初级投资者如何稳定的交易期权

初级投资者如何稳定的交易期权

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对于普通初级投资者来说，他们没有非常丰富的风险分析和控制资源，不可能像专业的大型机构投资者那样进行严格、先进的风险分析和计算。那么以下注意点就可以成为初级投资者投资期权市场的基本技巧。我相信它们可以减少不必要的投资风险，提高风险和回报水平。

1. 选择交易活跃的期权合约

对于刚进入期权市场的投资者来说，面对众多复杂的期权合约，包括看涨期权和看跌期权、不同月份的期权、不同行权价格的期权，投资者可能会感到惊讶和困惑。不知所措。买什么和卖什么有很多选择。市场的交易量将为投资者提供初步的选择依据。通过观察不同合约的交易量，投资者可以剔除相对冷清的合约。换句话说，投资者最好参与交易更活跃的合约。

对于交易不活跃的期权合约，市场买卖价差较大，成交困难，交易价格对投资者相对不利。除非你准备长期投资，否则也很难平仓，这就是前面讨论的对冲风险。

2. 购买深度价内期权和深度价外期权时要谨慎

购买深度价外期权的优点是权利金非常便宜，但同时将其转换为价内期权的过程需要标的证券的价格发生较大变化。在大多数情况下，期望基础证券价格发生大幅变化是不现实的。可能的结果是价格变化是有利的，但没有达到深度虚值期权的盈亏平衡点。你做出了正确的举动，但买了错误的选择。最终，成熟时，它仍然毫无价值。因此，购买深度价外期权获利的概率很小。除非您使用无关紧要的少量资金来承受标的证券价格波动的风险，否则您必须做好 100% 损失的心理准备。

购买深度实值期权需要支付高昂的溢价成本，而且杠杆非常有限。当标的证券价格发生有利变化时，深度实际价值期权的投资回报率相对较低；当标的证券的价格发生不利变化时，深度实际价值期权的情况更糟，其价格将大幅下跌，投资者将遭受更大的损失。购买深度价内期权不仅支付时间价值，还向卖方支付大量内在价值，相当于向卖方支付额外的保险。对于买方来说，成本与收益的比例可能并不划算。

在期权交易中，交易最活跃的期权合约通常是接近平价的期权合约。对于波动性较高的品种，价外期权因其高投机性将吸引更多投资者。不同执行价格的期权合约的选择决定了期权交易的权利金成本、投资回报率和风险水平。

3. 对标的证券价格进行务实分析

在期权交易中，最直接的交易策略是按照标的证券的价格方向进行交易。如果标的证券的价格看涨，则可以购买看涨期权。如果基础证券的价格看跌，您可以购买看跌期权。标的证券的价格变化是波浪式的，有的上涨，有的下跌，有的盘整。从技术分析来看，上行有阻力，下行有支撑。因此，在许多情况下，简单地购买期权并期望价格大幅上涨或下跌是过于理想化的。期权市场上有许多具有不同执行价格的合约。务实的交易者可以根据标的证券价格的变化和自我判断，买入或卖出不同执行价格的合约，并进行动态调整，以达到相对较小的价格。为了获得更大的利润而付出的代价。

对价格认知的务实分析还包括价格分析的细化。例如，上涨的反面不是下跌，而是下跌和盘整。在看涨价的时候，我们需要区分大涨、小涨、涨多久等等。

4、关注波动性变化

对于大多数投资者来说，波动性是一个陌生的术语，也不容易理解。尽管如此，即使对于刚接触期权的投资者来说，由于其复杂性，波动性的存在也​​不能被忽视。由于期权的价格受到标的证券价格和波动性的共同影响，因此波动性水平对于期权交易非常重要。

一旦了解了期权交易的基本概念，投资者就会有一个疑问，买入看涨（看跌）期权和卖出看涨（看跌）期权有什么区别？具体如何使用呢？

以买入看涨期权和卖出看跌期权为例。这两种交易策略的共同点是相信基础证券的价格将会上涨。然而，两种交易策略对于波动性的看法却完全相反。当您购买看涨期权时，您认为波动性较低；当您卖出看跌期权时，您认为波动性很高。换句话说，无论出于什么原因，如果你购买期权，你就是做多波动性；如果你卖出期权，你就是做空波动率。交易期权时，投资者应避免走向正确的方向而做出错误的波动。否则，基础证券价格的有利变化将被波动性的不利变化所抵消。

