万亿科技巨头，股价大跌

万亿科技巨头，股价大跌

市值超过2000亿美元（合人民币1.4万亿元）的英特尔发布了相当不错的季度和年报，但该公司股价在周五的交易中大幅下跌。与此同时，芯片股仍然受到投资者的欢迎，英伟达和先进微设备公司的股价创下历史新高。

季度业绩改善

周四收盘后，英特尔发布了 2023 年第四季度及全年财务业绩。报告期内，英特尔 2023 年第四季度营收为 154.1 亿美元，高于分析师预期，同比增长年增长10%。

英特尔营业收入季度变化（2021年第一季度至今，单位：十亿美元）

这是该公司在连续几个季度收入下降后首次实现收入同比增长。财报显示，英特尔2023年第四季度净营收为27亿美元，较2022年同期净亏损7亿美元有所改善。毛利率为48.8%，同比增长5%同比增长2.3%，高于分析师预期。

业务方面，英特尔传统客户端业务收入88.44亿美元，同比增长33.1%；数据中心业务收入39.85亿美元，同比下降9.8%；网络及边缘业务收入14.7亿美元，同比下降23.7%；自动驾驶收入6.37亿美元，同比增长12.7%； OEM业务收入2.9亿美元，同比增长63.5%。

英特尔单季度净利润表现（2021年第一季度至今，单位：亿美元）

全年来看，英特尔去年营收为542亿美元，比2022年同期的631亿美元还少，同比下滑14%，同比下滑两年连续几年，但降幅较2022年的20%收窄。按照美国通用会计准则，英特尔2023年的毛利率为40%，低于上年的42.6%；归属于英特尔的净利润为17亿美元，远低于上年的80亿美元，同比下降79%。

英特尔首席执行官帕特·基辛格（Pat）表示：“我们在 2023 年第四季度继续提高运营效率，轻松实现了到 2023 年节省 30 亿美元成本的承诺。我们希望在 2024 年及以后实现这一目标，并在实施过程中进一步提高效率一种新的内部合同制造模式，旨在提高透明度和问责制并提高股东资本回报，”他说道，并强调了英特尔在第四季度连续第四个季度的强劲表现。它超出了预期，收入处于指导的高端。

为什么业绩好转后股价却暴跌？

从季度业绩来看，英特尔业绩明显复苏。但面对2024年第一季度，英特尔给出了相对悲观的营收预测。该公司预计2024年第一季度营收范围为122亿美元至132亿美元，与华尔街分析师平均预测的142.5亿美元一致。与美元相差甚远。

两家投行迅速做出反应。英特尔的评级从买入下调至持有，汇丰银行将英特尔的目标价从46美元下调至44美元。

但并非所有研究机构都持悲观态度。

TD Cowen 将英特尔的目标价从 38 美元上调至 45 美元，并维持“市场表现”评级。该银行表示，在客户和数据中心以及人工智能部门销售略有改善的推动下，第四季度业绩将略有上升。不过，由于服务器和服务器销售的季节性，该银行下调了对英特尔第一季度的预测。

它将英特尔的目标价从38美元上调至42美元，并维持“中性”评级。该公司表示，预计英特尔第四季度业绩将基本符合预期。该银行还预计第四季度利润率将符合预期，但由于第一季度的季节性因素而呈下降趋势。

瑞穗将英特尔的目标价从50美元上调至58美元，并维持“买入”评级。该行表示，展望2024年的半导体和汽车行业，尽管个人电脑、内存和手机的库存正在恢复正常，但随着全球需求疲软以及欧洲等经济体放缓，逆风将持续存在。

周五美股开盘，英特尔股价低开低走，一度跌幅超过11%。

2023年，英特尔股价全年上涨94%，远远跑赢大盘指数。但进入2024年之后，该公司股价失去动力，落后于其他科技巨头。

两大芯片巨头股价再创新高

美股投资者对芯片股的追捧并未停止。 和 AMD 的股价在周四的交易时段均创下历史新高。 的受欢迎在意料之中，但AMD的表现却超出了许多投资者的预期。进入2024年，该公司股价上涨了22%，2023年，AMD股价上涨了127%。该公司将于1月30日公布第四季度业绩。

对于AMD，瑞银分析师表示，他们对该公司数据中心GPU收入机会更有信心，从而提高了对2024年和2025年的预期，并将目标价格从135美元大幅提高至220美元。

瑞银分析师还表示，最近的渠道和客户调查证实了他们的观点，即 AMD 在 2024 年对超过 40 万台/X 芯片的需求强劲。这个数字与分析师自去年夏天以来看到的需求相当一致，但他们对重复订购持谨慎态度和供应的不确定性。分析师还补充说，在拜访了几家客户和供应商后，他们更加确信这些需求是真实的，并且AMD现在拥有足够的CoWoS（晶圆上芯片）产能，超过的10%（NVDA.US） ）。

瑞银还预测，AMD今年的年营收可能会接近100亿美元，而AMD的GPU出货量在2025年的大部分时间里仍有可能环比增长。瑞银目前预计AMD今年的年化每股收益将超过6美元，并达到8美元2025年下半年后每股收益。