长江证券研报解读宠物主粮市场：有望率先爆发，发展路径明晰

长江证券研报解读宠物主粮市场：有望率先爆发，发展路径明晰

近期，长江证券推出了一份针对宠物食品领域的分析报告，名为《中国宠物主粮市场发展轨迹研究》。

长江证券分析指出，在宠物食品领域的众多细分市场中，宠物主粮市场具有巨大的发展潜力，预计将率先迎来爆发式增长。目前，该市场的主导竞争态势依然以品牌为核心，其中外资品牌占据了市场领导地位。与此同时，一些优秀的国内品牌已经开始利用电商平台，找到了突破市场格局的新路径。观察发展轨迹，选择“性价比突破”策略能够促进主要粮食产品的迅速扩张。品牌步入高速增长阶段后，线下销售渠道的重要性将逐步显现。而“全渠道覆盖与多品牌组合”的产品布局，有望成为企业竞争中的关键优势。

长江证券指出，2018年，我国宠物食品市场终端总额达到了541亿元。预计宠物主粮的终端市场规模大约在300亿元。伴随宠物数量的不断上升和宠物消费水平的提升，宠物主粮市场有望成为最先爆发的领域。观察宠物主粮的消费构成，追求健康、多元化以及个性化的趋势将成为未来主粮市场的发展主流。

宠物数量爆发，主粮高速成长

长江证券指出，伴随着人均国内生产总值的持续增长，我国家庭养宠的比率亦呈现稳步上升的趋势。在欧美等主要发达国家，家庭养宠的比率普遍超过50%，而我国一线城市的人均GDP已逐渐逼近发达经济体的水平。

我国宠物市场分布呈现分散态势，主要集中在北上广深、成都、杭州以及南京等一二线城市。在这些城市，2017年的人均名义GDP已接近美国90年代初期的水平。正是在这一时期，美国的宠物产业迎来了迅猛发展。宠物数量的增加推动了宠物食品的消费，以宠物用品店和小型零售店为主的宠物终端零售渠道也迅速崛起。这一现象与中国一二线城市宠物行业当前的态势有着一定的相似性。

宠物行业的发展与人口老龄化现象紧密相连，而老龄化程度的加深也将进一步推动宠物产业的壮大。通过对比中美两国在宠物市场规模与老龄化程度之间的关联图，我们可以发现，尽管两国的宠物食品以及整个宠物产业的规模均与老龄化程度呈正相关，但自2001年起，美国的宠物产业及其宠物食品市场的年复合增长率约为4%，这一增速与老龄化的增速（1.5%）相差无几。自2004年起，我国宠物产业年均增速维持在40%左右，这一增速显著高于人口老龄化带来的3.2%。由此可见，我国的宠物食品市场尚处于起步阶段，而宠物主粮市场更是处于初步导入期。

主粮在宠物食品领域占据主导地位，其市场份额高达36%，在宠物行业整体中占有相当比重，而在宠物食品市场中的份额更是接近七成。自2001年至2011年，我国宠物食品市场保持了大约10%的年复合增长率，进入2011年之后，这一增长率飙升到27%，并且在此后的几年里，市场增长势头持续稳健。2018年，我国宠物食品市场终端的规模已高达541亿元。据我们预测，宠物主粮的市场规模大约在300亿元上下。伴随着宠物数量的持续增加以及宠物消费水平的不断提升，宠物主粮的市场渗透率有望迎来快速的增长。

外资品牌领跑，国产品牌崛起

我国宠物主粮市场的主要竞争态势是品牌间的较量，其中外资品牌占据了市场的主导地位。在宠物食品的各个细分市场中，主粮市场占据着最大的份额。据统计，2018年，我国宠物主粮的终端市场规模大约在300亿元上下，这一比例在宠物食品整体市场中几乎达到了七成。观察消费者在养宠方面的支出，2017年，宠物主粮产品的平均消费额超过了3800元，这一比例在宠物商品整体消费中占据了大约44%，成为宠物消费中的主要产品。具体到宠物主粮市场的竞争态势，外资品牌如皇家等依然处于领先地位，仅以淘宝平台的销售数据为例，2017年皇家主粮的销售额便高达6.73亿元，显著超过了其他品牌。

