做空机构到底是预言家还是蛀虫？

做空机构到底是预言家还是蛀虫？

5分钟内下跌12%

格劳克斯在报告中强调，中涛环保管理层不可信，夸大了污水处理量和部分收购交易价格。中涛环保与一些与其董事长有秘密联系的公司有业务往来。报道还提到，中涛环保与中金属再生资源（00773.HK）原董事长覃志伟交易密切。

格劳克斯在报告中指出了中涛环保的七宗罪：

1、夸大其两个项目日污水处理量

2、中金再生董事长秦志伟是中淘大陆两家公司的创始董事。

3、夸大涉嫌关联交易定价

4、2014年4月达达收购项目账目

5. 可疑的征地及随后的土地外观

6、盈利能力优于同行，多次募集资金

7、已记录但未公告的关联方收入

做空机构发布做空报告后，中涛环保五分钟内迅速下跌。随后于当天下午2点07分紧急暂停。全天下跌12.62%，收报1.87港元/股。成交量大幅增加至1021.7万股。

胡说八道！

对此，中涛环保投资者关系部负责人曾女士回应称，发布的报告“完全是一派胡言”。她表示，中涛环保唯一一笔与公司董事长相关的交易已在2015年7月提交给香港联交所的文件中得到充分披露。她还表示，知名会计师事务所毕马威已经审计了该公司的财务报告。她透露，中涛环保正准备就此事发表正式回应，并将向港交所提交声明。

“我早就预料到会有做空机构有所作为，”曾女士对媒体表示。她认为公司基本面良好，但近期股价受到市场打压，因此预计会有机构“进攻”。

中资企业的“战功”令人印象深刻

投资者应该熟悉美国做空机构格劳克斯。

2011年新成立的做空机构“格劳克斯”以希腊神话中具有预言能力的海神命名。他经常浮出水面拯救陷入困境的水手和渔民。

今年7月，该机构做空了港交所标的德普科技。该股被做空一天内下跌近90%，目前股价仍处于极低水平。 （详情请点击阅读原文）

有媒体曾回顾格劳克斯过往的战绩，发现只要他采取行动，基本就能取得成功：

1.中国旭光

报道称，这家生产特种化学品的中资企业存在财务欺诈行为。根据旭光中资子公司向税务和监管机构提交的文件，该公司的实际销售额据信比其公布的金额低90%。

旭光否认上述指控。该公司股价在香港市场下跌8%，随后停牌。旭光表示，正在准备去年的财务报告。

2. 青蛙王子

十月份，该公司表示，根据尼尔森市场研究和青蛙王子向各政府部门提交的文件，这家中国儿童护理产品制造商虚假报告了市场份额和收入。

该公司表示，青蛙王子的销售和库存周转率也“好得令人难以置信”。当时，青蛙王子在香港的股价较报告发布前下跌了60%。

3、闽中有机食品

2013年8月发布了一份关于这家在新加坡上市的中资蔬菜制造商的报告。报告称，该公司在其上市文件中捏造了一些供应商和客户，同时还夸大了资本支出和应收账款。

闽中有机食品当时称这些指控“过于轻率”，并表示该公司遵守了新加坡的报告标准。接下来的一个月，印尼PT Tbk将其在闽中有机食品的持股比例从约33%增至50%以上，以“表达对公司的信心”。前者还表示，将增持股份，这是“一项经过深思熟虑的投资，将为所有人创造价值”。不过，目前闽中有机食品的股价较上述报告发布前的水平下跌了8%。

4. 搜房网

2013年4月发布的一份报告中称，该公司董事长通过在纽约购买房产将公司资产转为私人使用，还多报了慈善捐款金额。

随后又有两份报道称，公司高管未能披露纳斯达克上市公司搜房网与该公司董事长部分持股的香港上市公司之间的交易信息。搜房网称该报告“具有误导性”。自报告发布以来，搜房网股价已下跌 34% 至每股 14.58 美元。

5、中金回收

2013年1月发布的一份报告称，从中国海关公布的进口数据来看，中金属再生资源自2009年上市以来，捏造了销售额和业务规模。该公司董事长Jacky Chun等三人被香港逮捕去年警方指控其会计欺诈，该股已从香港联交所主板除牌。

6、华西水泥

2012年8月发布的一份报告称，该公司夸大了其市场份额和定价，同时还向遭受损失的工厂支付了过高的费用。穆迪投资者服务公司在该报告发布前一年表示，中国西部水泥是少数“可能存在公司治理或会计风险”的中国公司之一。对此，该公司表示其业务“非常健康”。随后，公司股价较上述报告发布前下跌27%，为每股0.97港元。

