四大逻辑看好北斗板块 4只龙头股或领涨8月军工行情

四大逻辑看好北斗板块 4只龙头股或领涨8月军工行情

对此，分析人士表示，全球北斗导航卫星组网的开始，意味着中国导航产业将与美国GPS、俄罗斯、欧洲伽利略争夺世界导航产业，进入全球竞争格局。北斗产业有望从行业应用进入大众消费市场，相关上市公司未来发展空间广阔。

据《证券日报》记者观察，市场人士普遍认为，随着9月抗战胜利70周年阅兵临近，8月军工市场有望延续，尤其是北斗系统市场预期较高的子行业；主要投资逻辑包括：一是政策支持。北斗系统建设对国家安全和自主可控具有战略意义。可以预见，政策支持力度还将持续加大。二是市场空间巨大。根据国家卫星导航产业中长期发展规划，国内北斗导航产业规模将从2013年的100亿元快速扩大到2020年超过2000亿元；第三，景气度高，北斗二代卫星导航系统开始大规模应用，从2014年和2015年一季度的情况来看，产业链企业的订单和业绩已经开始体现。第四，有持续的催化剂。除了即将举行的阅兵之外，后续国企改革、科研院所重组等催化剂也助推了北斗板块的崛起。

个股选择方面，安信证券表示推荐：海格通信（行情、咨询）（军工信息科技龙头企业，广州国企改革先行者，大股东增持+员工持股计划，业绩良好，估值明显）北斗板块优势）、真芯科技（行情、咨询）（中报预计业绩增长251%~280%，设立产业基金，外延发展预期强烈）、华立创通（行情、咨询） ）（卫星移动通信领域先发优势，外延发展预期强烈）、何忠思庄（市场、咨询）（高精度龙头，大股东参与定向增发，强化北斗高精度产业化发展）精密应用）。

从上述四只龙头股昨日的市场表现来看，除合众创强停牌外，真信科技、华立创通分别上涨1.84%、1.34%，海格通信则下跌4.99%。然而，上证指数昨日暴跌8.48%。在80%以上个股跌停的市场环境下，板块的实力充分展现。如果未来指数反弹，这些股票有望率先走出独立市场；结合公司基本面和市场表现，华立创通未来股价值得期待，安信证券表示，公司拥有从芯片、模块到终端的北斗全产业链研发能力，将充分受益来自北斗导航的快速发展。 2015年，公司开始与好帮手合作供应北斗车载导航终端。项目总价值1.82亿元，为其在北斗民用领域的发展奠定了良好的开局。 #JRJ分页#

海格通信：子公司挂牌新三板深化国企改革

事情：

控股子公司广东亦创科技股份有限公司拟申请在全国中小企业股份转让系统（“新三板”）挂牌。上述事项尚需提交公司股东大会审议批准。

融资渠道的进一步拓宽，有利于公司资产证券化。

易创科技主要为移动通信运营商提供包括通信网络建设、网络维护和优化在内的综合通信技术外包服务。此次收购亦创旨在打造高端制造和高端服务业板块，符合海格通信的既定战略。同时，将业务从专网拓展到公网，拓展通信服务领域。还将借助亦创在基站建设、网络优化方面的经验，让海格通信和亦创有机会为第三世界国家移动公网提供运营服务，为拓展第三世界国家运营商市场奠定基础。

亦创此次登陆“新三板”市场，契合国资部门倡导的深化国资国企改革、大力推广运用多层次新三板等资本市场推动国有企业做强做优做大。有利于亦创科技融资渠道的进一步拓展和海格通信整体资产证券化。

卫星通信业务全频谱布局，有望快速发展。

公司于2006年开始通信卫星相关产品的研发和生产，历时8年。公司具有多年的历史和技术积累。在卫星通信领域，已形成芯片→天线→射频模块→整机→整体系统的全系列产品。研发和服务能力，成为国防卫星通信主流设备供应商之一。 2012年，公司收购南京环昆65%股权，致力于成为军用卫星通信产品主流供应商。南京环坤多项研发项目被列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划，并获得政府资助。公司参与了工信部S波段卫星移动通信系统射频芯片的研究以及国家发改委正在实施的FDMA/TDMA船载卫星通信系统重大专项项目。该项目旨在实现主流卫星通信产品在国防机构用户市场的规模化订购和量产。

