茅台酒市场价下跌，在“很多人”眼里，成为了

茅台酒市场价下跌，在“很多人”眼里，成为了

茅台酒市场价格的下跌，在“很多人”看来，成为茅台这个投机品崩盘的先兆。这里提到的很多人基本上都不是茅台的消费者。茅台酒消费者占总人口的比例很小。包括我自己，我都算不上一个真正的茅台消费者。我只是偶尔买一两瓶，在茅台消费者中属于边缘人。社会上有很多人喝酒不多，但偶尔也会买一瓶。然而，茅台市场支撑的并不是这些人，而是核心消费群体。这些人喜欢喝酒，也有能力，喝茅台的频率也很高。

产品受到消费者群体的支持。比如，对于喜欢骑自行车的人来说，有的自行车卖到10万元。这个市场和那些从来没有接触过骑行的人有什么关系吗？不玩的人只会觉得这些人傻，钱太多，还交智商税。但也有一小部分自行车爱好者非常富有，对越来越好的自行车有着强烈的需求。所以，一辆自行车做到了极致，满足了他们这样的玩家的需求。正是这群人支撑了这款自行车的价格。他们是消费该产品的核心人群。它对结构、性能和美观都有极高的要求。有了这些玩家，这个产品的价格和品牌美誉度就会得到支撑，他们对产品的敏感度也最强。盆景也是如此。玩家支持的盆景有数以万计。不玩的人总是担心玩家的智商和钱包。事实上，这个市场与他们无关。

至于葡萄酒，你不需要专业的饮酒爱好者或侍酒师来品尝葡萄酒的品质。只要是喜欢喝酒的人，喝一口就知道酒是怎样的。毕竟吃喝是每个人的第一要务，大多数人的舌头对美食都有很好的感觉。只是专业的侍酒师可以从各个角度说出一、二、三、四、五，但农村的乡巴佬，无论酒有多好，喝完之后也只会说“我要这个酒”。

核心消费者对产品的感知最强，而外围消费者则有一定的感知。对于不玩的人来说，这个产品对他们来说只是一个“虚拟”的东西。茅台对于大多数人来说是虚幻的，对这个产品没有任何了解。但由于多种原因，很多人关注茅台，比如资本市场、舆论等。他们发表各种意见，炒作，冒充13，智商税，致癌，腐败，迟早会崩溃等等。茅台真正的消费群体根本不关注这些东西，但如果酒变成了难喝，或者买不到真酒，他们就会逐渐不再购买茅台酒。他们是真正花钱的人，所以他们关注的是产品本身。他们是茅台市场和价格的支撑者。

茅台酒在他们嘴里的感觉如何？在他们心中的地位如何？这就是茅台酒的价值源泉。作为茅台酒的边缘消费者，我对茅台酒也有一定的认知，对茅台消费者有一些了解，我想我对茅台酒价值的来源有一些了解。这就是我对茅台的信心所在。有人认为这就是信仰，信仰有点太崇高、太虚幻了。我不太明白。自信来自于自己的认知，它会让你感到自信、踏实。

目前茅台的市场价格还是出厂价的两倍多！会降到出厂价吗？或许？过去30年，茅台的市场价格在2000年和2014年左右比较接近出厂价，这两次也是白酒行业的低迷时期。据我了解，在这两次经济衰退期间，除了茅台能够稳定营收和利润甚至持续增长外，其他白酒企业的业绩均出现下滑。下降的深度各不相同，利润下降50%是常见的。持续时间较长，一般需要4-5年甚至更长时间才能恢复。为什么只有茅台才能稳定？茅台不是一家金融公司。酒不是喝了大半还藏起来了吗？这应该是最不稳定的！这是幸存者偏差吗？相反，那些普通的酒都喝完了，表现波动最大。

这是什么原因呢？茅台酒在核心消费群体的口中和心中有着足够高的地位。大萧条时期，依然是这群人支持茅台，而且这群人还在不断壮大。就像为什么茅台酒可以卖到出厂价的两倍甚至几倍一样。这是猜测吗？那为什么不搅拌其他酒呢？为什么这种现象能够维持十到二十年（经济萧条时期酒价下跌的情况除外）？我想最核心的原因只有两个字：“需求”。茅台酒的市场需求长期大于产量。市场上有很多假茅台产品，我估计假酒的销量超过了真酒（具体情况我没有研究过）。问题是，买假酒的人买的时候以为是真酒，而且还按真酒的价格买。那么这些是真正的需求吗？事实上，他们是。茅台的真实需求远大于其产量，因此可以长期“炒作”。

当白酒行业进入衰退时，实际需求下降，加上行业去库存。此时，茅台酒的需求量已降至与产量大致持平，市场价格将回落至出厂价附近。不过，茅台公司的业绩仍然不会受到影响，因为这是正常现象。正常现象是供需平衡。一般情况下，市场价格不应比出厂价高出很多。一般情况下，渠道的利润应该只有10%左右。但因为茅台太牛了，正常就变得不正常了。通常供大于求，市场价格明显高于出厂价属于正常现象。