7、首钢资源

该报告于2012年4月发布，但这家在香港上市的中国焦煤生产商的股价并未受到重大影响。人们认为，首钢资源夸大利润率，并为关联方拥有的煤矿支付了过高的价格。首钢资源否认了这一指控，该公司是中国国有企业首钢总公司的子公司。首钢资源目前的股价为 2.44 港元，仅略低于报告发布前的 2.66 港元。

8.中医医疗技术

2011年12月，这家在纳斯达克上市的中国医疗器械制造商被指控存在会计欺诈以及向其董事长关联方拥有的一家公司支付过高款项。次年8月，康哲药业因债券违约被迫进入强制破产程序。该公司股票于2012年6月退市。美国证券交易委员会(SEC)正在调查这些指控。

9.龙腾矿业

2011 年 8 月的一份报告称，这家在纳斯达克上市的中国炼焦煤生产商伪造了销售数据，高估了部分资产，并披露了并不存在的收购。今年三月，西雅图联邦检察官指控

指责该公司首席执行官披露虚假信息。该公司正面临股东根据证券法提起的集体诉讼。龙腾矿业已跌至 0.41 美元，报告发布前交易价格为 4.17 美元。

10. 海湾资源

2011 年 4 月，该机构表示，相信这家中国特种化学品制造商的董事长继续通过另一家私营实体经营创收业务。它还表示，海湾资源公司为董事长及其亲属持有的资产支付了溢价，并将两个成本高昂的资本支出项目委托给无法证明其存在的承包商。海湾资源公司否认这些指控。该公司股票在纳斯达克的交易价格仍为 2.24 美元，低于报告发布前的 3.91 美元。

11. 世界之旅

纽约证券交易所上市的中国在线旅行社是第一个目标。后者于2011年4月发布报告称，旅程世界捏造了损益表和资产负债表，并通过不必要的融资和昂贵的收购稀释了股东权益。

一个月后，该公司的审计师 & Corp. 宣布辞职。 2012年4月，征途世界从美国退市。 2013年9月，美国证券交易委员会对该公司及其前首席执行官和董事提出欺诈和相关指控。该公司及其两名高管同意支付 935,000 美元的罚款，以与 SEC 达成和解。

12. 瑞年国际

2015年10月22日，格劳克斯发布了瑞年国际的做空报告。报告对瑞年国际提出了12个问题，并将其目标价定为0港元。

瑞年国际随后停牌，但当日股价仍大跌8.26%，复牌后更是大跌16%。

除了股价受到影响外，瑞年国际的配股募资计划也“搁浅”。

13. 亚洲塑料回收公司

2014年4月，格劳克斯发布了一份看空在台湾上市的中资企业亚洲塑料再生资源控股有限公司的报告，指控其财务欺诈。报告发布后，亚塑当日在台湾股市遭遇抛售，股价大跌6.94%，跌停，收报80.5元新台币。

格劳克斯创始人 这样理解自己的工作：“我成立格劳克斯是为了帮助市场投资者在险恶的金融水域中找到无限的投资机会。我们同情那些因卖空而蒙受损失的人。但证监会的行动可以阻止更多的事情发生。”投资者不要落入这家不良公司的陷阱。”

先知还是飞蛾？

香港股市允许做空，近年来吸引境外做空机构频频出手，在港上市的中资企业屡屡受害。

香港股票市场并无涨跌幅限制。因此，即使港股通标的股票均为恒生综合大型股指数和恒生综合中型股指数成分股，在遭到做空机构攻击后，仍有可能一夜之间跌至零。 “细价股票。”

去年，作为港股通标的股票的中国忠旺、中国天然气、汉能薄膜发电等公司相继遭到做空机构的攻击，投资者因此损失无数。数据显示，仅通过沪港通购买汉能股份的内地投资者投资总额就达26亿元。

看到这里，香港扒手真是一头雾水。我还能痛快地买港股吗？

有香港券商人士指出，投资港股时，选股一定要谨慎，切不可“贪便宜”。不要单纯因为股价便宜、市场规模小、估值低就认为该股票未来会被炒作。

有香港市场人士曾表示，在实际操作中，做空机构往往会从市场借入股票卖出，然后利用各种手段攻击目标公司，导致其股价下跌。当股价下跌到一定水平时，他们就会从市场上买入。投资同样数量的股票并返还，赚取巨大的差价。为了从卖空交易中获利，有时对目标公司的研究报告毫无根据，或者夸大、歪曲事实。

人们记住的大多是这些“做空者”掠夺的巨额财富，却很少有人反思他们为何能屡战屡胜？

饱受争议的索罗斯曾留下一句发人深省的格言：“世界经济史是一部建立在幻觉和谎言之上的系列。获得财富的方法就是认清幻象，对其进行投资，然后在幻觉结束后得到公众的认可。”错觉。”提前退出游戏。”

其实这句话很像股神巴菲特的一句话“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。