看懂做空机构的赢利方式， 探寻它们的历史轨迹

看懂做空机构的赢利方式， 探寻它们的历史轨迹

浑水推出爱奇艺做空模式后，似乎也引起了国内机构的关注。 4月9日，中国新闻网转发《浙江省消保委对体验中发现的问题提出九项整改意见》，爱奇艺优酷等11家视频音频网站接受约谈。

文章提出了自动续费和扣费不提醒、自动续费默认勾选、信息采集授权无效等九个问题，这些都是我们使用这些平台的诟病。我们也遇到过，希望这一次的采访能够真正提升用户体验，多一点惊喜，少一点套路。

浙江省消费者保护委员会副秘书长韩志斌在会上表示，随着视频、音频网站的快速发展，一些网站纷纷效仿，采取了连续包月、到期自动续费等功能，进而引发了消费者的热烈讨论。希望各视频音频网站于4月17日前向浙江省消保委提交整改方案和整改时间表，并认真落实。对于不积极整改的相关视频音频网站，浙江省消保委将持续关注并采取相应措施。

4月9日，爱奇艺股价不降反升，收盘上涨5.21%。看来这次做空的影响并不大。爱奇艺不应该是瑞幸。

做空机构如何盈利

其实这很简单：卖空其实就是卖出，从下跌中赚钱。与货币市场交易中的卖空盈利模式相同。跌幅越大，利润就越多。

首先，当做空机构准备做空某家公司时，首先要调查该公司存在的问题，这需要大量的时间和精力。然后他从券商借入公司股票并出售。这就是证券借贷和证券买卖的操作。 （向券商借股票，这里的成本是给券商支付一些利息）

然后，做空机构会出一份关于该公司的调查报告，告诉市场投资者，公司有问题，股票会下跌，赶紧逃命吧！一旦投资者接受了他们的报告，必然会导致股价下跌。

最后，当股价下跌到一定水平时，做空机构就会买入该股票，然后将其返还给券商，最终实现盈利。

如果你以100美元卖出一只股票，以50美元买入，则等于每股毛利50元。扣除交易费用、研究费用、支付给经纪人的利息等后，您将获得利润。

知名的做空机构有哪些？

1.浑水（浑水）

浑水是我们老百姓最知名的做空机构。其创始人已在中国生活多年。浑水取自中国成语“浑水摸鱼”。从名字就可以看出，这家机构对中国人的交易心理和技巧非常了解，因此对中概股的追捧非常激烈，成功的概率很高。

为此，它还出版了一本名为《傻子在中国也能赚钱》的书。

2010年以来，浑水连续对东方纸业、绿野国际、中国高速通道、多元环球水务、辉山乳业、嘉汉林业等多家在北美上市的中国企业发布报告，指责他们涉嫌财务欺诈、虚假合同和其他欺诈投资者的行为。

最近的融资是一次非常成功的卖空活动。

2.（香椽）

*是 Left（左）一人经营的研究机构，只有一名老板和一名员工。它也是专门狙击中概股的私家调查机构，但其著名的一战是2012年6月恒大发起做空，并发布做空恒大的报告，声称该公司资不抵债。这导致恒大地产股价暴跌19.6%，许家印身家两小时蒸发130亿港元。

恒大迅速组织反击，迅速稳住局势，赶走了左路。

3.（狼队）

在浑水哥的身后支持下，做空爱奇艺得到了他的全力帮助。 2019年12月10日，一份长达56页的做空报告发布，声称中文信息阅读平台趣头条存在欺诈行为。报告发布当天，虽然趣头条盘中跌幅超过10%，但其股价随后开始反弹，截至当日收盘上涨4.56%。

4. 蓝逆戟鲸（虎鲸）

“虎鲸”由美国知名做空机构（）联合创始人索伦·安达尔（Soren ）于2018年创立。由于此前近百次命中的狙击记录，“虎鲸”一经推出就备受关注，而随后成功做空香港上市公司新秀丽（），也使其一战成名。他对中概股也“情有独钟”。

2018年11月，蓝虎鲸解雇了拼多多，认为根本不值得投资。做空报告发布后，拼多多股价飙升。 2019年，做空机构Blue Orca再次出手，澳优乳业股价遭针对后暴跌20%。

5.（波利达斯）

2019年做空大战从未停止，全年有24家公司被做空。 24份做空报告发布后，禾信信用、周黑鸭、安踏、波司登、百济神州、雅高控股、中国飞鹤、卡森国际、趣头条等十余家公司冷静回应，积极答疑。不仅股价扭转了走势，人气也得到了很大的提升。

6.格林威治标准时间

这是香港一家专门从事卖空业务的投资机构。原本是一个小分析师成立的会计研究机构，但因经常活跃于港股和美股，大力做空一些中概股而名声大噪。

该公司做空的公司包括：58同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏、特步、361度。

卖空能让市场好转吗？

中国内地A股市场原本并没有卖空机制。类似的做空现象在2013年融资融券机制推出后也曾出现过。我国开始尝试有限度做空，但尚未出现大规模的专业化做空组织。他们大多在媒体上质疑上市公司，利用媒体作为揭露中国股市黑幕的工具。与此同时，监管机构不断加大对上市公司的监管力度。

有人表示，“做空机构”的存在在一定程度上起到了监管和改善市场违规行为的作用。他们是“资本市场的啄木鸟”、“吹哨人”。甚至有人建议中国股市应该引入类似的制度。 “浑水”中的做空机构有利于资本市场的健康发展。当然，也有很多人对做空机构嗤之以鼻，认为他们对资本市场弊大于利。为了达到自己的盈利目标，他们会不择手段地达到自己的盈利目标，这很容易导致恶意做空。反而给企业带来负面影响，加速市场不稳定。

众多国际做空巨头死守中概股的主要原因是中国企业本身存在诸多问题，股价被人为抬高。这让他们能够抓住机会，往往成功的机会很大。中国企业造假不良、缺乏诚信，是国际做空机构喜欢瞄准中国概念股的主要原因之一。

电影《大空头》中有一句话：“too good to be true”，意思是好得令人难以置信，所以这些做空者总会从他们的财务报告中找到线索，开始做空计划。中国企业喜欢美化（虚假）数据，这是缺乏诚信的表现。在这方面，还有很长的路要走。