妖债！大肉！1月18日（周二）卡倍、贵燃转债上市

妖债！大肉！1月18日（周二）卡倍、贵燃转债上市

1、卡贝转债1月18日挂牌

卡贝易转债将于1月18日（周二）上市，中签率为0.0005%，顶级申购中签概率为0.5%，一手难求。

可转债溢价率为5.39%，合理区间为133-135元。恭喜成功的投资者。股东配股比例达到79.1%。另外，发行规模较低，市场流通量很小，很可能被资金炒作。若深转债上市首日涨幅达30%，则停牌至14点57分，期间可进行委托申报。

1. 基本原理

公司主要从事汽车电缆的研发、生产和销售，并向一线供应商提供汽车电缆配套服务。近年来业绩波动，毛利率下降，近期现金流紧张。 2021年三季报净利润同比增长152.62%，预计全年净利润增长89%-95%。

公司是汽车电缆行业的龙头企业，拥有优质稳定的客户，并获得多家整车厂家的高压电缆认证。随着我国汽车行业市场规模的稳步增长以及新能源汽车占比的逐步提高，汽车电缆拥有较大的市场规模，行业发展前景良好。

标的股票基本面尚可，但估值偏高。近期市场经历了波动和调整。标的股票走势类似，溢价幅度有所扩大，但红包依然很大。

2. 换算条件

目前可转债评级低至A+，到期年化收益率3.29%，适度下调条款（85%），PB7.64，下调空间较大，并有回售条款。

三、策略与建议

汽车零部件转债受到市场青睐，是市场热点，溢价相对较高。公司业绩加速，行业景气，可转债发行规模较小，容易被炒作汽车零部件、新能源汽车、特斯拉概念。

总体评价三星半，质感不错。风格谨慎的投资者可以逢高获利了结，触发30%熔断，回调条件单将失效。如果看好标的股票、可转债成怪兽，可以继续持有或逢低配置。

新能源汽车配件可转债对比：

2、归燃转债1月18日挂牌

贵州燃气转债于1月18日（周二）挂牌，中标率为0.0046%，顶级申购中标概率为4.6%。很难得到很多。

可转债溢价率为5.5%，合理区间为120-122元。恭喜中奖的投资者。股东配股比例为49.4%。市场流通量较大，存在一定的销售压力。若可转债在上交所上市首日涨幅达20%，则停牌半小时，期间不接受委托申报。

1. 基本原理

公司主营业务为贵州省天然气支线管道、输配系统、储备供应站、加气站等设施的建设、运营和服务管理。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，现金流充沛。 2021年第三季度净利润同比下降15.14%。

公司在贵州省天然气市场占据主导地位，是行业内为数不多的省级燃气公司之一。受寒冬影响，天然气需求增加，全球天然气价格大幅上涨。但居民用气价格主要由政府制定，公司收益相对有限。未来的重点是天然气价格和油气改革。

标的股票基本面尚可，但估值偏高。近期市场经历了波动和调整。标的股票走势类似，溢价幅度有所扩大，但红包依然不小。

2. 换算条件

目前可转债评级为中性AA，到期年化收益率2.41%，适度下调条款（85%），PB4.07，下调空间较大，有回售条款。

三、策略与建议

天然气可转债受到市场青睐，溢价较高。该公司是区域行业龙头，业绩稳健，但增长一般。短期来看，受天然气采购成本上升以及天然气和西部大开发概念的影响，其业绩面临压力。

总体评价为三颗星，质感尚可。风格谨慎的投资者可以利用条件指令在高位获利了结。可转债的上市价格并不高。如果看好标的股票，可以继续持有或逢低配置。

天然气可转债对比：

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。