懵了！跳水原因是什么？16家基金火速解读

懵了！跳水原因是什么？16家基金火速解读

中国基金报记者 张雁北

2月28日，A股尾盘大幅下跌并加速，小盘股指跌幅近10%。

从行业板块来看，传媒、计算机、通信、社会服务等跌幅居前；煤炭、银行等高股息行业依然表现良好。

收盘后，中国基金报记者分别采访了易方达、南方、博时、长盈、华宝、诺安、长城、华安、信达澳洲、创金合信、兴业、银河、长盛、摩根士丹利、恒生等共计海投、金信等16家基金公司解读市场调整原因及后市展望。

接受采访的公众投资者普遍认为，今日A股回调主要是消息引发的担忧情绪突然上涨，也与市场持续上涨后部分资金获利了结有关。展望后市，公募仍看好A股表现。

从市场机会来看，基金公司建议攻防两端均衡配置。防守端，重点关注低估值、高股息的优质标的。在进攻端，继续挖掘成长性板块中具有长期竞争力和业绩兑现能力的公司。

新闻加上金融因素

引发市场调整

对于今日市场调整的原因，尤其是小盘股大幅下跌，基金公司认为主要是消息面和资金面两个因素造成的。

永盈基金认为，今日A股大幅下跌主要是多重因素推动的：一方面，部分媒体报道DMA业务，对小市值、微盘式风险偏好造成压力；另一方面，2月6日市场触底反弹持续，部分抄底资金可能获利了结。

恒生前海基金进一步分析，短期抄底资金的获利了结压力是市场调整的主要诱因之一。自上交所2635点以来，两市股票尤其是中小成长股几乎反弹超过30%，有的股票甚至翻倍。对于抄底基金来说，短期回报巨大，有足够的获利动力。同时，在连续反弹之后，市场本身也需要消化短期浮动。从今天的盘面来看，从近期大幅反弹的个股进入跌幅名单中就可以清楚地看出这一信号。

兴业基金认为，市场下跌的主要原因是资金的获利了结行为。自探底反弹以来，截至昨日收盘，上证指数10个交易日已实现11.59%的涨幅，资金止盈需求加大。今日A股早盘成交量巨大，两市全天成交量超过1.36万亿元，多空差距扩大。

银河基金总结认为，影响今日市场的因素主要有两个。市场反弹至前期高点附近。今日A股早盘成交量较大。全天两市成交量突破1.36万亿元，多空分歧加大。市场上，小盘股和股息风格日间转换，资金再次转向股息风格相关板块。

信达澳亚基金指出，今日北向资金依然保持正流入，两市成交量明显高于上周。一方面反映了部分资金在连续两个交易周上涨后选择了短线结算；另一方面，也反映出市场风险偏好明显回升，买盘活动有所恢复。

A股走势仍可保持向好

尽管指数出现短期调整，但基金公司认为，当前A股市场估值仍处于历史底部区间，无论是与历史相比，还是与全球市场横向比较，都具有良好的投资吸引力。

短期来看，南方基金认为，本轮在降息等利好政策催化下，市场偏好迅速提升，节后对应的北向资金和融资申购比例快速提升。当前市场情绪仍处于复苏途中，但考虑到前期超跌快速反弹，未来维持震荡格局的可能性较大。未来能否继续上涨，需要密切观察两日动态以及节后恢复情况。

创金合信基金指出，中期来看，虽然市场上行过程不断重复，但趋势仍可保持向好。短期可以尽量回避面临抛售风险的相关板块，在业绩、政策、主题层面寻找结构性机会。

金鑫基金直言，应保持相对乐观的态度。一是宏观经济触底企稳，流动性依然宽松。另外，目前政策方面比较积极，监管部门维护市场和投资者利益的决心非常明确。近期，重大经济政策也相继出台，市场情绪逐渐恢复。市场消化了前期震荡涨幅后，行业板块和个股有望继续轮动。

华宝基金指数研发投资部助理总经理姜俊阳表示，2024年A股市场开局坎坷，波动较大。但从经济运行周期和全年资产配置的角度来看，他认为值得采取更全面的做法。以积极心态面对市场，理性制定投资计划。

