新三板停牌潮来袭！880家公司加入，1.2万人次“被套”

新三板停牌潮来袭！880家公司加入，1.2万人次“被套”

企业长期大规模停牌或许是新三板市场特有的现象。

新三板规定，公司停牌原则上不得超过三个月。许多公司“利用”该规定，“原则上”无限期暂停交易。

了解新三板研究中心数据显示，截至6月23日，新三板停牌企业增至880家，其中停牌100天以上的非IPO企业有179家，其中1.22万家。人们被锁起来。

长期停牌带来的“无法退出”，让新三板投资者显得格外青瘦。总体来看，“发布重要公告、筹划重大资产重组、因IPO受理而停牌”是新三板企业停牌的三大原因。然而，不少公司停牌的真正原因，其实只是“担心交易压低股价”。

880家新三板企业加入停牌行列，停牌加速

新三板停牌已成趋势！

数据显示，截至2016年6月，新三板停牌公司仅有261家；截至2017年4月，该数字已增至551家；截至2017年6月23日，这一数字已增至880人。

从数据中可以明显看出，三板企业停牌速度加快。即使剔除因年报未披露而停牌的276家公司，5月份仍有76家公司停牌，6月份这一数字进一步增加至95家，远高于历史平均水平。

“想离开新三板”是这波停牌潮背后的推动力之一。新三板研究中心数据显示，880家停牌公司中，86家是因为想退市而停牌，其中83家是2017年才停牌的；还有94家公司因IPO被受理而被停牌，其中30家公司在进入2017年之后被停牌。

除了退市、IPO外，其他公司停牌的原因都比较笼统。 “未公告的重大事项和拟进行的重大资产重组”是最常被提及的两个理由。

但对于停牌已久的公司来说，事情就没那么简单了。

179家非IPO公司停牌时间超过100天，最长停牌时间超过3年。

三板公司可以停牌多久？ “原则上”是无限期的。

2015年11月，证券交易所发布实施最新停复牌规定。根据规定，“股票转让暂停期间，应当至少每十个转让日披露未能复牌的原因及相关事项的进展情况”。为解决无合理理由长期停牌的问题，《指引》还增加了恢复转让的最晚日期和申请延期恢复转让的规定。 “暂停转让原则上不超过3个月。”

请注意，这是“原则上”的规则，而不是强制性规则。转股爸爸原本是出于好意，为了保护市场，但结果却是不少公司“利用”了转股爸爸的好意，“原则上”无限期停牌。安信证券首席研究员朱海滨在研报中写道：“一些公司在消除最初导致停牌的因素后，甚至以‘备战’为由继续停牌。”

有多少企业停牌这么久？读懂新三板研究中心数据显示，新三板非IPO企业已有179家停牌时间超过100天。其中，停牌时间最长的ST华清（.OC），从2014年1月13日至2017年6月16日，已停牌1250天，已逾三年。

在ST华清面前，著名的“悬浮小王子”九鼎集团（.OC）也不得不惨败，排名第二。自2015年6月8日九鼎投资借壳A股停牌以来，已停牌739天，两年多一点。

其他公司也不示弱。停牌时间超过18个月的公司有7家，停牌时间12至18个月的公司有14家，停牌时间6至12个月的公司有77家。此外，还有7家公司停牌时间超过18个月。停牌时间在3-6个月之间的公司有81家。

为什么这些公司要长期停牌？

读君了解到，大多数公司确实存在影响公司股价的重要事件，但有些公司只是为了“市值管理”而这么做。 “据我们了解，有的公司其实是因为有重大事件才不做。至于重组，已经停牌了，怕交易拉低股价。有的公司甚至知道我们机构要交易并在我们交易之前提前暂停交易。”

12200名“股东”被埋，等待他们的大概率是复牌和价值大幅下跌。

公司长期停牌，自然会“困住”急需退出的投资者。

据了解新三板研究中心数据显示，大量投资者已被锁定。这179家公司的初始股东为2,788人。截至目前，股东总数已达1.5万人，增加1.22万人。需要注意的是，这里有重复的部分。

但从这些公司的历史定增金额来看，大量资金被套牢。

截至目前，这179家公司中已有100家上市后定增，占比55.86%。而且，这些企业的融资能力一点也不弱，融资总额达到376亿元。 376亿元是什么概念？截至今年6月6日，新三板企业融资总额仅为575亿元。

现在很多投资机构都感觉很不舒服。例如，停牌四个多月的宣爱智能（.OC）已将基金“四川信托-昊熙新三板一号集合资金信托计划”立案。该机构于2015年认购宣爱智能230万股，此前已退出该公司。最新年报数据显示，该信托计划还持有宣爱智能116万股。

一些机构连续对停牌股票“踩雷”。 1家机构8个产品买入停牌股票。

部分机构因所投资企业停牌而被迫延期到期产品。今年3月，大业信托发布临时公告称，“大业信托新三板5号投资集合资金信托”计划”发起并建立的将自动延期。延期的理由是“上市公司股票停牌导致信托财产损失”。意识到”。该信托计划自2017年3月6日起自动展期，直至信托资产全部变现。

不过，值得庆幸的是，大业信托与投资者签订的《信托合同》中有一项约定：“如果本合同约定的信托计划终止，信托财产将因持有的上市公司股票停牌而暂停，市场交易量不足等”若不能全部变现，全体受益人同意信托计划自动展期直至信托财产不能全部变现，展期期间产生的所有信托费用均由受益人承担。

面对投资公司无限期停牌，投资者能做的其实非常有限。 “我们也很苦恼，只能和公司沟通，一般情况下，也会得到公司的反馈，但什么时候恢复交易，不是我们能控制的。除此之外，没有什么好的办法。” ”。某知名投资机构相关负责人向里德先生表示。

不过，也有股东成功迫使公司提前复牌的案例。 2016年12月15日，停牌一年多的新中利（.OC）发布公告称，公司将于2016年12月16日恢复股票转让。公告中有些“无奈”地表示，该公司的整改工作尚未完成。完成后，复牌是根据公司股东的要求。

不过，即使该股成功复牌，等待投资者的依然是暴跌。 12月16日开盘后，新中利股价从复牌前的14元/股跌至最低4元/股。截至收盘，股价为5元/股，当日跌幅达64.29%。

一年多来，新三板估值中心不断下移，投资者心生恐惧。在新三板，不少重组成功的企业也难逃复牌暴跌的命运。对于普通企业来说这是可以想象的。

新三板研究中心数据显示，2017年1月以来，共有70家做市公司复牌。复牌当日，股价下跌的公司有50家，占比71.42%。当日这70家公司股价涨幅中位数为-5.87%。

那些一直处于高位的公司复牌后会怎样？我无法想象未来等待这些投资者的将会是什么。