年内133家企业主动撤回上市申请 IPO上市条件出现四大变化

年内133家企业主动撤回上市申请 IPO上市条件出现四大变化

本报记者 孟轲 吴晓璐

今年以来，A股上市申请审核终止数量持续上升。据公开统计，截至5月6日，沪深交易所今年已宣布终止审查（撤回材料+驳回/终止注册）135家公司。其中，133家公司主动撤回指令，1家公司将被拒绝上市，1家公司因未及时消除中止审核或提交补充有效文件而被终止审核。

企业上市申请的“撤资潮”体现了监管部门对IPO“准入”的严格把控。为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》，4月30日，中国证监会修订发布《资本市场科学评价指引》。 《技术创新属性（试行）》并发布北京证券交易所指导指引；沪深北交所发布股票发行、上市审核规则等配套业务规则，进一步完善上市条件和行业定位要求。

随着监管政策持续收紧、企业上市门槛提高，IPO生态将被重塑。长城证券首席经济学家王毅在接受《证券日报》记者采访时表示，一系列改革举措落地后，IPO市场新生态已逐步形成，不仅有利于优化互动一二级市场的关系，也提升了资本市场的效率。整体质量和效率也将为投资者创造更安全、更透明的投资环境。从长远来看，也将促进资本市场持续繁荣稳定发展，更好服务实体经济高质量发展。

IPO终止数量持续增加

今年以来，IPO终止数量持续增加，尤其是4月份以来，终止数量大幅增加。终止上市申请的 135 家公司中，上交所 45 家（其中主板 26 家、科创板 19 家）、深交所 56 家（其中主板 17 家、科创板 39 家）在创业板上市），在北京证券交易所上市34家。

从终止原因来看，中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示，去年8月IPO收紧后，发行节奏放缓，今年中航证券证监会更加注重严格把控IPO“准入门槛”。 。一些终止IPO的企业在行业定位、信息披露、会计处理等方面存在问题。

具体而言，因蓝星未能在三个月内消除中止审核或提交补充有效文件，北交所决定终止对其公开发行股票并在北交所上市的审核。盛华博因内部控制有效性不足等问题被驳回，上交所终止对其在上交所主板上市申请的审核。主动撤单的133家公司中，有2家在注册阶段撤回上市申请。

东源投资首席分析师刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，一些企业在筹备上市过程中发现合规等方面存在一些问题或隐患，无法满足上市要求，因此选择了自愿撤回上市申请。此外，部分企业可能会因市场环境变化、融资需求变化等因素决定终止IPO。

据Wind统计，《证券日报》记者发现，截至5月6日，今年以来沪深三大证券交易所新增上市公司35家，融资总额263.24亿元，同比减少63家，融资金额同比下降76.23%。

严格监管下IPO终止数量的增加，有利于从源头上提高上市公司质量，优化资源配置，促进一二级市场动态平衡。董忠云表示，首先，这有利于优化资源配置。通过调整IPO节奏，促使拟上市企业审慎考虑融资时机和规模，避免市场流动性过剩或不足，实现资金的有效配置；二是提高上市公司质量，严格审核拟IPO公司，有利于筛选出发展潜力较大的公司，从而提高上市公司整体质量，增强投资者信心。最后，稳定二级市场，减少IPO数量，可以避免短时间内大量新股上市带来的市场波动，维护市场稳定。

上市门槛提高

从沪深交易所发布的发行上市审核规则及配套规则来看，新上市条件主要有四点变化：一是沪深主板、创业板的财务指标提高了上市门槛。 ;二是科技创新，董事会和创业板的定位和把握标准也得到了完善和优化。三是上市前突击“清仓”分红等情况被纳入发行上市负面清单；四是现场检查和现场监管进一步加强。

王毅表示，完善沪深主板、创业板上市财务标准，吸引更多盈利企业上市。同时，也对成长型创新创业公司提出了要求，凸显了主板的蓝筹性质。创业板的定位和特点。虽然科创板的财务指标没有变化，但对“硬科技”企业的科技创新属性要求更加严格，提高了研发投入和发明专利产业化的标准，强调“硬技术”的特点。

刘向东表示，在监管趋严的背景下，审查部门对企业盈利能力、创新能力、治理结构等方面提出了更加严格的要求。从长远来看，这有利于提高上市公司整体素质，激励中介机构更好履行职责，为资本市场稳定发展奠定坚实基础。

关于新旧分离问题，4月30日，沪深交易所在回答记者提问时表示，通过上市委员会审核的IPO项目，适用原审核规则；未通过上市委员会审核的IPO项目，应当符合新的上市条件。

此外，深交所相关负责人表示，对于未通过上市委员会审核、不符合新上市条件和创业​​板定位要求的首发项目，深交所将引导其重新上市。申请在其他合适的行业上市并进行后续审核。

IPO门槛的提高，有利于筛选出更具竞争力和增长潜力的企业进入市场。王毅表示，提高IPO门槛不仅有利于提高上市公司整体质量，也有利于营造更健康的市场环境。优质IPO项目可以吸引更多长期资本参与，促进资本有效配置。同时，新规加强对“硬科技”企业的支持和鼓励，以及对创新型企业上市标准的差异化设计，促进资本流向技术创新和产业升级相关领域，有利于加快经济结构优化。调整和促进战略性新兴产业发展。

审核流程更加高效、透明

在IPO终止数量增多的同时，今年以来，沪深交易所未受理新的IPO项目，北交所仅受理2个申请项目，上市公司数量大幅下降。截至5月6日，沪深交易所在审上市项目总数为552个，较去年同期大幅减少。

随着IPO上市门槛的提高，一些观望的企业有转向并购市场的打算。 “原本我们去年就打算去证监局进行指导备案，但政策突然收紧，现在可能会重点关注并购市场。”北京一家科创公司相关人士告诉《证券日报》记者。

展望后市，董忠云认为，随着资本市场改革的深入，IPO审核流程将更加高效透明，上市公司质量不断提高，从而增强资本市场活力。未来，监管机构将根据市场实际情况和需求，适时调整IPO节奏和规模。

图片|詹库海洛

生产|周文瑞