网秦自曝反做空路径 展开股价保卫战

网秦自曝反做空路径 展开股价保卫战

本报记者 张晓斌 北京报道

在与浑水的对抗中，中国概念股证券厂商网秦从股价减半到盘整回升，经历了十个揪心的交易日。

“扭转卖空需要一定的时间，但我们希望做得更快。” 11月6日，网秦副总裁李宇在接受华夏时报记者采访时透露，仅一周时间，网秦就完成了过亿订单。存款并转账至渣打银行。独立调查委员会还聘请了知名律师事务所发起卖空调查。后期公司还将采取股票回购、延长管理层禁售期等多种方式提振市场信心。

与此同时，一直在这场长短战中观望的合作伙伴近日也确认与网秦有手机预装等多种形式的合作，运营商与网秦的合作也已公布。不过，业内人士认为，网秦的股价虽然有所回调，但力度并不大。尽管浑水背后的资金可能已经离场，但这场反空战可能还需要一段时间。

10个令人惊叹的交易日

作为一家安全公司起家的网秦，正面临着一场股价保卫战。

浑水10月24日晚间发布的做空报告对于网秦来说可能是一场“突如其来的灾难”。其市值已从卖空前的10亿美元跌至目前的不足6亿美元，缩水至少4亿美元。与此同时，尽管经历了数次整合，网秦的股价仍处于“阴霾”之中。截至11月7日美股收盘，其股价为11.14美元，仍处于近月低位区间。

浑水在报告中从现金收入、运营、用户数量、关联交易等多个方面列举了网秦的欺诈“罪名”。针对浑水事件，网秦也在10月25日晚推出了一系列反制措施，包括初步澄清、后续定期划转、IR（投资者关系）声明、合作厂商确认以及近期推出独立调查。等待。

“浑水发布报告的当天，我们立即聚集起来做出回应。” 11月7日上午，网秦副总裁李宇在接受记者采访时承认，浑水对于此次做空已经做好了充分的准备，而公司的初步反应则另一方面，网秦确实面临流程上的诸多限制，会计准则等问题，导致外界认为网秦的应对“缓慢且无效”。但事实上，网秦此次反做空的力度和举措，比以往的很多次都要大得多。中国概念股份公司。

“短短一周时间，我们完成了超过1亿笔定期存款批量转账到渣打银行。我们首先确认资金真实有效，然后确认流动性有效。这是没有人做过的事情前。”李宇告诉记者，此举虽然造成了一些利益损失，但可以给投资者信心。

他还表示，公司目前的运营和士气并未受到做空事件的影响。 “从某种程度上来说，这对我们来说也是一个机会，毕竟我们不是BAT级别的公司，这次事件也提升了我们的声誉。同时，这次事件对我们来说也是一次‘诚信考验’。”公司以前也遇到过各种各样的质疑，如果我过了这个关，以后的质疑就会少一些。”

据了解，网秦董事会成立的“独立特别委员会”近日正式聘请华尔街知名律师事务所 & 对浑水指控报告进行调查。该律师事务所已联系德勤咨询。后者将以法务会计师的身份协助调查浑水公司。

“目前无法预测调查报告何时发布。”李宇表示，除了公司整理的一系列证据外，厂商的合作也逐渐得到证实，而经过第一轮质询后，浑水的第二轮其实只是摘录了第一轮的观点。近期，随着相关问题的澄清，其焦点不再是现金、运营等，而是E-Data与网秦的关系。 “我们提供的证据越多，出现浑水的可能性就越小。”

