最详尽红利指数大PK：揭晓最强红利策略

最详尽红利指数大PK：揭晓最强红利策略

2018年初，上交所召开上市公司现金分红专题说明会。这是一件大事。上市公司负责人5名，新华网、央视财经、上海证券报等媒体记者、知名行业分析师、机构投资者、中小投资者代表、投资者代表等50余人投资服务中心参加会议。新华网、中央电视台财经频道、上海证券交易所路演中心对发布会全程进行了网络直播。会上还对3家多年未分红的公司、8家具备分红条件但不分红或小额分红的公司下发了监管工作函，要求企业高度重视现金持续提高上市公司质量。用真金白银有效回报投资者。

事实上，现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，也是长期价值投资的基础和重要参考指标。只是我们所处的股市环境还远远落后于欧美成熟市场，对有股息的生息资产不是很敏感。

支付股息的能力实际上反映了一个公司在真金白银方面的质量，也是引导投资者进行长期价值投资的基础。一般来说，在同等条件下，股息高的股票显然更具有投资价值。

这也意味着，对于广大普通散户来说，选择分红能力强的股票往往能够带来更丰厚的投资回报。然而，选择高股息股票却很困难，例如收集上市公司的股息数据并识别股息是真实有效的还是象征性的。对于想要省时、省力、省心的投资者来说，最好的办法就是利用指数投资。市场上其实有很多股息策略指数。即按照一定标准选择市场上股息率最高、现金分红最多的股票，形成投资组合。

现阶段，众多A股红利指数中，有基金基准，代表性较强的主要红利指数有四个，分别是：上证红利指数、深证红利指数、中证红利指数、标普A股红利指数。 -股票股息指数。机会指数。

自古以来，“强者自有强敌”。虽然这四个奖励指标各有千秋，但真正最强的只有一个。今天我们将对这四个奖金指标进行全面PK，决出最终的胜者。本次PK为回合制比赛，采用积分制，最终得分最高者获胜！

首先我们来认识一下我们的四位参赛者：上证红利指数、深证红利指数、中证红利指数、标普A股红利机会指数。

指数一：上证股息指数

上证股息指数由上证A股中股息收益率高、股息稳定、有一定规模和流动性的50只股票组成； 1. 样本空间

从沪市A股中选取成分股，满足3个条件：

（1）股息率：近两年连续分配现金股利且每年税后现金股利率大于0；

（2）市值：近一年日均总市值位居沪市A股前80%；

（3）流动性：近一年日均交易量位居沪市A股前80%。

2. 样本选取方法

样本空间内的股票按照近两年平均税后现金分红率从高到低进行排名，选取前50只股票作为指数样本。市场表现异常且经专家委员会认定不适宜作为样本的股票除外。

3、调整时间：每年12月一次

指数2：深证红利指数

由深交所市场40只能够为投资者提供长期稳定分红的股票组成；

1. 样本空间

从深市A股中选取成分股，并满足以下条件：

(1) 股息：具有稳定的股息历史：过去三年中至少有两年支付过股息；

（2）股息率：近三年股息率至少有两年处于市场前20%；

（5）流动性：近六个月日均交易金额>500万元。

2. 样本选取方法

对于样本空间内的股票，按照股票近三年累计分红金额占深交所上市公司分红金额的比例以及占深交所上市公司日均交易金额的比例进行加权排名。深交所最近六个月的比例为1：1，并考虑到经营状况和现金流。经过公司治理结构、防范大股东恶意高额送股等因素综合考虑，评选出前40名股票。