长期以来，五粮液的市场价格有时会比出厂价高出很多，但大多数时候也没有高出多少。有时是平的，有时甚至是倒立的。其实，这是正常现象，说明五粮液供需大致平衡。这种情况一旦遇到经济衰退，需求下降，公司业绩当然会下降，这也很正常。五粮液的产品和品牌实力也很强，但远不如茅台。其实五粮液已经很不错了。虽然前两次经济衰退期间五粮液的业绩也有所下滑，但并不算太严重。反观其他白酒企业，下滑更为严重、惨烈，走出困境的时间也更长。五粮液在其价位段，比如现在的千元价位段，也是现象级产品，几乎没有竞争对手。往下看500元价位段，几乎所有名酒的主打产品都在这个价位段。再往下！竞争更加激烈。一旦进入衰退，情况就会随着下滑而变得更糟。

有人表示，相信茅台管理层会控制酒价，不会让它下跌。我从来不相信这件事是管理层可以控制的。如果茅台卖到4000一瓶，管理层就管不了了。如果茅台跌到1500甚至更低，管理层也控制不了。当然，管理层对出货量或其他相关操作的控制会影响市场价格，但从长远来看，价格是由消费者需求决定的。就像股票价格是由公司的长期价值决定的一样，它不能由公司的市值管理来决定。

事实上，一瓶茅台卖3000甚至4000元，对消费者来说没有任何好处，茅台公司也不会多赚一分钱。茅台太贵了，最大的受益者是五粮液和国窖1573，这两个都是现象级产品。相比3000的茅台，这两兄弟只卖1000，非常有吸引力。而且，在1000-3000的价格区间，没有其他现象级的产品可以受益，所有的好处都被这两兄弟给抢走了。如果你实在喜欢喝酱味饮料，不用买五粮液和1573，你可以买售价1000元的青花郎或君品细酒（这两兄弟很成功）。尽管这两款产品还远未达到现象级水平。有缝隙，但存在感比较强，后面能捡到很多漏。那么茅台做了一款售价1000元的1935？相反，如果茅台跌破2000，甚至1500一瓶，对茅台的业绩影响不大，但千元价位的兄弟们压力就会很大。他们不但无法取回丢失的物品，茅台还会反击，将其抢走。许多市场。

所以，一旦行业到了不景气的时期，茅台酒的价格下降了，茅台本身过得很好，但是下面的兄弟就会感到很不舒服。茅台酒价格持续低位徘徊。拖得越久，兄弟们就越难受。慢慢地，低价茅台吸引了越来越多的饮酒爱好者，随着需求的增加，茅台的价格又开始上涨。兄弟俩开始松了口气，压力慢慢解除，生活也逐渐好起来。这种情况在过去两三十年里表现得非常出色。

十多年前的反三公运动中，茅台这样的高端白酒首先受到影响。需求在短时间内急剧下降。白酒价格从2500跌至1000以下，并维持低价3年左右。面对大量需求的突然消失，茅台的业绩却能够平稳过渡！当然，公司的发货节奏和经销商的蓄水池也起到平滑作用，但这种效果不太可能持续超过一年。只要需求跟不上，业绩迟早会下降。但消费者的热情非常高。由于酒价下降，购买茅台的人越来越多。新的消费群体立即接管了失去的需求。在酒价持续走低的三年里，茅台的核心消费群体比以前大得多。

这种产品力、品牌力确实很强大，很多人可能不明白这种力量意味着什么。行业低迷时期真正的支撑力量是什么？他们是不是大多数没有接触过茅台产品的人呢？或者有人买茅台股票？不，是茅台的消费者掏出钱包买瓶酒，支撑了茅台的业绩。只有感受这种力量，才能了解茅台及其价值的来源。

茅台这样的“炒作产品”会崩盘吗？茅台股价下跌会崩盘吗？惯于。从未接触过茅台但总是担心茅台消费者的智商、钱包和健康的人占了人群的大多数，他们的批评声音很大。这种不议会会导致茅台崩盘吗？也不会。只有一种人有资格、有能力让茅台垮掉，那就是消费者。只要他们不再喝、不再买茅台，茅台就会垮掉。茅台在消费者口中、心里的地位越高，茅台的堡垒就越坚固。所谓嘴里、心里的地位，可能只是群体的一种感觉，一种想法，看似薄如游丝，却能建造出商界最坚固的堡垒（也是最难建造的） 。品牌、消费心理、心智占领……我有时会惊叹这种力量。也许世界上最难改变的就是人性，人心。最坚固的堡垒在人心。

我重金投资了茅台，但屁股决定脑袋。这都是主观的，不构成投资建议。记住！

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