2024年中期新股策略展望：上市退市两手抓 IPO质量再提升

2024年中期新股策略展望：上市退市两手抓 IPO质量再提升

新“国九规定”实施，IPO发行质量和速度提升，新增收入环比下降。按照单个项目全额资助、100%入围的理想情况计算，截至2024年5月31日，2024年A/B类账户新增收入分别为17424/140.1万元，对应500万个账户，新增利润率分别为0.33%/0.27%

2024年4月12日，国务院发布新的《国家九条规定》。证监会和交易所随后出台配套规则文件，提高上市门槛，强化退市监管，推动资本市场两端清根，新股发行速度加快。放缓，2024年1月至5月，共有38家A股公司发行新股，募集资金271.85亿元，环比持续下滑。

发行估值较低，加上新股稀缺。 2024年1月至5月上市的新股首日表现较好。 2024年1月至5月新股定价利润率维持在约5%至10%的高位，平均发行PE为23.18倍。 ，处于较低水平。此外，新股的低速发行带来了一定的稀缺性。两个因素综合起来，2024年1月至5月上市新股平均首日涨幅达到135.46%，仅有一只首日破发。

2024年1月至5月新增收入集中度较高，入围重点项目重要性显着。 2024年1月至5月，线下共发行新股25只，其中收益前五的项目合计占比56.23%。只有Arrow 和Nova 这两只融资额较高、成长性较高的股票合计贡献了超过30%的新增收入。重点项目入围十分重要。

预计2024年新股发行仍将保持相对缓慢，预测为中性。理想情况下，A类账户的新股年回报率约为1.55%。预计2024年主板及双创板块股票仍将保持较慢的发行节奏，预计每年发行数量为70至100只，总募资规模为50至1000亿元。据科创板、创业板、主板统计，全年分别发行20只、35只、30只。 A/B参与账户数分别为4300/2900、3700/2400、4100/2900。入围率为95%。根据中性预测，科创板、创业板、主板新股平均首日涨幅分别为120%、150%、120%。 2024年5亿规模A类账户新股收益率约为1.55%，2亿规模新股收益率约为1.55%。明年B类账户的回报率约为1.71%。

风险提示：新股发行数量及上市业绩不及预期。