几大重磅事件将来临！下周大盘能否企稳？——道达对话牛博士

几大重磅事件将来临！下周大盘能否企稳？——道达对话牛博士

本周周一，上证指数最高触及3174点，随后开始调整。尤其是周四、周五，两天跌幅接近70点，个股普遍下跌。

那么本周的下跌是怎么造成的呢？是正常调整还是反转？本周独立的行业有何特点？本周消费电子板块的强势是否值得长期关注？下周有哪些重大事件值得关注？今天大哥和牛博士讨论了大家关心的问题。

牛博士：本周A股市场很多指数都在下跌。这次下跌是正常调整还是逆转？首先请达哥给我们解释一下。周末的热门话题无疑是减持新规。减持新规对指数有何影响？还请达哥给我们解读一下。

到达：本周A股整体表现较为疲软。我们先来看一组数据：本周上证指数下跌2.07%，上涨个股924只，下跌个股4390只。全A股平均跌幅为2.96%。增减中位数为减少3.68%。

值得注意的是，本周上证指数周跌幅创下2月5日低点以来的最大周跌幅。本周上证指数相对弱势，部分原因在于顶部技术背离。日K线图以及美联储“鹰派”的原因。

从指数走势来看，目前上证指数存在明显的顶部背离。大哥认为，目前的顶背离更多的是调整顶背离，而不是反转顶背离，主要有以下几个原因。

首先，从成交量来看，当日K线阴线对应的成交量明显萎缩。这种收缩的阴线一般引起反转的概率相对较小。如果我们回顾过去的几个阶段顶部（2021年2月、2022年7月和2023年5月），趋势顶部发散后，阴线对应的交易量总是很重。但这一次却完全不同了。负线收缩非常明显。这种上升过程中阴线的收缩更多地对应于调整而不是反转。

其次，本周的调整更多的是对负面事件的反应，这种事件驱动的事件一般不会持续太久。长期走势仍取决于经济基本面，当前基本面仍值得乐观。无论近四个月的经济数据、国内外的库存周期等，都对A股形成了强有力的支撑。 Dago之前已经广泛讨论过这方面的内容，所以这里不再赘述。

最后，从上证综指和深成指来看，其2月低点在周K线上形成了底部背离。一般情况下，这种底部背离，即使是弱势趋势，也会在底部背离之前触及震荡中心的下沿。

目前，上证综指已经到达前期震荡中枢，而深证成指尚未到达前期震荡中枢下沿。由此来看，深成指仍有一定的上涨空间。而这个上升空间也将对A股整体形成强大的拉动作用。

因此，达戈认为，当前的下跌更多的是调整而不是反转，这意味着调整的低点将形成回补的好机会。

那么，当前调整的低点会在哪里呢？确实很难说到底低点在哪里，但有两个关键位置可以参考。第一个是4月震荡中心上沿3070点至3090点，第二个是4月震荡中心下沿3000点至3020点。

周五，证监会发布减持新规，超出了很多人的预期。在达戈看来，这是一个显而易见的好处。

因为它明确了控股股东、实际控制人在二级市场减持股份取决于上市公司股价和股息的表现。这说明上市公司控股股东、实际控制人想通过减持、抛售股票发家致富的时代已经过去了。如果他们想卖股票，首先必须提高股价和利润。这使得上市公司的利益与股东的利益更加一致。 。上市公司将更加关注自身股票的表现，二级市场减持和套现A股的压力也将明显减轻。

因此，在这一利好消息的刺激下，下周市场有望告别本周的弱势状态，走出强势调整的形式。

牛博士：非常感谢大哥的详细分享。通过大哥的分享，我对A股的大方向有了更清晰的认识。本周上涨行业不多。这些行业有什么特点？消费电子行业的走强是否值得长期关注？如何挑选看好的行业个股？

到大：本周上证综指收跌，但养殖、电力、消费电子、煤炭开采及加工、银行等5个行业板块指数表现出较强的抗跌能力。

这五个行业有两个典型特点：一是防御性行业，如电力、煤炭、银行等。在市场疲软的情况下，资金自然会倾向于此类板块。其中，煤炭、银行是典型的高股息分红资产；一是业务逆转，比如养殖业、消费电子行业。

达戈在总结五一假期后的年报和一季报时，提到了两个困境明显逆转的行业。一是电子工业，二是农林牧渔业。

本周除了几个防御性行业板块外，其余两个上涨行业板块均属于困境逆转行业。例如，养殖业是农林牧渔业下的子行业，其主要逻辑是生猪周期。这方面大哥已经分析过很多次了。

消费电子行业是电子行业下的一个子行业。消费电子行业主要指手机和个人电脑。这是一个典型的周期性增长行业。为什么会有周期性？因为每个人使用的手机、个人电脑都是有使用寿命的。当使用寿命到了，自然就会有换机的需求，而每一次换机的需求都会带动行业的周期性上升趋势。

以手机为例。上一次换机高峰期是在2020年到2021年之间，是2016年换机高峰期购买的手机的换机，这一点从下图可以清楚地看出。每次发生换机时，货量高峰期就是换机高峰期。

我们目前面临着上轮轮换高峰期的替换情况。为什么这次？因为大多数人使用手机的时间只有3到4年，距离上一次的换机高峰期也才3年多。

当然，行业是一方面，选股也同样重要。那么，你应该选择哪些股票呢？ Dago的答案是专注于核心资产。

本轮经济复苏较为温和，很多人信心不高。在这种情况下，核心资产作为行业内具有竞争优势的龙头，显然更受市场青睐。

参照历史经验，每一轮经济和利润的企稳回升，领头白马往往都会最先企稳并迎来复苏。以沪深300为代表的中大盘指数在大多数情况下会跑赢所有A股。

牛博士：谢谢大哥对行业的分享。除了上述之外，下周我们还应该关注什么？

到达：下周重点关注的是中美几个重磅数据的发布。分别是5月27日公布的中国4月规模以上工业企业利润数据、5月31日公布的中国规模以上工业企业利润数据、PMI数据、美国4月核心PCE物价数据。

明天上午9点30分，我国将公布4月份规模以上工业企业利润。 4月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速比上月加快2.2个百分点。由此看来，4月份规模以上工业企业利润值得期待。

1-3月规模以上工业企业利润数据中，电子行业表现十分抢眼，同比增长82.5%。明天公布的4月份数据将进一步验证电子行业的复苏逻辑。消费电子行业本周逆势上涨，大哥认为这可能是对电子行业利润数据预期改善的早期反应。

电力、热力、燃气及水生产和供应业一季度利润同比增长40.0%。电力行业本周涨幅最大，也可能是由于对4月份利润数据的乐观预期。

5月31日，中国将发布5月PMI数据。 4月份，中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、51.2%和51.7%。三大指数均维持在扩张区间。从已公布的经济数据来看，5月份的PMI数据依然值得期待。

此外，5月31日美国将发布4月核心PCE物价指数，与美联储降息预期相关。美国此前公布的4月CPI和核心CPI均小幅下滑，均低于市场预期。数据公布后，美联储降息的预期也有所上升。

不过，对于美联储降息，达戈认为，在降息真正实施之前，无论美联储说什么，都是乐观的。

（张道达）

根据国家相关部门最新规定，本说明不涉及任何操作建议，需自行承担入市风险。