比特币的发展迎来新契机：以太坊ETF获批预期升温，市场格局如何重塑？

比特币的发展迎来新契机：以太坊ETF获批预期升温，市场格局如何重塑？

21世纪经济报道特约撰稿娄世艳 王应贵 澳门报道

本周加密货币市场再度迎来大涨。

5月20日的时候，比特币在北美夜盘这段时间，价格上升到了71705.47美元，到5月21日，比特币再次站上71000美元，和年初相比，累计上涨幅度大概是68.59% 。这段时间被称为加密货币超级明星的以太坊，也迎来了“狂飙”态势。在5月21日，以太坊从3月5日开始，首次触及3800美元/枚的价位，当天之内上涨了8.57% 。

据说有消息表明，美国证券交易委员会也就是SEC，极有可能在此周期间内，办理批准现货以太坊ETF上市的相关事宜。有知晓内情的人士讲，美国SEC与最少一家交易所，以及最少一家潜在的现货以太币ETF发行人进行了联络，用来对相关的19b - 4申报文件予以更新。基于此情况，彭博的分析师Eric，已然把以太坊ETF的获批可能性，从25%提升到了75%。

加密货币的币种数量达到了9963种，其总的市值是2.43万亿美元，其中，比特币的市值为1.40万亿，以太坊币的市值是4428.4亿，比安币的市值有着883.3亿，索拉纳（）的市值为830.7亿，瑞波的市值是296.7亿，狗狗币的市值为235.7亿，括号中的那部分艾达（）市值有227.3亿，柴犬币的市值是178.5亿，这些币的市值单位都是美元，并且还有149.6亿美元市值 。就按照三个月日均成交来计算，比特币的交易量是371.68亿美元，以太坊的交易量是173.9亿美元，比安币的交易量为20.7亿美元，索拉纳（）的交易量是42.2亿美元，瑞波的交易量为18.3亿美元，狗狗币的交易量是2.83亿美元，艾达（）的交易量为23.9亿美元，柴犬币的交易量是6.25亿美元，还有14.6亿美元是其他未提及部分的交易量。

今年以来，多数加密货币涨幅竟跑赢标准普尔500指数，自今年年初起至5月21日，比特币上涨幅度为68.10%，以太坊涨幅是60.9%，其他加密货币涨势更强劲，币安币上涨高达91.5%，索拉纳涨幅为81.5%，狗狗币涨幅达82.4%，柴犬币大涨至145.3%，币涨幅为180.5%，在小众加密货币里，瑞波跌幅为13.4%，艾达币跌幅是15.9%，而同期标准普尔500指数上涨幅度为11.56%。

数字化转型下加密货币已成投资界主流

回头看看开年以来加密货币市场的走势情况，发现推手还是监管机构。或者可以更精准地讲，即便美国国内针对加密货币反对的声响不算小，然而机构投资者依靠其强大的游说本领改变了监管机构的态度。就在今年1月的时候，比特币现货ETF被准许展开上市交易，这可是加密货币世界里又一个具有里程碑意义的事件，原因在于ETF面向广大投资者专门是散户投资者，给予了相对安全、便捷的交易渠道；同时也标记着加密货币得到了越来越多投资界主流方面的认可。比特币现货ETF的上市交易，从ETF基金的净流入量这个角度来看，毫无疑问是极为成功的，其未来的发展势头，是无法被阻挡的。

当前来看，开展比特币现货ETF管理工作的基金公司，其具备的实力存在较为显著的差距。就收益层面而言，自本年度开始算起，比特币现货基金能够获取的收益率基本处于同一水平，仅仅只有和灰度之间标记成为比特币信托基金（GBTC）明显是呈现些许亚于整体市场的状况。然而单单从每日成交量加以思考的视角来看其计量单位被设定为基金单位，这些涉及到的基金所展现的状况是截然不同的。其中在投资人范围内里最受关注，也是极为受欢迎的是那些由具有高知名度大牌基金公司所管理的基金，像是类似贝莱德这样的公司，以及还有富达资产公司类别包括灰度公司，而其他的基金则是遭受了被投资人冷落不被关注的境遇。从管理费进行观察的话，大部分基金所执行的收费标准整体是保持一致状况的情况，仅仅只有灰度以及相关呈现出来的收费状态明显是高于平均数值的 。

