危险的，但当专业人士试图判断股票的未来风险时，他们会寻找某些指标信号，这可能有助于普通投资者预测市场。美国银行证券（Bank of ）为客户编制了一系列“熊市信号”指标，帮助他们预测股市何时可能接近熊市。这 19 个信号涵盖了从基本指标到情感相关指标，并且已经使用了 50 多年。

目前，63%的熊市信号已被触发，高于1月份的47%。自1968年以来，当80%的指标被触发时，就会出现熊市，这通常意味着较近期高点下跌20%。

美国银行股票和量化策略师 在最近给客户的一份报告中表示：“从股价走势来看，好消息似乎多于坏消息。”

2018年10月，几乎79%的“路标”清单被触发。受此影响，标普500指数盘中一度跌入熊市区域，并遭遇大萧条以来最糟糕的12月表现。美联储2018年的加息步伐是熊市信号清单上的一个触发点，因为在熊市之前，美联储总是将利率从周期低谷上调至少75个基点。

以下是美国银行发布的19个“熊市信号”指标清单：

1.美联储加息；

2. 信贷条件收紧；

3、过去12个月牛市最低收益率为11%；

4、过去24个月牛市最低收益率为30%；

5、低质股跑赢优质股（六个月以上）；

6.动量股跑赢大盘（6至12个月）；

7. 成长股跑赢大盘（6至12个月）；

8、去年股市下跌5%；

9、市盈率较低的股票表现不佳；

10．世界大型企业联合会消费者信心指数已连续 24 个月未达到 100；

11. 世界大型企业联合会预计股价将走高；

12. 收入差异没有回报；

13. 卖方指标、衡量卖方股票乐观程度的反向指标；

14. 美国银行基金经理调查显示现金水平较高；

15.国债收益率曲线“倒挂”；

16.长期增长预期的变化；

17．根据20法则，过去股市市盈率与CPI通胀率之和大于20；

18. VIX在过去三个月的某个时间点突破了20；

19．盈利预测修正规则。

当前看跌迹象

目前，投资者购买3个月期国债会比购买10年期国债获得更高的收益率，这是不正常的。一般来说，持有政府债券的时间越长，其收益率就越高。这是国债市场的一种现象，称为收益率曲线“倒挂”。众所周知，收益率曲线倒挂出现在经济衰退之前，是美国银行进入熊市的迹象之一。

目前引发的另一个指标是本季度盈利好于预期的公司股价反应疲软。

美国银行数据显示，美国股市收益超出华尔街预期，创2018年第一季度以来最低回报率，也是2000年以来第三低水平。 补充道：“从历史上看，在标普 500 指数之后的季度中，60% 的时间里，回报率都会先出现较低的回报率。”

市盈率较低的股票目前也表现不佳，发出熊市警告信号。市盈率较低的股票通常被认为被低估，可能是一个很好的买入机会。当投资者不购买这些廉价股票时，通常意味着他们正在涌入高增长股票；这意味着最昂贵的股票几乎无法推动市场回报。

另一个闪烁的信号是信贷条件收紧，当从银行借钱变得更加困难时，信贷条件就会收紧。在不确定性或经济放缓时期，银行将收紧贷款以对冲风险。过去的三次熊市都是在一定比例的银行收紧贷款标准之后开始的。美联储最近的一项调查显示，银行预计今年信贷标准将收紧。

目前看涨迹象

美国银行的基金经理调查显示，现金水平保持在 3.5% 以上，这意味着这不是熊市。一般来说，当基金经理不向客户推荐现金头寸时，这是看涨的；然而，美国银行表示，这可能是买方乐观情绪的反向指标。因此，由于当前建议的现金头寸高于4%，因此不会触发路线图。

长期增长预期的变化是另一个尚未触发的指标。市场不稳定带来短期痛苦；不过，华尔街企业对2020年下半年的经济增长持乐观态度。

最近的另一个乐观迹象是，随着劳动力市场前景的改善，美国 1 月份消费者信心的上升幅度超过预期。世界大型企业联合会消费者信心指数本月升至 131.6，高于 12 月份的 126.5。道琼斯调查的经济学家预计消费者信心指数将升至 128。任何低于 100 的读数都预示着熊市。

当Cboe波动率指数升至20以上时，会触发另一个熊市警告信号。尽管疫情和美国总统大选存在不确定性，但VIX指数仍低于17，这对股市来说仍然是个好消息。

可以肯定的是，尽管美国银行开发的方法有着强大的预测记录，但下一次熊市总是有可能伴随着不同的因素。

大多数专业人士建议不要根据这些技术因素来确定牛市和熊市的时机。尽管如此，对于普通投资者来说，浏览这个列表来判断他们的投资应该承担多少风险可能是一个有用的练习。 （新浪美股链接）