继2014年底9100万订单之后，卫星通信再创佳绩。去年，卫星通信同比增长85%。预计2015年仍将保持强劲增长，印证了我们之前对卫星通信业务快速增长的判断。

作为国防信息化领军企业，龙头白马本色显现，维持公司“买入”投资评级。

公司前身为广州无线电厂，具有多年的历史和技术积累。同时，积极将业务从军用短波、中短波电台拓展至短波/超短波、北斗导航、卫星通信、数字集群、频谱管理、仿真六大无线通信导航业务。其中，北斗导航和卫星通信目前正进入快速发展阶段。发展期内，行业持续受益，公司在国内具有领先地位和市场占有率；在数字集群领域，公司通过收购四川成联、科立讯进入前三阵容；同时，公司新布局的频谱管理、模拟、气象雷达等业务潜力无限，收购的子公司实力雄厚。海格通过2011年的延伸，进入了快速发展期。同时，员工持股计划树立了公司发展的信心。当前，国防信息化步伐不断加快，浪潮掀起。公司有望凭借白马品质成长为国防信息化领军厂商，维持公司“买入”评级。 #JRJ分页#

真芯科技：“北斗+”战略布局助力公司转型发展

行业和政策有利于公司快速发展。预计到2020年，我国卫星（市场、咨询）导航产业规模将达到4000亿元，届时北斗相关产值将达到2000亿元，年均增速47%。巨大的市场空间和政策支持有利于公司北斗业务的快速发展。发展。

国内领先的北斗导航公司。公司技术实力雄厚，长期参与北斗军用装备研制。其研发的基带芯片、多模多频导航天线、模组、高灵敏度深耦合组合导航终端在相关评测中名列前茅。

高性能集成电路设计能力彰显了公司的实力。 2014年高性能集成电路营收4148万元，同比增长66.39%。其中，高性能MEMS陀螺仪性能指标优于同行，DDS系列技术产品达到并超过国际水平。

提出“1+N”产品布局的战略方向，推动卫星移动互联网应用发展。

公司通过对北斗核心器件、软硬件、数据采集传感器、应用系统等的集成和优化，实现北斗与移动互联网服务在智慧城市、养老及特殊群体、智慧旅游、数字体育、室内以及户外无缝定位等。虽然本次外部并购失败，但公司内外兼修的发展思路清晰，将持续推进卫星移动互联网产业布局。

初步覆盖给予“买入”评级。公司预计2015-2017年实现营业收入6.84亿元、10.7亿元、15.96亿元，归属于母公司股东的净利润分别为8800万元、1.37亿元、1.82亿元分别。对应的EPS分别为0.32元、0.49元、0.65元，当前股价对应的动态PE分别为150、98、74倍。

考虑到公司未来三年的业务增长，我们给予“买入”评级。

风险提示：北斗导航终端招标进度不及预期；新产品市场推广速度慢于预期；市场系统性风险#JRJ分页#

华力创通：北斗七星的后起之秀

投资建议

公司专注于北斗导航与通信业务，拥有从芯片、模块、天线到终端系统等一系列产品，已成为行业领先者。近日与中国电信卫星通信公司签署合作协议，全面发展卫星移动通信业务。在市场布局上，北斗先占领军品市场，后进军民用产品市场，并率先开拓车联网市场。公司传统仿真测试业务重点关注虚拟现实、智能运动控制等应用技术。抓住大飞机、国防信息化、工业4.0等发展机遇，不断创新突破，实现稳定增长。公司持续加大研发投入，持续实施股权激励计划，实现可持续增长。主营业务发力，业绩加速增长。预计2015年、2016年营业收入分别达到5.9亿元、7.7亿元，净利润分别为5422万元、7861万元，EPS分别为0.10元、0.14元，给予“强烈推荐” ” 评级。

投资要点

传统模拟测试业务稳步发展，北斗导航通信业务发力。公司传统业务为仿真测试业务，主要涉及雷达仿真测试、卫星导航仿真测试、机电仿真测试和仿真运动控制等领域。 2014年，公司完善了航电集成验证平台的技术研发，完善了FC产品线。 ，并为轨道交通高铁列车提供整车测试。公司拥有从芯片、模块、天线到终端系统的北斗导航全产业链业务，是北斗导航的行业领先者。 2013年开始布局具有自主知识产权的卫星移动通信市场。近日，与中国电信卫星通信签署合作协议，全面发展卫星移动通信等卫星应用领域。

从市场布局来看，北斗将首先占领军用产品市场，然后进入民用产品市场。公司北斗业务以军工产品为主，主要面向陆军和空军市场，未来还将拓展至海军市场。公司逐步加大对北斗民用项目的研发投入，涵盖多类北斗终端产品和运营平台的完善等项目，扩大了公司在北斗民用产品行业的市场份额。例如，该公司能够利用国家“两客一危”的政策，以及在重型卡车、半挂牵引车上安装北斗/GPS双模车载终端，开发出适合车联网市场，提升北斗导航下游地位。行业的技术水平和产品覆盖范围。今年，公司开始向深圳好帮树公司供应车载北斗/GPS多媒体智能模块，车联网业务蓬勃发展。

