奢侈品电商第一股寺库面临退市 直播带货单骑难救主

奢侈品电商第一股寺库面临退市 直播带货单骑难救主

伴随股价下跌、估值下降，奢侈品电商第一股寺库（SECO.）面临可能退市的尴尬境地。

截至1月15日收盘，寺库报收2.86美元/股，相较2017年9月22日上市价格，其股价已下跌76.36%。

1月11日下午，寺库宣布，公司董事会已收到公司创始人、董事长兼首席执行官李日学提交的初步、非约束性的私有化提议。

李日学拟以每股美国存托凭证 3.27 美元（相当于每股 A 类股 6.54 美元）的价格收购李日学及其关联方尚未拥有的该公司全部已发行的 A 类普通股，总现金价格约为 2.3 亿美元。

若收购完成，寺库将从纳斯达克全球市场退市，成为一家私人控股公司。目前，寺库董事会已成立特别委员会对拟议的私有化交易进行评估。

1月14日，时代周刊记者就寺库未来发展规划等问题致信寺库，但截至发稿尚未收到回复。

同日，蓝思研究创始人匡宇清对《时代周刊》记者表示，寺库退市原因或与目前估值偏低有关，“不排除先私有化退市，再寻找机会回国上市，国内估值水平大概率高于美股市场。”

截至1月15日，寺库收盘价为2.86美元，市值为2.02亿美元。

无论退市与否，寺库面临的形势都不容乐观。1月15日，一位业内人士向《时代周刊》记者表示，寺库面临诸多困难，包括定位不清晰、用户增长放缓、竞争激烈等。

财报显示，2020年第三季度，寺库营收13.73亿元，同比下降29.3%；净利润2080万元，同比下降66.5%，环比增长252.5%。

遭遇增长瓶颈

寺库的退市，与其发展走势不无关系。

寺库最开始做二手奢侈品寄售业务，2013年寺库宣称做“高端消费服务平台”，到2017年，寺库已经形成了四大核心业务板块。

2017年寺库业绩快速增长，营收37.4亿元，同比增长44.21%，净利润1.33亿元，同比增长399.3%。

好景不长，2017年之后寺库增速持续放缓，2017年至2019年，寺库净利润分别为1.33亿、1.56亿、1.62亿元，增长率分别为399.3%、16.59%、3.94%。

在活跃用户数方面，寺库也遭遇了增长瓶颈。

财报显示，寺库2020年第三季度活跃用户51.87万，2020年Q1至Q3寺库活跃用户增长率分别为11.5%、9.2%、7.5%。

2020年前三季度，寺库营收36.85亿元，同比下降23.69%，亏损1582.60万元，同比减少113.42%。

1月14日，易观流通行业分析师陈涛对时代周报记者表示，受全球疫情影响，人们的收入和消费习惯受到影响，对奢侈品的需求也相应减弱，“这可能在一定程度上影响了寺库的业绩。”

即便未受疫情影响，寺库的增长潜力仍受到外界质疑。

“奢侈品垂直电商的发展空间和用户数量息息相关，相较于整体消费群体，奢侈品消费群体天生就是小众群体，寺库的增长空间因此有限。”陈涛说。

缺乏护城河

目前，寺库在“高端消费服务平台”的定位上已经做出诸多布局。

官网显示，截至目前，寺库已在中国、香港、马来西亚等地热门购物目的地和中心商务区开设了6家线下体验中心。

2013年，寺库开始发展跨境业务，在多地建立保税仓，目前在国内部分城市已实现“两小时特快专递”。

此外，寺库还与Prada等国际顶级品牌达成合作，不断拓宽产品线。2020年9月，寺库与中国著名白酒品牌贵州茅台建立直接合作关系。作为合作的一部分，53度飞天茅台现已入驻寺库。

1月14日，中国互联网络信息中心电子商务中心网络零售部总监、高级分析师莫岱青对时代周刊记者表示，寺库并非没有自己的优势，“在奢侈品电商领域深耕多年，寺库在渠道等方面都有很强的优势，积累了资源，形成了自己的体系。”

尽管如此，上述积累很难被视为寺库的护城河。

1月15日，北京京商流通策略研究院院长赖阳对时代周报记者表示，奢侈品电商门槛不高，平台不可能与品牌达成独家代理合作。难度在于：平台如果想继续高速发展，必须持续保持价格竞争力。

赖阳表示，垂直奢侈品电商虽然在提供相关生活服务方面具有一定优势，但在相关服务的提供上也容易出现问题。

“如果找第三方机构来提供鉴定等服务，为了给会员一个好的服务价格，平台很难盈利。”赖阳说。

值得一提的是，2019年9月，寺库因虚假广告被北京市西城区市场监管局罚款30万元，相关处罚决定显示，寺库无法拿出任何证据证明其此前宣传的“拥有80多名顶尖资深鉴定专家”的事实。

直播带货难突围

近年来，头部综合电商平台与奢侈品品牌的合作愈发紧密，寺库受到的挤压也越来越严重。

莫岱青提到，近年来，阿里、京东等巨头纷纷布局奢侈品市场，奢侈品品牌也加速在华数字化进程，对寺库等奢侈品电商造成了较大冲击，奢侈品市场众多玩家入局也削弱了寺库的优势。

据媒体报道，截至目前，已有超过200个奢侈品品牌入驻天猫，2020年，普拉达、巴黎世家、古驰等奢侈品牌，以及历峰集团旗下的珠宝、腕表品牌等均入驻天猫。

重压之下，寺库尝试通过直播突围。

2020年12月17日，寺库北京首个奢侈品直播基地正式开放，基地共三层，总面积7000平米，整个展区可容纳300名主播，将以“走播”+独立直播间等多种形式开展直播。

在加入直播带货的垂直奢侈品电商领域，寺库也面临着不少竞争对手。

2020年2月，二手奢侈品直播电商渠道品牌妃鱼完成数千万美元A轮融资，截至当年3月，妃鱼已在全国近10个城市建立数十个直播间，运营1000个直播平台，旗下直播主播近60名。

2020年12月，二手奢侈品服务平台“红布林”也完成数千万美元B2轮融资，品牌在公司内部成立MCN团队，从奢侈品从业者中挑选主播，并提供内部培训。

目前，红布林已在抖音等平台搭建直播账号矩阵，月GMV已过亿。

“2020年以来，直播带货非常火爆，不少电商纷纷入局分蛋糕。寺库押注直播，算是开辟了一条新渠道。但目前直播市场竞争激烈，被多家平台瓜分，寺库想通过直播突围并不容易。”莫岱青说。

如今，寺库的奢侈品电商故事已经变得越来越难讲。

上市首日，寺库始终未受到资本市场的青睐。公开数据显示，寺库此次IPO共发行850万股美国存托股票（ADS），发行价为13美元/股。开盘价为12.1美元/股，最终收于10美元/股，跌幅23.08%。

此后，趣店试图与寺库联手发展其奢侈品电商“万里目”。2020年6月3日，趣店与寺库联合发布公告，趣店将以最高1亿美元认购寺库最大股份，新发行的A类普通股价格为每股9.8美元。交易完成后，趣店持有寺库约28.9%的股份，成为第一大股东。

如今，随着寺库私有化的推进，趣店的亏损已过一半。