A股上市公司停牌有多任性？ 五年里17只个股停牌超过500天

A股上市公司停牌有多任性？ 五年里17只个股停牌超过500天

近日，深交所通报了股票停复牌新规（即5月27日发布的《关于上市公司停复牌的备忘录》）实施以来的上市公司停复牌情况。 2016）。新规实施后，停牌数量、频率、持续时间都有明显改善，特别是深交所73只MSCI成分股。

一般来说，上市公司的“故意停牌”往往会影响市场的交易功能。个股集中停牌，迫使需要流动性的投资者抛售其他可以交易的股票，从而导致其他未停牌的上市公司股价出现不必要的波动。而且，长期停牌导致股价扭曲，导致上市公司股价无法反映公司合理市值，影响投资者的真实判断。

但好转毕竟不等于“根治”。仍有部分上市公司“逆势而行”，实行故意停牌。典型例子包括大富科技（.SZ）、欢瑞世纪（.SZ）等。

今年2月9日，大富科技公告称，因筹划中可能发生对公司股价产生影响的重大事件，具体方案正处于协商沟通状态，公司股票即日起停牌。目前，该公司已停牌半年多。停牌期间，交易标的由1个增至4个，后又减少至1个。

界面新闻整理了大富科技自2月9日停牌以来重组事项的相关公告。

8月21日，大富科技终于收到深交所监管函。监管函指出，“你们公司在办理重大资产重组停牌申请时，调查不够充分，没有充分论证和审慎决策，严重影响了投资者的正常交易权利；公司披露停牌申请时，进展公告中，未及时、充分提醒交易标的失败风险，严重影响投资者的知情权。”

与大富科技同样“任性”的公司是欢瑞世纪。起初，公司因控股股东陷入“清算危机”而申请停牌。 10个交易日后，以筹划主力合约为由继续停牌。然而，恢复交易后，主力合约却成了“泡沫”。有分析指出，面对大股东爆仓危机，上市公司一定会想办法自救。停牌确实可以为公司争取一些时间，但这样的停牌很可能会损害投资者的利益。

事实上，A股市场停牌问题由来已久。界面新闻梳理了2012年1月1日以来A股市场停复牌情况：

从图中可以看出，A股市场停牌的上市公司数量一直处于较高水平。 2015年第二、三季度，停牌数量大幅增加。数据显示，仅当年7月7日至8日，就有819家上市公司宣布停牌。

个股方面，统计期内，81只个股单次停牌时间不少于180天，其中7只个股单次停牌时间不少于360天，3只个股两次停牌持续时间以上超过180天。其中，*ST华泽（.SZ）有两单停牌时间分别长达487天和362天。从累计停牌时间来看，停牌时间超过500天的个股有17只，天数最多的依然是*ST华泽（.SZ）。

从停牌次数来看，停牌次数不少于10次的股票有518只，停牌次数在30次以上的股票有6只。其中，最受欢迎的是*ST长久（.SH）。数据显示，该股自2012年1月1日至8月19日已停牌47次，停牌时间为291天，平均每次停牌天数为6天，其中37家仅停牌1天，占为 78.72%。

*ST昌九最长停牌时间为87天，即2016年3月14日至7月18日。停牌原因是赣州国资委近期将讨论涉及公司的重大事项，可能会导致公司停牌。涉及出售公司主要资产。不过，7月14日，公司披露了《长久生化关于终止重大资产重组的公告》。这次重大资产重组最终以失败告终。

有私募分析师指出，上市公司停牌通常是因为重要信息的发布。对于这些重要信息，尤其是重大收购和兼并，目前并没有严格的定义标准。由于信息严重不对称，投资者很难了解收购的具体过程。一些公司往往临时宣布“重组并停牌”，等到复牌。但重组计划被宣布流产，给一些上市公司提供了可钻的漏洞。