至于与网秦的关系，网秦重申，对方作为SP制造商，只是其客户之一，且近年来其在公司收入来源中所占的份额逐渐下降。

厂商合作模式公开

值得注意的是，此前备受关注的网秦与手机厂商的合作也逐渐明朗。

“目前已经确定了多家手机合作伙伴，包括联想、中兴、华为等。”李宇告诉记者，由于过去是做空的敏感期，加上信息沟通不畅，网秦与一些手机厂商的合作引起了市场的误解。

但从某种程度上来说，厂商合作一直是网秦多年来发展用户的主要渠道之一。

据李宇介绍，网秦目前拥有约4.6亿注册用户，其中3.7亿是安全用户。安防用户中，主要有四个渠道，即厂商渠道、运营商合作、线上第三方和线下零售店及营业厅等渠道。

其中，在厂商渠道方面，网秦的开发模式也多种多样，包括最直接的预装、代工、手机厂商采购网秦产品模组等。

“贴牌的形式在一定程度上可能会引起误解，很多人都是从图标LOGO来判断品牌的。”李宇告诉记者，代工产品的外包装和图标在出厂时可能发生了变化，但实际上后台运行的仍然是网秦产品；另外，除了预装和OEM之外，一些手机厂商可能会采购NQ安全模块来制作另一个品牌的安全产品。 “但事实上，这些模式下产生的用户都是网秦用户。”秦的有效UID用户。”

虽然在一定程度上造成了市场误解，但NQin表示，通过与厂商合作，NQin也获得了直购、共享分享等多种形式的收入模式。网秦市场部人士也告诉记者，OEM等形式的合作也有市场竞争的考虑，而且隐蔽的方式也可以避免来自竞争对手的过度压力。

值得注意的是，目前流行的第三方发行虽然也是网秦的渠道之一，但并不是主流。

李宇告诉记者，第三方发行高昂的推广成本是目前该渠道发展的障碍之一。 “通过第三方渠道开发用户的成本太高了，推广或者购买广告位，或者提高排名都要花很多钱，基于ARPU，我们根本不可能赚钱。”

“一些规模较大的互联网公司花很多钱，几块钱就买了用户，反正能赚回来就花吧，这个钱我们出不起。”李钰说道。

他还表示，目前网秦整体渠道分布比较均衡。 “在一线城市，通过第三方渠道的可能较多，而在三四线城市，传统线下网点较多。此外，通过手机厂商渠道进入各级市场的情况也相对均匀。” ”。

不过，也有业内人士分析认为，虽然手机预装软件的市场规模确实很大，但也存在不少争议。目前正面临工信部等监管部门的监管问题，导致厂商对网秦事件态度暧昧。同时，预装软件的客户活跃度和留存率也面临其他渠道的影响。

事实上，在这次浑水危机之前，市场就已经对网秦的商业模式产生了不少质疑。

李宇表示，网秦虽然以安全起家，但目前正在顺应移动互联网趋势进行业务多元化。除了传统的安全业务外，网秦还大力拓展手游、广告、平台等业务。 。 “目前安防的比例大概是一半，我们希望两年后，四大板块各占四分之一。”

卖空背后的利益博弈

每当浑水出现卖空事件时，猎杀就成了市场最喜欢用的词。

一位熟悉做空的业内人士告诉记者，虽然做空的先行者看似浑水，但实际上，他们的背后是对冲基金、做空机构、数据公司甚至媒体。虽然表面上看起来是“诈骗”，与“诽谤”等概念相冲突，但实际上，其背后仍然是一场利益争夺。

“如果公司的投资组合不是很大，信息不透明，对冲基金完全有可能进来做空。”该人士表示，在一轮卖空中，包括对冲基金在内的所有参与方实际上处于平行关系。 “只要有机会，我们就可以互相聘用，有钱，我们就可以出力。”

以网秦为例，在浑水做空之前，其市值约为10亿美元。此次卖空导致市值蒸发超过4亿美元。除了常规交易外，很大一部分可能已经落入做空团队手中。

“做空的成本非常高，浑水就是靠做空赚钱的，如果不成功，浑水接下来就惨了。从这次做空的效果来看，浑水还是很成功的。” “做空第二天，中概股集体暴跌也受到牵连。”一位关注中概股的投行人士告诉记者。

事实上，浑水的新一轮猎杀也引发了人们对中概股信任危机重燃的担忧。不过，上述投行人士认为，经过多次尝试，目前中概股在应对卖空方面已经成熟很多。 “中概股现在比过去好很多，反应机制也很快。”

对于网秦此次的表现，该人士认为，网秦此次反应较快，股价也有小幅回调，但反应并不强烈。如果不把材料一一解释清楚，与浑水的反空战将会持续很长时间。

“根据其他公司的经验，做空危机需要一个多月的时间才能平息，我们会争取早一些。”李宇表示，随着11月13日第三季度财报的披露，情况将进一步明朗，包括公司股票回购计划和管理层禁售期延长将提振投资者信心。