3、调整时间：每年7月一次

指数三：中证红利指数

由沪深股市100只现金股息收益率高、分红稳定、具有一定规模和流动性的股票组成。

中证红利指数与上证红利成分股的选择和调整方法非常相似，只有两点不同：

1、精选范围由上海A股扩大至沪深证券交易所全部A股。

2、样本股数量由50只变更为100只。

指数4：标普A股股息机会指数

它是标准普尔为中国股市开发的指数。从沪深证券交易所全部A股（非ST、*ST股）中选取样本股，并满足5个条件：

(1) 股利：本年税后现金股利大于0。

（二）市值：指数调整基准日自由流通市值不低于10亿元人民币；

（3）流动性：近六个月日均交易额不低于1000万元人民币；

（4）利润率：公司过去12个月的净利润必须为正。

（5）盈利增长：审查期间过去十二个月的每股收益，即EPS（TTM），必须大于三年前的数据。

2、样本选取方法：

将样本空间内的股票按照年股息率排序，筛选出股息率最高的前100只股票，形成成分股。

3、指数调整：

每年6月、12月样本成分股调整

好了，了解了四个指数的基本情况后，我们正式进入PK比赛：本次比赛分为四轮，从指数编制方式、成分股分布和历史表现三个方面进行比较。

Round 1 ROUND 1: 指数编制方法

从以上四个股息指数的基本介绍中，我们可以更直观地看到：

1、成分股样本空间：标普股息=中证股息>沪股股息>深股股息

与沪股红、深股红相比，标普红利、中证红利的样本范围更广，有100只股票，更具市场代表性，有更多选择个股的机会。

2、选股策略：标普股息>中证股息=沪市股息>深市股息

深股红利只考虑市值和流动性因素；

沪股红利和中证红利仅以市值、流动性、分红率三个条件作为筛选标准；

除了市值、流动性、股息收益率等筛选因素外，标普股息指数还将公司的盈利能力作为重要的选股标准，考察公司的盈利稳定性和利润增长情况。

3、调整时间：标普股息>中证股息=沪股股息=深股股息

标普股息每年调整两次，更大程度保证指数成分股的高质量。

基于以上讨论，我们从指数编制方式上给四位选手一个简单粗暴的打分：

标普奖励 4 点 > 中证奖励 3 点 > 沪股奖励 2 点 > 深股奖励 1 点

第二轮 第二轮：指数成分股行业分布

第二轮主要比较四个指数成分股的行业分布。

首先我们看两张图（见文末图1）：

从图中可以看出：

上交所分红权重行业前三位是金融地产、可选消费品、公用事业，占比69%；权重最大的行业是金融地产，占比33.50%；

深交所红利权重排名前三位的行业为金融地产、可选消费、大消费，占比85%；权重最大的行业是金融地产，占比44%；

中证红利权重排名前三位的行业为金融地产、非必需消费品和工业，合计占比64.5%，其中金融地产占比26.4%。

标普股息指数中权重排名前三位的行业金融房地产、非必需消费品和工业占比66%，其中权重最大的行业金融房地产占比29%。与其他三大指数不同的是，标普股息指数显着提高了主要消费、原材料、医疗健康行业的选股比例。这里特别说明的是，四大股利指数中，只有标普A股股利机会指数对板块和行业权重有严格的上限（个股权重上限3%，行业权重上限33%），平衡行业分布和行业权重。个股分配风险。

因此，本次竞争中，考虑到指数成分股行业分布均衡，标普红利>中证红利>上证红利>深证红利。同样，根据评分原则，我们简单对四个指标进行评分如下：

标普奖励4点>中证奖励3点>沪股奖励2点>深证奖励1点。

第三轮 第三轮：指数表现

据Wind数据统计，上证红利和中证红利数据可追溯至2005年1月1日，标普红利可追溯至2004年1月1日，深证红利指数成立较晚，可追溯时间回到2006年1月24日。为了方便比较，这里所有的计算都是从2006年1月24日开始的。由于它横跨牛市和熊市，所以它的表现也更有说服力。

首先我们看一下2006年至2017年底12年间四个指数相对沪深300指数的走势对比图（见文末图2）：

从图中来看，标普红利指数的长期表现最好，明显优于其他三大指数和沪深300指数的表现。 2006年1月24日至2018年1月23日，标准普尔股息指数上涨1012.48%；中证红利指数上涨439.65%；上证红利指数上涨243.50%；深证红利指数上涨726.63%。

所以长期历史表现如下：

标普A股红利机会指数>深证红利指数>中证红利指数>上证红利指数

那么按年份又如何呢？

下表数据选取范围为2006年1月24日至2018年1月23日，红色部分表示年度范围内增幅第一的部分。 （见文末图3）

从表中可以看出，过去十二年里，标普股息指数连续八年位列增长第一。

因此，无论从长期还是从年度来看，标普股息指数的表现都是最好的。根据以上表现，四个指标的评分如下：

标普分红4分>深交所分红3分>中证分红2分>上交所分红1分

三轮过后，最强奖金指数应该已经没有悬念了！无论从指数编制、成分股分布还是表现来看，标普A股红利机会指数均表现良好。 “史上最强股息指数”当之无愧。难怪之前很多大V都说“如果我只能投资一个指数，那么我的选择就是标普A股红利机会指数”！

最后的PK比赛结束后，我们也借此机会聊聊最终的获胜者——标普A股红利机会指数对应的基金产品：华平红利基金（）。该红利基金于2017年1月18日成立，成立第一年基金净值增长15.63%。

说到大家最关心的性能，很多朋友肯定会感到困惑和纠结。 2017年，过去12年中连续8年获胜的标普股息在四大股息指数中排名垫底。上一次出现这种困境是在2007年，可谓是十年轮回。这话怎么说呢？回到我们常说的——历史数据并不代表未来表现。但回到投资，需要遵循的是我们认为哪种策略会长期繁荣。以股神巴菲特为例。在本轮美股牛市中，股神也分别在2009年、2013年和2014年落后于标普500指数。 2013年，他落后于标准普尔500指数11.4个百分点。但这并不妨碍股神大概率跑赢大盘，复合收益大幅跑赢大盘。

没有人能够预测短期市场，我们也无法预测哪种股息策略将在 2018 年表现最好。但显而易见的是，策略胜于预测，所以为什么不放眼长远并相信您选择的股息策略。