投资者面对这般高的收益，热情呈现高涨态势。依据美国权威基金公司研究机构提供的数据，在2024年1月11日到4月30日这个时间段里，有总计121亿美元的资金流入比特币现货ETF，其中超过八成的基金流入到贝莱德的基金或者富达投资基金，品牌效应彰显得极为分明。灰度公司费劲游说美国证监会，然而旗下的基金却从1月的272亿美元急剧减少到了176亿美元 。

加密货币声誉回升，未来发展可期

加密货币也曾受到丑闻事件的冲击。

其中，影响力最为突出的当属2022年11月FTX（一家于巴哈马注册的加密货币交易所，全称为“ ”）的迅速崩塌以及由此引发的多米诺骨牌式效应。然而，最值一提的是FTX后续的清算进程。那会儿FTX遭遇了流动性困境，资金缺口高达80亿美元，FTX不得已宣布破产倒闭。依照以往的公司清算流程，过程耗时久，赔偿比例低。然而，就在FTX倒闭未满两年，投资者却得到了本息补偿。自从FTX倒闭之后，比特币的价格从16000美元涨至如今70000多美元，FTX所拥有的比特币资产以及其他投资很快就升值了，因此他们是完全具备能力按照FTX倒闭时价格去全额赔偿投资者的。毫无疑义，FTX的这个案例给加密货币做了一次免费广告。

许多商业银行、保险公司、投资银行等金融机构，除基金管理公司外，早已涉足加密货币资产，因为他们深知客户需求，必须紧跟数字化时代大趋势，不然就会被下一轮金融造富运动所遗弃。摩根大通银行总裁戴蒙一直是比特币的反对者直至如今也没改变。不过吊诡的是，这家银行巨头也持有比特币ETF 。依据美国证监会13F报表，在第一季度末之时，摩根大通银行持有有着价值美元的比特币现货ETF，当中贝莱德所管理的比特币现货ETF具备价值美元，富国银行则持有了有着价值美元的灰度比特币现货ETF。

比特币市场仍然是资本大玩家的游戏

比特币供应侧趋紧，挖矿成本也在增加。

截止到今年4月，大概有1969万比特币处于流通状态，由于距离2100万的限额愈发靠近，仅仅只有约131万个币能够依赖挖矿奖励来发行。挖矿对于计算机算力的要求持续升高，成本不停上涨，单单凭借网络费难以保证挖矿利润。比特币挖矿很早之前就已经不再是普通投资者的业余喜好，而是资本大鳄的游戏了。随着比特币新增数量越来越少，从理论上来说会推动比特币价格不断上升。

起始之时，比特币的挖矿奖励是五十个比特币，在二零一二年十一月二十八日降到了二十五个比特币，于二零一六年七月九日又降到了十二点五个，二零二零年五月十一日变为六点二五个，今年四月十九日再减到三点一二五个比特币，预计二零二八年会降到一点六二五个比特币。比特币的挖矿奖励减半，在一定程度上会对挖矿公司的收益产生影响 。据报道 ，美国的十家比特币挖矿上市公司在四月之前借助股票融资获取了二十亿美元的资金 ，此资金数额高于二零二三年第四季度的十二点五亿美元 。究竟比特币价格上涨跟奖励减半有没有关联，很难得出确定的结论，然而，存在机构做出预测，在2030年的时候，比特币价格将会攀升至100万美元。

比特币市场被少数超级富豪垄断着呀，绝大多数账户都成了任人宰割的“羔羊”呢，比特币地址或账户分布是个典型的倒金字塔哟。处于顶端的2126个账户呢，占总数量不足0.004%呀，然而却控制着40.14%的比特币所有权哪，这就致使它们有着足够能力去操纵市场噢，它们的买卖交易足以影响比特币价格以及市场流动性哪，这注定了比特币市场是个波动极大的高风险市场呀。跟这些超级富豪持有的比特币数量比较起来呢，比特币ETF基金持有的比特币数量简直就是小巫见大巫喽。

据相关网站统计，少数的个人、企业以及交易所持有了数量最多的比特币。单单就个人账户来讲，一直以来保持神秘状态的“比特币之父”中本聪持有比特币的数量是最多的一个，Twins账户持有了7万个比特币，全球最大加密货币交易所币安创始人赵长鹏所持有比特币的价值预估超过千亿美元。就有关公司账户而言，灰度投资组合持有一定数量的比特币，大概占据发行总量的3%，软件公司微策略持有一定数量的比特币，占总发行量的0.6%，特斯拉持有10725个比特币。

