一字涨停！宝塔实业拟置入控股股东旗下新能源资产，谜底仍待解

一字涨停！宝塔实业拟置入控股股东旗下新能源资产，谜底仍待解

界面新闻记者|陈惠东

随着股价持续下跌，宝塔实业（.SZ）公告称，正在筹划重大资产重组交易，将以原有主营轴承业务置换控股股东的新能源资产。

7月25日晚间，宝塔实业披露公告称，公司拟通过重大资产置换方式收购宁夏电投新能源有限公司（以下简称“电投新能源”）100%股权以及发行股份购买资产。不超过35名特定投资者将发行股票筹集配套资金，公司股票将于2024年7月26日复牌。

7月26日，该股触及涨停板。

宝塔实业与其控股股东之间的交易显得有些仓促。

宝塔实业自7月19日起停牌，公司表示预计在7月26日之前披露交易计划。7月25日晚，宝塔实业在截止日期前披露了交易计划，但宝塔实业的审计评估工作尚未完成。所购资产及所购资产尚未完成。宝塔实业对于控股股东资产是“低卖高买”还是“低卖高买”？购买”仍是未知数。

复盘前，本次重大资产置换和定向增发购买资产仅打开了部分“盖子”，给市场留下了充足的想象空间。

未披露基础财务数据

根据宝塔实业披露的交易方案，本次交易由重大资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金组成。

值得注意的是，本次交易中收购并插入的资产的审计和评估尚未完成。标的电投新能源近年财务数据、上市公司资产评估溢价率等仍存在不确定性。也就是说，本次私募增仓规模也存在不确定性。

宝塔实业表示，电投新能源主要从事风电、光伏及储能电站业务，发展前景良好，盈利能力较强。本次交易有利于提升上市公司的持续盈利能力和经营能力。

但也存在宏观经济波动、产业政策变化、可再生能源发电补贴核定、并网发电与并网发电不确定性、自然资源条件不利变化、收入来源单一、电力等带来的绩效问题。市场化政策。存在波动、可再生能源价格补贴分配滞后、消纳弃风、并网等风险。

关联方是否属于优质资产？

宝塔实业前身为西北轴承厂，于1996年改制上市，是我国轴承行业第一家上市公司。

2018年5月，宝塔实业第一大股东宝塔集团票据违约被曝光。宝塔集团旗下财务公司承兑的大量汇票到期无法兑现。这一事件拖累上市公司业绩断崖式下滑，造成“明星戴帽子”。 2020年7月，宝塔实业进入重组阶段。重组后，上市公司被国资接管，但第一大股东仍为百塔集团，上市公司将于2021年7月摘帽。

2023年11月30日，宝塔实业还披露了第一大股东宝塔集团的相关文件，获悉银川市中级人民法院已正式受理宝塔集团破产重整申请。

然而，重组后的上市公司很快又陷入亏损。 2021年、2022年、2023年和2024年第一季度，公司分别实现营收1.75亿元、2.5亿元、2.98亿元和5700万元，净利润亏损1.77亿元、9000万元、1.63亿元元和1700万元。

宝塔实业的盈利能力令人担忧。 Wind数据显示，2021年至2024年一季度，公司综合毛利率分别为-8.14%、2.44%、0.09%、-0.99%。

去年，宝塔实业60%以上的收入来自于轴承行业的产品，其余则包括船用电器。目前尚不清楚所投资的新能源资产质量如何，所在行业的市场状况如何？此次国有背景控股股东将标的公司注入上市平台，背后有何深意？

一位能源领域上市公司高管告诉界面新闻，“目前监管对上市公司破产重整的要求是，上市公司置换的资产必须是夕阳产业，引入的资产必须是朝阳产业”行业”。 “对于某些政府来说，肯定是想把这些资产给上市公司，这些资产是前期需要大量资金投入，但跟不上未来的资产，特别是一些债务压力很大的地方政府债务。”

长城证券今年4月发布的研报指出，截至2022年末，宁夏上市公司总市值1619亿元，全年实现再融资4000万元。开放式基金销售232亿元，同比增长25.7%。区域性股权交易所设立“专、专、新”板块。企业信用债券发行74亿元，是上年的2.4倍。

2021年以来，宁夏城投债发行利率长期高于全国水平，反映出宁夏城投债融资成本较高。宁夏的利差处于全国中上水平，证明其城投债发行成本高于全国平均水平。这也表明宁夏城投债券的信用风险补偿程度较大。

目标公司所在的新能源电站行业市场状况如何？

资深光伏专家侯兵表示，“去年电站组件价格下降比较快，所以电站有超额利润。但现在电价也会下调。我观察到一些企业的利润可能会下行，但由于具体的中报数据尚未公布，所以很难详细描述。”

北京特亿阳光新能源总裁齐海坤表示，“对于大型国企、央企和投资机构来说，光伏电站、风力电站等新能源电站项目都是优质项目。它们也是优质的绿色金融。资产可以长期持有，也可以作为金融衍生品进行投资。”

7月11日，国家电网公司在北京召开服务新能源高质量发展新闻发布会，发布《国家电网公司服务新能源发展报告2024》。 2024年上半年，风电、太阳能新能源新增装机容量9615万千瓦。 ，同比增长18%。