阿迪羽绒服竟由波司登代工？港股热议背后真相几何

阿迪羽绒服竟由波司登代工？港股热议背后真相几何

最近的时候, 有这样一个新闻在社交网络上引发了很大的轰动。有用户支付了三千多元的高昂费用, 购买了一件阿迪达斯品牌的羽绒服产品。当该用户拆开包装查看吊牌信息时, 发现这件衣服的实际生产商竟然是波司登公司旗下的雪中飞品牌。

这两者都是由中国境内的企业制造的。仅仅通过更换商标的方式, 售价就可以翻倍增加到原来的两倍之多。消费者所支付的这些额外费用, 其实际价值究竟是用来购买品牌价值, 还是等同于充当了冤大头这一角色, 这是一个值得探讨的问题。

事件起因：吊牌暴露代工真相

直到二零二六年初头, 有一个来自杭州的消费者, 他是在一个大商场里花冤枉钱入手了一件阿迪达斯品牌的经典款羽绒服的, 等他回到了自家家里后, 仔细检查吊牌的时候, 发现上面的制造商明明写着“雪中飞实业”, 可是这个雪中飞呢, 它是那波司登旗下的一个子公司, 而且它的价格居然才只有阿迪达斯这件衣服的三分之一的那么低?

这位消费者随后就把这回事儿拍成了一个视频发上了抖音平台去, 结果到了当天晚上, 他这个视频就获得了超过十万次的点赞, 而在评论区里面全是一片吐槽的声音, 都在说是交了智商税。

更多的网友纷纷晒出了自己的吊牌, 这些吊牌关联着阿迪达斯的多款冬季外套。根据波司登在2025年披露的财务报告显示, 该公司在代工业务方面的收入占比已经上升至28%。另外, 雪中飞的厂区每年能够生产1200万件产品, 在这些产能之中, 有百分之三十的生产线是专门为国际大品牌提供服务的。

消费心理：里子与面子如何选

那些追求性价比的人会觉得这是纯粹的浪费, 只要一件羽绒服能够达到保暖的效果就够了, 完全没有必要为了Logo这种额外的因素而多花费两千块钱来进行消费。

但是从另一类消费者的角度来看时, 他们更加看重社交场景下的表现效应, 例如在打高尔夫球的过程中穿着阿迪达斯品牌的衣物, 能够让周围的人群看到之后立刻产生一种明确的判断, 认为这个人具备较高的生活品味。

不同收入群体的需求存在着非常明显的差异。月薪达到5万的白领格外强调情绪价值, 而月薪仅为5千的打工人则更加关注实用性。品牌溢价在很大程度上其实是一种对身份认同进行付费的行为方式。只要还有人愿意为此类产品支付费用, 这种市场现象就具备其存在的合理性依据。

品牌溢价：为Logo买单真的值吗

在2025年, 阿迪达斯在中国区所用的营销费用超过了15亿元, 这些钱用于请明星当代言人以及赞助各类赛事。

因为这些成本最后都被摊进了商品的价格里, 所以当波司登代工一件和它用同样面料的羽绒服时, 出厂价只要400元, 而阿迪达斯的终端售价却要卖到两千块之间这多出来的1600元差价, 就是大家心里认为的品牌所附加的价值。

我们从经济规律这个角度出发来看这个问题, 定价是同时由供需关系和品牌力这两个因素一起决定的。只要消费者能够认可阿迪达斯的设计语言以及潮流属性, 那么溢价现象就会一直持续下去。而且波司登自己也在不断地推动其高端产品线的发展, 但是品牌的认知度在短时间内还是无法超越阿迪达斯。

中国制造：代工背后的硬实力

阿迪达斯公司在全球范围内并不拥有自己的自有工厂, 而是完全依靠代工生产模式来维持运营。波司登在代工业务方面的表现不俗, 其截至2024年的营业收入已经达到了62亿元之多, 同时该业务的毛利率一直稳定保持在18%这一水平线上。

至于申洲国际则是更加令人惊讶, 它的市值在2021年期间曾经一度逼近3000亿港元的高点, 这家公司主要为耐克、优衣库这样的大型巨头企业提供服务并供货, 其每年的服装生产能力高达5亿件之多。

这些个数据, 它就清清楚楚地证明了, 中国的这个服装制造业, 它已经到了在全球范围内的领先地位了。

你看看那个雪中飞工厂里面的智能生产线, 就是从裁剪开始, 一直到最后缝制的整个环节, 它全都是自动化的操作, 所以它的良品率能够达到超过百分之九十九点五这个成绩。国际的那些大牌品牌, 它们还愿意把自己的订单下给我们, 这就已经是中国制造质量最好的一个背书了。

港股机遇：代工与品牌并存

波司登的股价在2024年上涨了百分之三十五, 它的业务模式是由代工和自有品牌这两个轮子一起驱动的。

申洲国际的股价虽然出现了回调的情况, 但是它对客户的粘性是非常强的, 所以在2025年它的订单增长情况依然是稳健的。安踏体育则掌握着斐乐、始祖鸟这些高端品牌, 预计在2025年的营收有望突破一千亿这个目标数值。

李宁和特步的情况不一样, 出现了分化的现象, 而361度是因为它的性价比非常突出，所以在2026年这一年内涨幅达到了48%, 至于中国动向下面的Kappa品牌则是处于一种比较困难的境地, 它的市值已经缩水到了30亿港元, 所以投资者需要花费心思去仔细分辨, 并且应该把精力重点放在代工方面建立起来的壁垒以及品牌升级的这个逻辑上面。

未来展望：中国品牌价值提升

咱们中国服装企业现在已经有了顶厉害的制造本事, 到了该去搞品牌力量这一步了。你看看波司登这个例子, 它这几年推出了名为“登峰”的系列, 把价格定到了5000元的高位置, 可是消费者心里还是觉得国际大牌更靠谱、更显眼。

这恰恰说明了一个事儿, 品牌想有额外的溢价收入, 那是非得靠着长年累月往文化上花钱投入不可的。

伴随着国潮趋势的不断兴起, 以及年轻一代自我自信心的显著增长, 本土品牌有望在这一过程中, 逐步缩小与国外成熟品牌之间存在的差距。安踏公司在收购了FILA之后, 凭借成功的高端化战略, 创造了可以被广泛引用的典型案例。

如果相关企业能够持续坚持进行设计方面的创新活动, 并且致力于在营销环节实现突破圈层的影响效果, 那么国产产品替代其他品牌产品的现象, 迟早是会发生的。

有人觉得花大价钱去购买阿迪达斯牌子的羽绒服是在交智商税, 你本人是持这种看法吗? 面对购买选择的时候呢, 你是更倾向于挑选国产的品牌还是国际上的品牌? 我们特别欢迎你在下面的评论区域把你的真实观点给写出来, 同时别忘了进行点赞以及分享的操作, 让更加多的人都能够加入到这次讨论当中来。