展望后市，恒生前海基金认为，市场大幅反弹后或面临一定的调整压力，未来需进一步跟踪国内经济数据的复苏程度。但总体而言，我们对中长期市场前景仍持乐观态度。

博时基金表示，美联储开始降息的时间仍存在不确定性，海外流动性也略有收紧。但美联储货币政策逐步宽松的趋势并未改变，A股面临的整体流动性环境将更加严峻。友好的。 A股后续走势将更多地由国内因素决定。本周即将公布的2月PMI数据是市场关注的焦点。如果经济复苏能够继续得到数据验证，A股有望继续上涨。

长城基金高级宏观策略研究员王力提醒，现在正处于两会前夕。根据以往的经验，A股市场在两日期间往往表现并不差。

攻防平衡配置推荐

在风格选择上，恒生前海基金建议攻守两端均衡配置。防守端，重点关注低估值、高股息的优质标的。进攻方面，我们将继续挖掘成长性行业中具有长期竞争力和业绩实现的公司。

易方达基金表示，汽车零部件行业的升级迭代有望加速优秀企业的诞生。零部件升级换代的加速通常意味着更高的定制需求、更大的使用量和更快的研发速度。国内相关企业人才储备充足、响应速度更快、要素价格更低，有望迎来一个相对较新的时代。良好的发展机遇。在当前A股汽车零部件板块公司众多、赛道分散的背景下，能够便捷布局产业投资机会的相关指数产品受到关注。

行业配置方面，南方基金建议重点关注两大方向：一是受益于以旧换新政策的家电、汽车等；二是受益于以旧换新政策的家电、汽车等。其次，当前宏观经济仍处于温和复苏加上货币宽松的状态，因此利润稳定的高股息央企中期盈利能力相对较强。而且绝对回报还是有优势的。

诺亚基金建议淡化交易博弈，关注产业催化，关注人工智能相关主题。其中配置机会包括AI海外供应链（光模块、服务器代工、PCB等）、国内算力产业链、仿人机器人产业链等。对于交易机会，建议重点关注媒体板块。此外，港股中的消费类、互联网类等白马股在新兴市场投资组合中具有很大的长期配置价值和相对性价比优势。建议重点关注它们。

摩根士丹利基金指出，科技领域持续催化，随着春节期间视频模型Sora的发布、英伟达季度报告超出预期以及2024年第一季度业绩指引，算力需求持续增长大幅修改。我们将继续关注以人工智能为代表的科技、高端制造、医药等领域，以及经营稳定、现金流充裕、有能力增加分红的公司。

配置方面，兴业基金短期判断风格偏向平衡；行业方面，可逢低布局科技AI、资源产品、金融等高股息品种。

在配置上，永盈基金依然聚焦两条主线。一是以“人工智能+数字经济”为首的科技产业主线，对应TMT和科技领域的投资机会；二是具有红利资产属性的优质央企投资机会。主要集中在公用事业、石油石化、运营商、煤炭等传统行业。可以根据盈利的确定性、央企的属性以及潜在的股息率提升来选择板块。

前者在人工智能技术革命、国产替代、产业周期向上的背景下有望迎来新一轮价格上涨；后者一方面受益于当前的低利率环境，而央企的市值管理以及专项估值、国企改革等催化剂有望赋予此类股息资产更高的估值灵活性。

在长盛基金看来，明年驱动市场运行的核心变量是全球经济的持续复苏。因此，机会更多来自于以电子为代表的周期性增长行业和以股份制银行、油气连锁为代表的低估值周期性行业。 ，前者优于后者。

华安基金认为，后市推动市场企稳的利好因素较多：国内经济保持积极复苏态势，各项数据出现边际缓慢复苏迹象，货币财政政策继续宽松。海外，美国债券利率逐步回落，中美利差收窄缓解了流动性压力。推动股市企稳的力量逐渐积聚，以创业板50ETF为代表的创业板核心资产或将受益。