加密货币交易所与市场竞争

有实力的投资者对这个市场的发展极为看好，所以加密货币交易所之间竞争得相当激烈。

过往几年间，由于各类原因致使加密货币倒闭的情况并不少见，然而新的投资者却持续纷纷涌进，诸如新加坡、香港、迪拜等属于离岸金融中心的城市里的投资机构。4月29日之时，香港证监会核准华夏（香港）、博时国际以及嘉实国际旗下6只数字货币现货ETF首次进行发行，并且于4月30日正式在港交所实现上市，此亦是香港作为国际金融中心未来发展的一项重要部署啊。据估计，币安交易所，其注册地在马耳他，持有一定数量比特币，其两个冷藏账户，也就是最安全的不联网的账户，分别持有相应数量比特币；美国最大的比特币交易所，持有约9000个比特币；其注册地在美属维京群岛，持有一定数量。

按照Kaiko季度研究报告显示，在2024年第一季度中，币安交易所于比特币交易总量里占到的比重是48%，Bybit也就是新加坡加密货币交易所占比为7.9%占到这个总数的7.2%，OKX乃是位于塞舌尔且由中国人徐明星创办的交易所占比是6.3%，其余交易所统共占比为30.6%。在2023年第一季度的时候，币安交易所市场份额占比为75.4%，Bybit、OKX分别占有1.6%、3.9%以及2.5%，其他交易所总共占比为16.6%。就在去年3月的时候，币安交易所把零手续费交易予以取消。与此同时期间，美国法院还对赵长鹏进行了羁押以及审判。而这两件事情，对交易所业务产生了一定影响 。

众多交易所因美国监管制度及资金优势，想尽办法进入美国市场，以期获得更大利润及发展空间。另外，据Kaiko研究表明，在2012年至2024年期间，在美国交易时段比特币市场极为活跃，其市场份额维持稳定。在2012年至2019年期间，美国比特币交易市场的份额依次为36.8%，另一年为39.1%，再有一年是35.9%，又一年是33.4%，随后一年为38.6%，接着一年是41.4%，再接着一年是36.3%，最后一年是35.3%；到了2022年至2024年的时候，市场份额在整体上呈现出保持上升的态势，分别达到了36.1%，次年为44.4%，再下一年是44.2%，最后一年是46.2%。比特币现货ETF的上市推动美国市场份额创下了历史最高点。

加密货币市场未来发展与价格走势

加密货币市场中，比特币占据着绝对地位，其波动程度远远高于多数金融资产，可是比特币那丰厚的收益使得投资者纷纷趋之若鹜。自2023年1月开始，比特币收益在绝大多数时间都高于标准普尔500指数，尤其是在去年10月底之后，与股票指数的差距被拉大了。

图示，自2023年起始直至如今之时，比特币以及标准普尔500指数相应的变化趋向，其中规定让2023年1月的均值等于100所呈现的情况 。

少数超级富豪操纵着比特币交易市场，该市场风险异常度极高，然而，这些大户需要顺应市场的大势变动态变化，绝对不会逆势去做出行动为之。他们需对金融市场的大环节全面环境进行观察以及研究琢磨，尤其是就标准普尔500指数的动态变化以及利率市场方面。当下当前时段的比特币市场跟过去相较而言，现有较大程度的变化，与股票大相关市场市二者之间的同步性在增强。也就可以这样来说，一旦美国股票市场呈现出上涨的态势，必定必然会带动比特币价格随之出现上涨。反过来反过来讲，如果股票指数处于低迷或者下跌的状态，比特币价格也会有与之相向对应的表现情况。当下，市场应当专注于美国证监会于5月23日所做出的决策：要是证监会给出“绿灯”指示，加密货币市场便会存有一段相对短的上涨走势；倘若证监会的决定跟市场预期是相反情形，加密货币市场将会被降回到之前的状态。

统计显示，美国存在着13家投资于加密货币跟区块链的银行，瑞波以及其他类似公司全都获得了大银行的支持，另外，全球位居前列的100家大银行里，有55%投入了加密货币和区块链技术，这些银行涵盖了渣打银行、纽约梅龙银行、花旗银行、瑞士联合银行、巴黎银行等，由此可见，未来加密货币领域肯定会相当拥挤。从长远视角而言，比特币得以持续存在的价值在于它作为货币的那种属性。要是比特币并未广泛应用于商品以及服务支付业务当中，仅仅是用于投机性交易，那么比特币早晚都会被其他加密货币给取代。