波动率分为历史波动率和隐含波动率。历史波动率是基础证券价格回报的标准差。隐含波动率是根据期权定价模型从期权市场价格推导出来的，反映了市场对波动率的看法。上述波动率是指隐含波动率。虽然波动率的计算比较复杂，但投资者不必担心，因为期权市场分析系统会提供实时的波动率数据供投资者参考。虽然预测波动率与预测标的证券价格走向一样困难，但通过简单的比较，投资者可以发现波动率相对于正常水平是否较高或较低，帮助投资者选择合适的交易策略。

5、注意时间考虑

除了标的证券价格和波动性之外，时间对于期权的价值也至关重要。期权是一种消耗性资产。这是因为，在相同条件下，到期时间越长，期权的价值就越高。只要没有过期，期权就有时间价值，并且有多种变动的可能性。但对于期权合约来说，到期时间只会从上市交易的第一天开始逐日缩短。因此，期权是一种贬值资产。

时间对期权买家和卖家的影响不同。对于买家而言，时间的流逝是不利的。只要有时间，买家就有希望。对于卖家来说，时间是他的朋友。时间的减少会带来期权价值的下降，降低卖方的不确定性风险。

期权是有到期日的标准化合约。买家必须面对这一点。与现货交易不同，期权权利不是无限期的。投资者在交易期权的过程中，应避免方向正确、时机错误。最糟糕的情况是购买看涨（看跌）期权，却发现标的证券的价格在期权到期后大幅上涨（下跌）。

对于一些交易者来说，购买期权就像买彩票。这些人花费数百美元购买期权，希望价格大幅波动，从而为他们带来数千美元的利润回报。虽然这种情况可能会发生，但很少发生。价内期权的 Delta 值相当大，而价外期权的 Delta 值较小。从某种意义上说，期权的Delta可以被视为期权到期时变为价内期权的概率。从统计角度来看，期权的德尔塔值告诉您期权到期时有价值的可能性。平值期权在到期时有接近 50% 的概率为价内期权，深度价内期权在到期时有接近 100% 的概率为价内期权，并且深度虚值期权在到期时有可能处于实值状态。性别几乎为0。

出售期权并收取权利金。乍一看，这似乎是一条赚钱的捷径。然而，一旦市场出现较大波动，总会有期权卖家平仓，比如1987年股灾期间卖出标普500指数看跌期权的交易者。当时债券市场上长期资本管理公司（LTCM）的惨败伤害了许多出售债券期权的专业交易员。当债券价格创历史新高时，他们卖出看涨期权；当他们卖出看跌期权时，债券创下历史新高。价格暴跌。此时期权的卖方就要付出巨大的损失。

因此，我们必须记住，与期权的买方不同，出售期权的回报有限，风险无限。投资者必须记住的是，在做空期权时，风险管理很重要。

上述例子讨论了期权交易本身的风险和控制，提醒投资者在进行期权交易时需谨慎。为什么要多做“多头期权”交易，少做“空头期权”交易？

这是期权投资者降低投资风险的重要举措。做多期权交易，即买入期权，具有以下优点：

风险是有限且可知的，即支付的保费金额是可知的。

期权产品提供价格保险，可以在不利的市场条件下针对价格变化提供保护，保存自身实力。无论购买期权的目的是为了对冲资产变动的风险还是为了投机，损失都不会太大（最大损失是购买期权所支付的权利金），同时让投资组合获利如果价格朝有利的方向移动。

为了保值，而不必担心价格变化时追加保证金，您可以在波动的市场中灵活便捷地进行交易。缺点是在初始资金中，你要考虑你要支付多少溢价。

做空期权交易，即卖出期权交易的好处是可以获得一定的权利金收入，补充了一个资金来源。缺点是：

在波动的市场中，您可能处于相当被动的境地。

在快速变化的市场中，盈利能力是有限的（最多是收到的权利金），但损失可能是无限的，特别是当市场变化不利于所出售期权的产品变化，而权利金不足时。以补偿价格变动造成的损失。

因此，在资金允许的情况下，投资者应尽量多做多做多期权交易，少做做空期权交易。