在激烈的主粮市场竞争中，国内品牌正借助电商平台努力寻找突破，并且已经成功在市场中占有一席之地。疯狂的小狗等国内品牌在电商领域率先发力，依托互联网技术，公司通过B2C平台开展线上销售。凭借周到的购物向导和专业的客户服务，以及坚持货真价实的服务理念，公司一直致力于为宠物爱好者们提供卓越的网络购物体验。在短短三年内，其淘宝销售额已成功跃居第二位。众多宠物主粮品牌琳琅满目，2017年国内市场上此类品牌已超过400家。这些品牌间的价格差异显著，市场竞争亦日趋激烈。对于国内品牌来说，提高宠物主粮的品质是当务之急，同时，积极拓展电商渠道，以增强自身的品牌知名度。

长江证券指出，鉴于电商途径在我国宠物食品零售领域的市场份额已超过半壁江山，国内宠物食品品牌应积极探索创新零售模式，逐步从网络销售拓展至全渠道销售，进而确保品牌的持续成长。

养宠趋于年轻化，追求健康带来消费升级

宠物饲养者群体逐渐年轻化，他们对宠物用品的需求呈现出多样化趋势。在当前宠物饲养者中，有75%是80后和90后，超过一半的人拥有本科学历或更高学位。他们对宠物的健康问题尤为重视，对宠物的毛色、毛发质地以及外观美观度都有一定的标准。此外，他们对新事物，比如狗粮，的接受程度较高，更倾向于选择主食粮来喂养宠物。

观察宠物主粮的普及程度，美国宠物市场中的商品化主粮普及率大约达到95%，相较之下，我国宠物猫狗所使用的商品化主粮渗透率仅为15%至20%（在未注册宠物犬中这一比例是10%，而在注册宠物犬中则为20%），从长远角度分析，我国宠物主粮市场的发展潜力仍然十分巨大。从消费数据观察，90后宠物主人并未在宠物食品及零食的支出上展现出显著的高额消费，他们倾向于选择富有创新性和高性价比的商品。这一消费倾向正是近年来诸如疯狂小狗等国内品牌迅猛发展的核心动力。

长江证券分析认为，观察宠物主粮的消费构成，我们可以预见，未来市场将呈现追求健康、多样化以及个性化的长远发展态势。

通常情况下，宠物主人的消费倾向会反映在他们选购宠物用品的决策中。特别是针对食品，他们最看重的是“健康”这一要素。实际上，宠物主人对主食的消费需求并未发生根本改变，然而，消费水平的提升确实推动了产品种类的更新换代。沿着“普通主食—中高端主食—定制主食”的消费升级轨迹，宠物主食的产品种类正变得越来越丰富和具有针对性。宠物主人的年龄层逐渐年轻化，这使得在选购宠物主粮时，满足宠物所需营养、产品定制化以及口感佳等特性，已逐渐成为众多养宠人士关注的重点。

从渠道消费路径的角度分析，线下渠道较为单一，经销商与零售商在渠道中的话语权相对较大。而线上渠道则能够实现消费者层级的跨越，直面终端市场，这对于主粮企业来说，有助于扩大销售范围。然而，随着线上渠道流量成本的持续上升，宠物品牌将逐步向全渠道运营模式转变。在此过程中，国产品牌有望凭借其高性价比和良好的品牌形象，在竞争中脱颖而出。

主粮企业发展路径探讨：

长江证券分析指出，我国宠物食品市场尚处于起步阶段，网络销售渠道在宠物食品消费中的比例已超过半数，而通过推出性价比高的产品来突破市场，能够有效促进产品的销量增长。

从网络销售渠道的角度观察，天猫、淘宝以及京东等综合性电商平台依然处于领先位置，消费者之所以倾向于网络购物，主要是因为其便捷高效和丰富的商品种类，而疯狂小狗品牌近年来的迅猛增长也充分证明了性价比高的产品在市场中实现突破的潜力。品牌步入迅猛增长阶段，其线下销售渠道的重要性将日益显现。卓越的宠物食品企业必须脚踏实地地打造品牌形象，并最终将品牌知名度视为企业发展的坚实屏障。

具体分析，宠物食品企业可以通过提升产品质量、开发高端品牌以及实施全渠道营销策略，来增强其品牌影响力。在当前宠物食品市场消费水平不断提升的形势下，从长远角度考量，这些企业有望从单一的产品供应商角色，逐步转变为提供全方位服务的综合服务商。国产品牌可采取开设线下精品小型业态体验店和线上B2C销售相结合的模式。通过线下体验店塑造高端品牌形象，同时借助线上渠道降低成本。进而实施“全渠道覆盖+多品牌战略”的产品布局，最终实现向专业宠物终身服务提供商的转型。