把脉A股年报：总资产规模超330万亿 四成企业负债率下降

把脉A股年报：总资产规模超330万亿 四成企业负债率下降

截至4月29日盘前，共有4378家A股上市公司披露2021年年报。据wind统计，截至2021年底，这4000多家上市公司总资产为330万亿元，净资产同比增速算术平均为30%。

从负债来看，已发布财务报告的上市公司资产负债率算术平均值为41.92%，中位数为39.85%。截至目前，已有17家上市公司资不抵债，其中包括长东退市（.SZ）、退市中新（.SH）等即将退市的上市公司。尚未破产但资产负债率超过80%的上市公司有197家。

（数据来源：wind，统计时间截至2022年4月29日开盘前）

此外，还有一些上一年资不抵债，但2021年通过重组和资产注入改善债务结构的上市公司，包括*ST巴士（.SZ）、东方网络（.SZ）、*ST众泰（.SZ）等。然而，对于这些暂时“复活”的上市公司来说，其未来的持续经营能力仍需长期关注。

这些企业复活重组是否成了逃避破产的“良方”？

贝壳财经记者发现，目前披露2021年财务数据的上市公司中，整体债务状况有所改善。上述4378家上市公司中，2021年末资产负债率有2007家公司较去年同期下降，占比45.7%。

总体来看，上述公布财报的上市公司平均资产负债率为41.9%。沃华药业（.SZ）、歌华电缆（.SH）、涪陵榨材（.SZ）等上市公司776家。报告期末资产负债率低于20%。青海春天（.SH）、永跃科技（.SH）、一侨中国（.SZ）、上海一中U（.SH）等公司负债率均低于3%。

目前，净资产为正的公司中，资产负债率超过80%的上市公司有197家，包括金山控股（.SH）、奥阳健康（.SZ）、斗神教育（.SH）、人智控股（.SH）等。深圳）报告期末资产负债率超过98%。

还有一些上市公司在2020年底资不抵债，通过资产注入、重组等常见“救急措施”在2021年底“复活”。

例如*ST巴士（.SZ），公司资产负债率从2020年底的293.18%下降至2021年底的81.88%。

*ST客车由大型民营企业中天控股间接控股，楼永亮为实际控制人。是一家以工程服务、房地产及社区服务、新材料制造三大主营业务的大型企业集团。

虽然得到中天系的大力支持，但*ST巴士近年来的业绩却并不理想。 2018年以来持续表现良好，面临退市风险。 2021年5月，中天系将主要从事物业管理的中天美好生活服务集团有限公司100%股权无偿捐赠给*ST巴士。

受益于物业管理业务的整合，*ST巴士2021年业绩有所改善。但深交所已两次发出年报问询函，要求上市公司说明年末是否存在意外交易跨时间段调整利润或收入确认，是否存在规避、终止等事项列表。 *ST Bus否认上述所有事项。

主要从事数显测量仪器生产和销售的东方网络（.SZ）也面临严重破产。 2021年，公司实施司法重整，剥离部分失去盈利能力的文化传媒板块，引入重组投资者，债务危机得到化解。公司资产负债率由2020年末的247.07%下降至2021年末的47.30%

其他逃脱破产并实现“起死回生”的上市公司还包括*ST众泰（.SZ）、*ST松江（.SH）等。

*ST众泰资产负债率由2020年底的146.08%下降至56.98%。2021年公司应该也无法清偿到期债务，可能明显丧失清偿债务能力并进入重组程序。重组计划将于当年年底完成。上市公司表示，通过重组，公司债务风险得到有效化解，资产负债结构得到优化，主要银行账户冻结和资产限制得到解除。

*ST松江资产负债率从2020年底的134.71%下降至2021年底的70.64%。公司还于2021年进行重组，引入天津国资等作为战略投资者。

有息债务压力大——不少企业资不抵债或面临退市

高资产负债率的背后是一些上市公司资金运作压力巨大，甚至需要借入大量资金来周转资金。 Wind数据显示，上述4378家上市公司2021年财务费用中利息支出合计超过6700亿元。

资产负债率高居榜首的是即将退市的长动推（.SZ）。截至2021年底，公司资产总额1.23亿元，负债总额11.57亿元，资产负债率达到942.87%。

长东前身为“长城动漫”，主要从事动漫及游戏业务。 2014年通过四川盛达上市，曾是长城集团旗下3家A股上市公司之一。

经过2018年行业严冬后，长城动漫持续遭受巨额亏损。幕后，赵瑞勇、赵非凡父子控制的长城动画部门也陷入资金链断裂，最终难以为继。长城集团另外两家上市公司中，长城影视已于2021年退市，天目药业已易主。

4月19日，长动股份退市公告称，深交所决定终止公司股票上市，自2022年4月27日起进入退市期。

临时资产负债表中排名第二和第三位的分别是*ST华讯（.SZ）和退市的中新股份（.SH）。 *ST华讯截至2021年末的资产负债率为590.61%。公司业绩已触发财务强制退市条件，或面临退市。截至2021年底，退市中芯的资产负债率为454.37%，公司于4月22日进入退市整理期。

如果一家公司资不抵债，很可能意味着该公司失去了继续经营的能力。此前在2020年底资产负债率榜上的信威集团、欧普智网、富控互动、秋林集团已于2021年退市。

除了直观的资产负债率之外，判断上市公司财务状况的另一个指标是有息债务。有息债务是指企业负债中需要支付利息的债务。 “短期借款”、“长期借款”、“应付债券”等项目为有息债务。

计算企业有息债务与负债总额的比率，即为有息债务比率。该数据可以反映公司债务资本的有偿使用情况。有息负债率将直接影响公司的融资成本，导致未来财务费用流出，影响利润水平。 。

据Wind数据统计，剔除金融领域上市公司后，目前带息债务前三名与去年持平。排名前三的是中央企业中国建筑集团旗下的中国建筑集团有限公司（.SH）。 2021年末，有息债务5775亿元；第二位是央企中国交通建设集团旗下的中国交通建设（.SH），有息债务4395.03亿元；第三位是中石油（.SH），有息债务3470.78亿元。

有息负债较大的上市公司大多来自房地产、建筑业，且以央企、国企居多。唯一进入前十名的私营企业是万科A (.SZ)。

新京报贝壳财经记者 朱月怡 李云琪 编辑 王金宇 校对 陈迪艳