受益于北斗发展，导航业务订单激增。 2012年，我国“北斗二号”亚太区域导航系统成功组网投入运行，北斗军用订单大幅增加。公司抓住了这一良好机遇，完成了一大批产品的生产和交付，使得导航业务实现了跨越式增长。 2014年实现营业收入1.7亿元，同比增长135.09%，毛利率60.82%，成为公司净利润的主要贡献者。影响。

卫星通信业务已成为未来战略重点。公司在卫星移动通信方面实现了关键技术突破，形成了从卫星通信移动应用终端、核心芯片到通信导航一体化的技术规模。公司于2015年6月8日与中国电信集团卫星通信有限公司签署《北斗通信业务合作协议》。中国电信卫星通信公司是工信部唯一授权使用1349的企业操作卫星电话服务的代码。华立创通将利用垄断优势，全面推广自有终端产品和运营，充分发挥公司在通信导航一体化领域的能力。凭借其技术领先地位，它占领了军用和民用市场。

传统商业模拟测试业务不断寻求新的突破点。在开发新产品、新市场方面，公司将重点发展虚拟现实、先进虚拟制造、智能运动控制等应用技术，抓住大飞机、国防信息化、国防信息化等重大新兴产业的发展机遇。工业4.0拓展市场、贡献业绩。

行业领先的研发能力。公司以国防产品为技术核心，以民用产品为应用推广，积极参与模拟测试领域的预研和应用开发。在北斗导航通信技术研发方面，公司参与了新一代卫星宽带移动通信及核心基带芯片的任务。通过自主创新，在低功耗卫星通信核心基带芯片设计上取得突破，并参与卫星移动通信系统技术和网络接入检验。检测标准体系建设。同时，开展卫星移动通信领域应用终端技术研究，实现终端、核心芯片、通信导航一体化发展。

继续实施股权激励计划，完善公司激励制度。公司今年启动了736万股限制性股票激励计划。该计划分三个阶段解锁。以2014年净利润为基础，2015年、2016年、2017年业绩考核目标分别为净利润增长率不低于10%。 20%和30%。此前，公司还于2011年实施了200万股权激励计划，于2014年实施了600万限制性股票激励计划。激励计划的实施进一步表明了公司对未来业绩增长的信心，有利于完善公司激励制度。

主营业务发力，净利润持续增长。 2014年，公司实现营业收入40338.6万元，同比增长32.82%，毛利率49.31%；净利润4702.1万元，同比增长227.74%。公司将坚持自主创新的业务模式，围绕卫星通信业务、卫星导航业务和模拟测试领域三大业务方向稳步发展。预计2015年、2016年营业收入分别达到5.9亿元、7.7亿元，净利润5422万元、7861万元。

风险提示：北斗军品订单波动较大；北斗民用市场尚未成熟。 #JRJ分页#

庄何忠斯：布局俄罗斯，加速北斗业务国际化

与俄罗斯签署重要战略协议，加速北斗产品全球布局。

光学仪器控股集团是俄罗斯光学仪器行业的领导者，从事军民用高科技光电系统、医疗设备、节能照明设备和智慧城市的研发和生产。此次，公司与光学仪器控股集团签署战略合作协议，以本地化服务在俄罗斯市场推广北斗产品及相关应用，并辐射中亚、东欧、独联体国家，带动新丝绸之路道路经济带发展及北斗产品和应用的全球拓展。

布局“云+端”核心竞争力，夯实国际化基础。基于收购博阳视通成熟的空间数据库和国内研发团队十几年核心能力的技术积累，结合全球领先的高精度研发和优质资源，合众四庄北斗“云+端”核心竞争力已经形成。 。其中，核心技术之一是什么？多频、多星座GNSS能够在手机、手机、GPS、手机等应用中发挥高性能，为未来公司产品的国际化奠定了坚实的基础。

北斗是新时代国际化的引领者。北斗国际在产品、技术、政府支持等方面均具有较高的进入壁垒，公司是少数能够满足这些条件的企业之一。此外，6月，该公司推出了我国首个全球领先、覆盖全球的星基增强系统——“中国精准”，可为用户提供从5厘米到1米的高精度定位服务。未来，借助“中国精准”，公司有望成为新时代北斗国际化的领跑者。

维持“买入”评级，预计2015-2017年净利润为1.0/2.11/4.82亿元，EPS为0.51/1.07/2.44元。