寺库被纳斯达克强制退市，奢侈品电商集体遇冷

寺库被纳斯达克强制退市，奢侈品电商集体遇冷

蓝鲸讯 7月15日讯 （记者 王涵义） 奢侈品电商寺库的光辉时代已经结束。据 Whip Bulls 称，奢侈品电子商务平台 Secoo 已被强制从纳斯达克交易所退市，不再参与资本市场交易，因为它未能在规定的截止日期内于 2023 年 12 月 31 日提交其 20-F 表格年度报告。蓝鲸新闻记者致电寺库询问情况，但截至发稿时尚未收到回复。

巧合的是，奢侈品电商平台正在经历集体潮起潮落。

自 6 月 30 日起，欧洲奢侈品电商全面关闭;Net-A-China 业务进入清算程序;韩国电商巨头今年年初以 5 亿美元收购了全球最大的奢侈品电商公司，一度导致其股价暴跌;再加上最近有传言称计划裁员 400 人，很明显，奢侈品行业处于冷淡状态。

两个除名警告，仍在推广促销

寺库自 2008 年成立以来，一直专注于高端消费品市场，作为垂直电商平台，与阿里巴巴、 等综合电商平台形成差异化竞争。公司业务包括四个核心板块：寺库商城、寺库智能、寺库拍卖和寺库金融。自成立以来，奢侈品的销售一直是寺库业务的核心，近年来占比超过 95%，其余的都不温不火。

根据 Frost&的数据，其在中国高端市场的份额达到 25.3%，而亚洲为 15.4%。消费者主要通过寺库官网、手机客户端和线下跨境体验店购买商品。

凭借对行业趋势的准确判断和线上线下渠道的结合，寺库在竞争中脱颖而出。2011年至2020年，寺库完成了8轮融资，累计融资金额近40亿元人民币，投资者包括IDG资本、银泰资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、盘古基金、法国贝塔斯曼基金，以及欧尚家族基金、WJ等顶级投资机构。寺库还与近 150 个品牌合作，成为 Prada 集团的第一个电子商务合作伙伴。

2017 年，寺库在纳斯达克敲钟，以 13 美元的发行价发行了 850 万股美国存托股票，共筹集了 1.1 亿美元。房地产开发商碧桂园集团和马来西亚基础设施建设集团杨忠礼集团是基石投资者，总投资额为 3000 万美元。

2018 年 7 月，寺库与消费品私募股权投资公司亚洲分公司 L Asia 和 建立了战略合作伙伴关系，并通过与寺库的合作获得了 1.75 亿美元的投资。与此同时，收入达到顶峰，财报显示，寺库在 2018 年实现总收入 53.88 亿元人民币（约合 7.84 亿美元），比 2017 年的 37.41 亿元同比增长 44.0%;净利润为 1.52 亿元人民币（约合 2210 万美元）。

2020 年 6 月，趣店宣布与寺库达成合作，趣店以高达 1 亿美元的价格认购寺库的新 A 类普通股，并在交易完成后持有寺库约 28.9% 的股份，成为寺库的第一大股东。2022 年 3 月，寺库与 Great World Lux Pte.Ltd. 签订了一项 1.75 亿美元的再融资协议，通过发行高级担保债券来取代原来的债券，总交易价值约为 2.03 亿美元。

但事实上，早在 2021 年，退市的钟声就一直在敲响。2021 年，寺库收到了纳斯达克的首次退市警告，因为其股价连续 30 个交易日低于 1 美元。直到 2021 年 11 月，寺库才发布了 2020 年财务报告，比规定的时间晚了半年。2023 年，寺库因未能按时提交 2022 年财务报告而再次收到退市警告。

寺库 2021 年 20-F 文件显示，公司收入大幅下降 48% 至 31.32 亿元，营业亏损 6.2 亿元，净亏损 5.66 亿元。截至 2021 年底，寺库只剩下 1.56 亿元现金及现金等价物，面临严重的财务压力。

2021 年初，寺库创始人李日学提出私有化要约，计划以每股 ADS 3.27 美元的价格收购该公司无拥有的 A 类普通股，较前一交易日收盘价溢价 25.6%，估值约为 2.3 亿美元。然而，在 2022 年 5 月，李日学撤回了私有化提案，理由是在考虑市场形势后决定不进行私有化。

此外，消费者对寺库的投诉不断，反映订单长时间未发货，退款困难。在黑猫投诉平台上，有消费者反映，2020 年和 2021 年的订单至今没有收到商品或退款。同时，寺库在天眼查等平台上有被执行人、失信被执行人、股权冻结等风险信息，显示公司面临多重困难。

