注册制改革如何走深走实？证监会重磅定音：下一步这样干

注册制改革如何走深走实？证监会重磅定音：下一步这样干

登记制改革如何深化落实？ 1月19日，证监会召开2024年第二次新闻发布会。会上，证监会相关负责人对注册制改革以来市场关注的要点进行了详细解读，包括监管体系、退市情况、融资融券、减持等新规成效以及投融资端改革进展等。

证监会综合业务部主要负责人周小舟指出，下一步，证监会将全面加强依法严格监管，推动证券监管工作的深化和巩固。股票发行登记制度。

坚持全面从严监管理念严把IPO入口关

周小舟指出，注册制改革以来，证监会始终坚持全面严格依法监管的理念，贯穿于资本市场监管全链条各个环节。此前，我们坚持质量优先，加强发行监管，严格控制IPO准入。这包括进一步强化中介机构的“把关人”职责。

他介绍，注册制改革以来，证监会已对69家证券公司和381名从事投资银行业务的责任人采取监管措施。其中，5家问题严重的券商被暂停保荐业务，55名员工受到处罚。被认定为不适当人选后，行业组织合规意识显着增强。

周小舟还表示，事件发生期间和事件发生后，我们将加强对上市公司的持续监管，持续实施两轮上市公司质量提升三年行动计划，深入开展上市公司治理专项行动。上市公司，重点整治财务造假、违规占用担保等突出问题，并取得成效。积极的结果。我们也在推动建立资本市场打假综合惩戒体系，不断提高违法行为成本。同时，建立健全中国特色证券执法司法体系，严厉打击欺诈发行、财务欺诈等严重违法行为。

据了解，注册制改革以来，证监会已查处各类案件近1900起，向公安移送涉嫌证券期货犯罪近600起，坚决查处了一批大公司如康美、康得信、紫晶存储、泽达易盛等。这一重大案件向市场发出了“零容忍”将净化市场生态的强烈信号，监管威慑力显着增强。

退市改革的核心是坚持“该退则退”的原则。并不是说提款越多越好。

值得注意的是，随着注册制的全面实施，A股退市常态化已逐步形成。不过，也有市场观点认为A股退市率并不高。对此，证监会上市部主任郭瑞明指出，证监会也关注到市场上“A股退市率不高”的观点。

郭瑞明强调，退市改革的核心是坚持“能退则退”。退的时候，一定要稳扎稳打。并不是说退得越多越好。以美国为代表的海外市场退市主要以私有化和与其他上市公司吸收合并为主。主要是自愿退市。在部分市场，自愿退市占总退市比例90%以上。真正强制退市的比例也不高。这些公司退市是基于自身公司战略考虑，主动做出的市场化选择。 A股被迫退市的公司不少，但重组退市和自愿退市的案例明显少于海外市场。

数据显示，股改三年来，共有127家公司退市，其中强制退市104家。强制退市数量是改革前10年的近3倍。有两个特点：一是面值退市大幅增加；二是重大违法行为除名增多。去年，有8家公司因符合重大违规标准进入退市程序。

“这些公司退市导致中介机构履职情况、投资理念、市场生态发生深刻变化，总体符合改革预期。”郭瑞明表示，下一步，证监会将继续巩固深化常态化退市机制，包括继续畅通、多元化退出渠道，严格执行退市规则，坚决防止“退市” ”。

登记制度绝不意味着放松管制。近五年退稿率和拒稿率近40%

注册制IPO的监管如何？证监会发行部主任严伯金指出，注册制并不意味着放松管制。 “可以说，发行监管更加严格，对IPO企业的质量要求也更高。试点注册制以来，证监会和交易所在保护投资者权益的基础上，不断向市场引入严格监管的理念。中小投资者、申报企业、中介机构的权益，每个人都切身感受到责任和压力。”

