量化投资—无视熊牛市，市场涨跌均可获利，全面解读量化中性策略

量化投资—无视熊牛市，市场涨跌均可获利，全面解读量化中性策略

相信很多投资者在购买投资产品时，经常会听到一些投资专用的词汇，比如下面介绍的“量化中性策略”。对于投资新手来说，这些词光听名字就会感到困惑。 ，具体什么是量化投资以及常见策略如何运作变得更加神秘。接下来，我们一起走进“量化中性策略”。

1.什么是量化中性策略？

首先我们来介绍一下什么是量化投资策略？量化投资策略是采用定量方法对金融市场进行分析、判断和交易的策略和算法的总称。

所谓量化，就是通过海量数据进行客观分析和决策，利用模型捕捉价格差异，获得持续稳定的回报，从而避免人为主观因素的干扰。

对冲是指利用配对交易寻找套利空间，无视牛市和熊市，无论市场涨跌都获利，从而规避系统性风险。

市场中性策略是指同时构建多头和空头头寸，以对冲市场风险，在任何市场环境下获得稳定收益。股市中性策略包括两种基本类型：统计套利和基本面套利。我们可以把量化中性策略拆成两个词来理解：“量化”和“中性”。

首先我们看“中性”，即市场中性策略。

当我们购买一只股票时，它的价格走势由两个方面组成：一是整个市场的走势（β），二是股票剔除大盘涨跌后的走势（α）。市场中性策略的目的是消除市场涨跌对股价的影响，只从股票本身的小走势中赚钱。具体方法是买入多头一个股票组合，同时卖出相同市值的股指期货（如沪深300股指期货、中证500股指期货等），使整个投资组合包括一篮子多头股票。它还包括相应的股指期货空头头寸，从而对冲市场波动。

接下来是“量化”

市场上选股的方法有两种，一种是主观选股，一种是定量选股。本文讲的是量化选股的运用，即运用统计和数学方法来分析上市公司的宏观经济、财务指标等基本面因素，以及股票数量和价格、投资者情绪等市场方面，和分析师的预期。对海量因素数据进行全面分析，发现可能用于预测未来股价走势的指标，构建量化策略模型，实现程序化交易执行。

因此，量化中性策略主要做的是：1）利用量化模型寻找相对于基准指数具有显着超额收益的股票； 2）做空基准指数对应的股指期货，对冲市场风险，获得Alpha收益。 。

2. 量化中性策略的前世今生

（2010年之前）

初步探索：在探索阶段，公募基金利用量化手段构建指数产品，直至股指期货上市为量化对冲提供新的金融工具。

(2010-2015)

快速发展：套利和市场中性策略逐渐兴起，打造出一批注重低风险、稳定收益的资产配置策略产品，并随着市场的活跃而快速发展。

(2016-2018)

面临挑战：股指期货受到严格监管后，股指期货溢价增加，对冲成本增加，市场流动性枯竭，数量中性的对冲策略面临很大挑战。

2018年至今

步入正轨：随着股指期货逐步宽松和流动性回归，基差贴水进一步收窄，有效降低套期保值成本。与此同时，量化中性对冲策略也在升级，收益提升，市场容量开始扩大。

量化时代已经来临

近年来，为了应对股指期货的贴水，一些量化团队开发了股票T+0策略，通过原始股票池中的盘中股票交易获得额外收益。与此同时，量化选股模型也开始从传统的低频线性模型转向基于机器学习算法的相对高频的非线性模型，旨在提高模型本身的Alpha水平。在当今信息爆炸、软硬件快速发展的时代，一批优秀的量化团队依靠先进的设备和策略脱颖而出，头部聚集效应日益明显。

3、量化中性策略如何赚钱？

优质量化中性产品为何能在不同的牛熊市场环境下实现稳定正收益？

主要有两个原因

首先，数量中性策略追求绝对收益。当持有一组量化选股股票时，利用对冲工具抵消市场风险，赚取选股组合带来的Alpha。

因此，量化中性策略与指数收益的相关性较低，产品净值波动性较低。优质的量化中性对冲产品，无论市场是牛市还是熊市，都能获得相对稳定的正收益。

其次，量化中性策略主要是利用其各种技术优势捕捉市场套利机会来赚钱。

套利机会主要包括以下三类：

一是市场低效率套利：比如市场利好消息传出后，投资者往往反应过度，股价涨幅远远超出理性区间。他们可以选择在适当的时候做空套利。

二是市场交易行为的套利：比如某些机构或游资的下单有明显的模式，可以让量化策略从中获利。

第三是信息传递速度的套利：比如当新的信息进入市场时，就会对市场产生影响。某些信息对市场的影响方向是确定的，谁反应快，谁先于别人下单，谁就能赚更多的钱。

我们首先看“中性”，这是一种市场中性策略。

构建中性策略的具体操作及对应的盈利模型如下：

假设您买入价值100元的股票投资组合，并卖出价值100元的股指期货。多头和空头投资组合的价值是相等的。

一个。市场上涨：股票投资组合多头回报+指数空头回报=16%+(-10%)=6%

b.市场下跌：股票投资组合多头回报+指数空头回报=(-4%)+10%=6%

c.市场冲击：股票组合多头收益+指数空头收益=6%+(0%)=6%

了解了投资方法后，我们不要忘记了解风险。 Alpha策略的主要风险在于选股策略和基差的影响。要求管理者不断改进投资模式和操作技巧，以增加获胜的概率。虽然量化中性策略或许能够稳步穿越牛熊，但对于投资者来说，我们仍然需要理性对待，在自己的风险承受范围内选择适合自己的产品。

以上观点不构成对投资者的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，我们均不对任何人因使用上述内容而造成的任何损失承担责任。