值得注意的是，寺库的 app 仍在正常运行，提供包括箱包、美妆、鞋类、服装在内的广泛产品，产品页面也强调现货快速发货的服务。此外，虽然 618 促销活动已经结束了近 1 个月，但相关的促销信息仍然可以在 Secoo APP 上看到。据其官方公众号显示，今年7月，寺库还发起了一项名为“707周年”的促销活动，海报宣传“2000元300元，3000元600元”，促销效果惊艳。

对此，许多消费者质疑：“为什么寺库还在运营？尽管受害者案例众多，但该应用程序继续正常运行，导致毫无戒心的消费者继续在该平台上消费，并且每天都有新的受害者出现，这无异于公然欺诈。”

据央视新闻报道，2022 年 1 月至 10 月底，北京市消费者协会 96315 热线共登记涉及北京寺库贸易有限公司的投诉 3343 起。目前，大部分投诉尚未解决，有关部门已就寺库涉嫌违法违规、损害消费者权益一事立案调查。一位业内律师告诉蓝鲸新闻记者，“现在我看到他们的案子很头疼。”

当时，北京市消协发布消费提醒，提醒消费者睁大眼睛，理性消费。诚然，这在今天仍然是正确的。

奢侈品电商很难讲新故事

奢侈品电商与整体市场环境息息相关，出行限制和经济波动在一定程度上推动了奢侈品的需求增长。该公司的创始人何塞·内维斯 （José Neves） 热情地宣布，电子商务将促进奢侈品消费模式的转变。

现在，它似乎已经成为奢侈品电商衰落趋势的代表。12 月，它以 5 亿美元的价格被收购，但其股价在交易当天暴跌 35%，并在交易完成后从纽约证券交易所退市。该公司的财务状况也很差，2023 年第二季度负债率为 82.6%，收入同比下降 1.2%，亏损扩大至 2.8 亿美元。

“与许多奢侈时装零售商一样，由于高通胀和高利率的宏大环境，过去一年的需求急剧下降，这给可自由支配的支出带来了众所周知的压力。”联合创始人 Benji 表示，情况比预期的要糟糕，需要大量资金才能扭转局面。不幸的是，6 月 30 日，奢侈品电商宣布完全关闭，进一步凸显了奢侈品电商商业模式的困境。

与此同时，Net-A-China 业务也有望被清算，不再向 2025 春夏系列品牌下订单，中国在线业务将持续到明年 3 月。这一消息得到了几个中国设计师品牌的证实。

在英国，奢侈品电子商务平台 End 的母公司和净利润急剧下降，从上一财年的 3340 万英镑降至 710 万英镑。

为什么今天的奢侈品电商平台会下滑？中国消费者不喜欢香奈儿和路易吗？

事实并非如此。

1995 年，中国消费者在奢侈品上的支出约为 10 亿欧元，2015 年为 780 亿欧元，20 年增长了 7.8 倍，投资银行杰富瑞在一份新的研究报告中预测，到 2025 年，这一数字将高达 1650 亿欧元。2020 年，全球奢侈品市场因疫情而急剧萎缩，但中国国内奢侈品消费逆势增长 48%。

根据贝恩公司的数据，2019年中国消费者在国内外购买奢侈品的商品占全球奢侈品总支出的33%，到2025年，这一比例将增长到46%至48%。更重要的是，中国的在线渠道已占奢侈品销售额的 23%，2019 年同比增长约 150%。是什么

摧毁了奢侈品电商平台？

不容忽视的一点是奢侈品的个人进入，这使得传统的“中间商”模式面临过时。

创始人刘强东曾说：“垂直电商，只有垂直品牌才能生存，不是因为它的电商平台有价值，而是因为品牌有价值。”

随着出行限制的解除和实体店客流的恢复，消费环境已经接近2019年的水平，奢侈品电商的线上市场遭遇了被分流的挑战。

奢侈品电商平台在达到一定规模后理论上可以盈利，但现实情况是，顶级奢侈品牌更倾向于深化 DTC 直达渠道，而不是与电商平台合作。其他品牌的市场规模有限，电商平台也难以应对增长压力。

奢侈品牌和电子商务尚未找到和谐共存的方式。前期奢侈品电商在招商阶段经常遇到困难，在服务体验、产品供应、受众运营等方面难以形成核心竞争力。今天，问题仍然存在，品牌减少了对分销商的依赖，并投资于 DTC 直销模式，以更好地控制其品牌形象。

正如 LVMH 首席财务官 Jean 在业绩发布会上所说，奢侈品电商不太可能成为品牌销售的主导渠道，品牌直销电商平台将是未来分销的主要驱动力。