大股东和董监高减持是白马股下跌的开始？机构们是这么看的

大股东和董监高减持是白马股下跌的开始？机构们是这么看的

中国基金报记者楚泽

内部人士减持白马股份看起来越来越不像是一个孤立现象，而是正在逐渐对整个板块的股价产生影响。有机构警告，价值股也会有泡沫，白马股行情或已进入下半场。

1、近期“白马股”被大股东、董事、监事、高管不断减持

市场对内部人士减持白马股现象的关注，首先从美的集团开始。美的集团创始人、实际控制人何享健5月12日通过大宗交易减持公司股票3232.84万股，占总股本的0.5%。减持均价为34.68元/股，现金金额约为11.21亿元。

5月15日，老板电器实际控制人任建华等12名董事、监事、高级管理人员集体减持公司股票284.44万股；大部分交易价格为每股37.90元，现金金额约为1.078亿元。 。

5月16日，苏泊尔董事苏显泽减持1万股，成交均价48.8元/股，套现48.8万元。

5月16日，老板电器监事张松年减持12.35万股，成交均价38.48元/股，套现475.23万元。

除了家电板块外，其他白马股也在减持中。例如，大华股份5月12日晚间公告称，公司控股股东、实际控制人付利泉、董事陈爱玲于2017年1月20日至2017年5月11日期间通过大宗交易减持公司股票7375.37万股。占公司总股本的2.54%。

2、家电板块开始下滑

这两天，整个家电板块开始下跌。

东方财富数据显示，今日家电行业下跌0.51%，其中12只个股上涨，30只个股下跌。其中老板电器跌4.16%，为全板块跌幅最大。

近期减持的苏泊尔今日也下跌3.11%。

美的集团虽然小幅上涨0.32%，但收盘价基本处于近几日的低位。

从这些个股的走势来看，近期均创出新高，减持消息传出后又开始回调。

3、基金机构普遍认为减持影响不大

金源蜀南核心动力基金经理侯斌认为，本次减持不会对业绩产生影响，但会对市场交易行为和交易心理产生一定影响。

嘉禾基金认为，很多情况下，减持与上市公司经营情况并无直接因果关系。特别是，小幅减持并不能得出公司经营恶化的结论。也许只有现阶段股价表现良好时才是正常的。实现需求。每个公司的实际控制人或董事、监事、高级管理人员都会有自己的增持和减持的模式。受控和常规的减少是正常行为，不能用作中期看跌信号。从历史数据来看，个股的偶尔减持可能会对股票走势造成短期干扰，但不会改变股票中长期走势。从历史减持行为来看，增持或减持对股价并不具有显着的可预测性。

4.不过，有些行业确实可能有点贵。

红象投资董事长李冠宇认为，这样的减持可以理解。从阶段来看，一些白马股的估值可能有点贵。对于产业资本来说，现在减持是划算的。前期很多白马股上涨幅度太大、太快，需要经历一段盘整期。不过，经过调整，后期仍有机会再创新高。

从具体行业角度来看，他认为家电领域的减持基本反映了目前部分家电股估值过高的情况。但从细分行业来看，他认为橱柜行业家电股估值仍处于合理区间。同时他认为，近期部分科技白马股虽然有所减持，但估值仍合理，仍有上涨空间。 “在各类白马股中，我最看好科技类的白马股。”李冠宇说道。

5、有机构确实感觉白马股行情已经进入下半场。

有公募基金认为，白马股市已进入下半场。虽然没有明显泡沫，但与历史估值相比已有明显改善。他们认为，近期白马股份被大股东、董事、监事、高管不断减持。这些人来自产业视角，对产业趋势变化的看法可能比资本市场更长远。一些业内人士可能认为，白马股份将在一定条件下上市。从某种程度上来说，可能正处于其行业景气的顶峰，这或许也是近期白马股票被业内人士不断减持的部分原因。

未来，白马股的市场走势将出现分化，其对基本面的要求将更加严格。在后续某些信号出现之前，对基本面的严格筛选将是一段时间内配置的主要方向和选股的依据。价值股和白马股逐渐分化。从市场生态来看，它们的总体上升趋势难以持续。因此，需要基于业绩增长可持续性的原则，综合衡量长期发展趋势，然后通过报告等数据验证逻辑分析，并以此标准在该领域选择合适的标的和适当的配置。

6、白马股也需警惕泡沫

上海一位私募投资总监告诉记者，在所有市场泡沫中，价值股泡沫是最难识别的。因为价值股有业绩支撑，有成长潜力，即使存在一定的高估，也可能是合理的。这种高估甚至可能被市场认为是整个市场趋于理性价值投资的结果。然而，任何高估都有一个“上限”。他认为，单纯从估值角度来看，价值股估值仍处于合理区间，仍有上涨的可能性。不过，此时进行价值投资，最好还是谨慎一些。

另一位投资经理告诉记者，现在很多价值股都被机构资金“抱团取暖”。因此，一些价值股稍有风吹草动，就会引起机构资金的抛售。 “如果每个人都想跑，那么每个人都必须想跑在其他人的前面。”

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