他介绍，试点注册制五年来审查的1000多家企业中，有近40%被撤回或拒绝，坚决堵住了“带病入境”企业的市场大门。以及那些不符合条件的。

严博金表示，注册制的一大变化是更加透明、阳光，市场行为和审核程序、规则、结果全部公开。这不仅有利于约束市场行为，也有利于增强发行监管效果。

融券新规实施效果符合预期，融券余额较上期下降23.4%。

在融资融券新规实施效果方面，证监会机构部主任沈冰表示，融资融券制度自上线以来总体保持稳定运行。十多年前出台，对推动价格发现、平息市场波动、遏制“新投机”发挥了重要作用。发挥了积极作用。

据了解，提前借入限售股票的问题引起市场关注。为维护市场公平，打击各类不当套利行为，证监会加大了对限售股票借贷行为的监管力度。 2023年10月下发通知，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资管计划出借证券，并适度限制其他战略投资者前期出借方式和比例的上市。

“总体来看，政策实施效果符合预期。”沈冰表示，截至目前，融券余额较新规实施之初下降了23.4%；战略投资者贷款余额进一步下降，达到35.7%。此外，新规发布后，执行战略投资者上市的新股在上市初期并未出现借出情况，表明新规实施效果良好。

减持新规持续实施，沪深近2300家公司控股股东被限制减持。

本次发布会上，郭瑞明还就减持新规的影响与大家进行了交流。他认为，减持制度关系到市场的平稳运行和健康发展。制度设计的逻辑是严格控制大股东和实际控制人的减持，包括走各种弯路；减少各类私募股权和风险投资基金的投资份额。坚持并实施差别化政策。

2023年8月，证监会在充分听取市场建议的基础上，进一步规范减持行为，要求对断股、断净、或分红不达标的上市公司，其控股股东股东、实际控制人不得通过二级市场减持。 9月26日，两所发布配套业务通知，进一步明确实施标准。

“总体来看，我国市场的减持制度比海外市场更为严格。根据目前指标，沪深两地公司有近2300名控股股东、实际控制人被限制减持。部分控股股东实际控制人也主动终止减持计划。”郭瑞明表示，对于各类违规减持行为，证监会及时责令改正，相关主体主动回购并上交差价收益。向上市公司；情节严重的，依法予以处罚，维护了减持制度的严肃性。性别。

坚持融资侧与投资侧动态平衡，推动注册制改革向纵深走实

如何促进融资侧和投资侧均衡发展，推动注册制向纵深、更实效发展？在本次发布会上，沈冰对此进行了详细阐述。他表示，证监会一贯高度重视融资侧和投资侧的动态平衡。 2019年启动股票发行注册制改革后，证监会在保持IPO常态化的同时，大力发展股票型基金，加大中长期基金的引入力度。 ，积极培育主动、稳定的长期投资能力。

从融资端看，近五年A股IPO总金额为2.2万亿元，再融资总额为3.8万亿元，融资总额约为6万亿元。从投资端看，证监会加强投资端建设，积极推动各类投资者加大对A股市场的投资。

数据显示，公募基金、养老基金、保险等中长期资金持有的A股总流通市值从6.4万亿元增至15.9万亿元，增幅超过100%，持股比例由17%增至23%。股票型基金规模从2.3万亿元增加到7万亿元，占公募基金的比重从18%提高到26%。北商资本持有的A股流通市值从0.7万亿元增至2万亿元。个人投资者持有的A股流通市值从10.8万亿元增至22.1万亿元。资本市场投融资两端总体保持均衡发展。与此同时，投资者的回报继续增强。近五年，A股累计派息8.4万亿元，分红金额超过当期融资金额；公募基金累计盈利2万亿元，派息2.2万亿元。我们不只注重融资，也不注重投资。

沈冰指出，在推动深化巩固注册制改革的新阶段，证监会将全面对标对标中央金融工作会议精神，进一步树立以投资者为中心的市场发展理念，进一步深化改革，促进投融资。两端协同发展，将不断增强资本市场的吸引力和投资者的长期回报。

新京报贝壳财经记者 胡萌

编辑 岳彩舟

张彦军 校对