“数说”期货公司资管业务12年，存量2700亿规模，未来发展空间巨大

“数说”期货公司资管业务12年，存量2700亿规模，未来发展空间巨大

财经社6月20日电（研究员陈坎迪）自2012年7月《期货公司资产管理业务试点办法》公布以来，期货公司资产管理业务已经走过了连续12年的道路。 2018年期间，管理规模一度从2000亿元左右下降至1000亿元左右，2020年以来再次上升至2000亿元以上。

2022年，期货资管净资产达到3659.25亿元的历史高位，但如今再次回落至2700亿左右。这不仅与市场环境的变化有关，也与期货公司自身的经营情况有关。

目前，期货公司资产管理业务模式主要有三种，一是一对一特定客户资产管理，二是集合账户资产管理，三是期货投资顾问（CTA）信托。

期货资管的投资范围包括期货、期权、股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等。

但由于起步较晚，期货资产管理仍存在规模小、独立管理能力不足、过度依赖渠道业务、衍生品投资比例低等特点。

截至中国中期协会发布的最新期货行业资管报告数据，截至2024年1月，注册资管计划共计2074只，资产规模2730.83亿元。

其中，固定收益产品602只，规模1967.21亿元，占比72%。权益类产品规模仅为74.82亿元，占比仅为2.7%。

此外，期货资管业务28/20的拆分情况极为严重。排名第一的中信期货资管规模高达759.02亿元，占150家期货公司的27.79%，超过四分之一。

其中中信期货、红叶期货、海通期货、光大期货等前10名期货公司合计金额2089.09亿元，占总规模的77%。也就是说，剩下的140家期货公司必须平分剩下的641.74亿，而其中，还有不少期货公司没有开展资管业务。

规模仍有巨大发展空间，人员储备也较为紧张。

从整体规模来看，虽然期货公司资管规模本身已经取得了长足进步，但整个国内资管市场仍有很大的增长空间。

中信财富发布的《国内资产管理行业报告》显示，截至2023年底，我国资产管理行业整体资产管理规模（AUM）约为142.82万亿元。

其中，银行理财产品26.80万亿元，公募基金产品27.60万亿元，基金公司管理的养老金4.89万亿元，证券期货经营机构私募资产管理业务12.41万亿元，私募基金20.32万亿元，信托公司信托资产22.64万亿元（注：信托资产截至2023年三季度末），保险资金运用余额28.16万亿元。

如果按照报告数据计算，证券期货经营机构私募资产管理业务规模总计12.41万亿元，其中期货资产管理规模仅为0.27万亿元，不到一个零头，比如银行理财、金融理财等。公共资金。与头部相比，成长的空间足足有一百倍。

与此同时，相关行业也存在从业人员短缺的情况。中国中期协会数据显示，截至2023年底，全国150家期货公司及其子公司共有员工9.4万余人。相应的，全国142家券商的从业人员将超过45万人，是期货从业人员数量最多的。 4.6倍。

渠道类产品有很多，但资管产品仍需发展自己的特色。

除了规模和人员外，资产管理产品的种类也相对固定。

东亚期货首席经济学家景川向美联社表示，期货公司资产管理业务在2015年之前发展迅速，但主要是基于股指期货头寸支撑A股市场，以及资金配置现象。更为突出。 2015年，经过2016年整顿，资管规模大幅下降，随后呈现恢复性发展。

结构上，由于期货市场整体容量的限制，CTA基金占比始终处于较低水平，固定收益类产品占据主导地位。景川强调，绝大多数固定收益产品属于渠道类产品，对期货公司利润贡献不大。然而，专注于期货公司资管业务的CTA产品却发展缓慢，大部分规模化归咎于渠道业务的“虚胖”。

此外，渠道业务不仅“膨胀”，还很容易成为非法金融犯罪活动的掩护。

2023年11月，证监会发布《衍生品交易监督管理办法（第二次征求意见稿）》，指出将严厉打击利用衍生品作为“渠道”规避监管行为。证券、期货市场监管。包括禁止利用衍生品交易规避限仓制度、信函披露制度、减持限售制度，禁止利用衍生品交易进行短线交易、内幕交易和操纵市场，禁止衍生品经营等。机构与上市公司大股东、实际控制人互动。对人员、董事、监事、高级管理人员以及减持、限售主体以上市公司股票为标的物的衍生品交易实行统一监管。

或许未来的期货资管行业，应该从“小而美”的角度出发，发展特色业务。比如，今年金银大行情下，中财期货、中信期货等抓住时机释放黄金相关资产。管材产品一度受到市场好评。

着眼未来，瑞达期货副总经理徐志谋此前对媒体表示，期货公司要充分发挥在衍生品市场的优势，严守合规和风控底线，以合规求发展。专业化、差异化、核心竞争力。实现资产管理业务能力和业务规模双提升的方向。