瑞幸、好未来、爱奇艺、跟谁学……还有多少中概股“浑水”将被搅动？

瑞幸、好未来、爱奇艺、跟谁学……还有多少中概股“浑水”将被搅动？

进入4月，中概股集体经历“水逆”。瑞幸咖啡自曝造假22亿交易后，好未来、爱奇艺、跟谁学也相继陷入困境。十年前的中概股做空浪潮会重演吗？

好未来揭露员工欺诈行为

北京时间4月8日上午，好未来教育集团发布公告称，在例行内部审核中，公司怀疑问题员工与外部供应商合谋伪造合同等文件，虚假夸大“轻班”销售数据显示，截至2020年2月29日的2020财年，Light Class销售额占公司2020财年总收入的3%至4%。

好未来公告截图。

消息发布后，8日，好未来股价在美股非交易时段跌幅超过28%，当日收跌6.74%。

许多基金和大型外资银行都受到影响。 Wind数据显示，共有10只Q​​DII基金持有好未来，其中嘉实海外持股最多，共计45.03万股。前十大股东中，包括瑞银、摩根士丹利等知名投行。

至于好未来选择自曝的原因，广东凡德投资有限公司总经理陈尊德表示，“在当前信息如此透明的环境下，自曝可能比其他机构更能保护公司形象。 ”

在年报披露的关键时期，除了像瑞幸咖啡一样选择曝光之外，无独有偶，好未来也曾被国际知名做空机构浑水做空。

2018年6月13日，浑水发布针对好未来的做空报告，质疑好未来至少自2016年以来虚假财务报告、欺诈性创造利润的行为。受该报告影响，好未来股价当天盘中跌幅超过15%。但好未来随后表示，该报告的指控存在大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。

爱奇艺、跟谁学相继被做空

最近，“水星”也逆行了，其中包括大型视频网站爱奇艺和在线教育机构跟谁学。

浑水7日在推特上表示，协助研究爱奇艺，随后做空爱奇艺股票。据称，爱奇艺早在2018年IPO前就已存在造假行为；据测算，爱奇艺去年夸大了营收约8-130亿元，夸大了用户数量约42%-60%。

不过，爱奇艺随后发表声明否认欺诈，称4月7日发布的做空报告存在大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺相关的误导性结论和解释。

市场上，爱奇艺股价7日暴跌逾10%，但最终收涨逾3%，8日跌幅达4.57%。爱奇艺第一大股东百度7日跌超1%，8日跌4.38%；在港股上市的第二大股东小米8日收盘下跌2.86%。

资料图：爱奇艺展台。中新网 吴涛 摄

陷入“财务造假”丑闻的在线教育机构跟谁学也被做空。 2月，一家做空机构在报告中称，跟谁学2018年净利润被夸大74.6%，学生人数因虚假订单而被夸大。

4月3日，跟谁学发布2019年年报，成为首家披露财报的中概股。因涉嫌财务造假，其股价当日暴跌15.52%。

4月6日，跟谁学发布公告回应投资者关于财务审计的疑问，称德勤会计师事务所出具了标准、无保留审计意见，相关声明与其他机构基于萨班斯-奥克斯利法案的相关规定不同奥克斯利法案。

4月8日，面对质疑，跟谁学创始人兼首席执行官陈向东在媒体沟通会上表示，跟谁学所有经营行为和业绩数据均以诚信为基础，从不从事欺诈行为。

然而，市场并不买账。跟谁学股价7日下跌3.51%，8日再次下跌6.1%。

中概股频频被做空，瑞幸造假丑闻是否还有余震？

4月2日，瑞幸咖啡自曝首席运营官等人伪造了22亿美元的交易，证实了浑水的做空嫌疑。

瑞幸咖啡曝出家族丑闻后，不少市场分析人士认为此举可能拖累中概股，引发美股对中概股的信任危机。

魅族前副总裁李楠也在微博表示，瑞幸实际上并不是在用美国投资者的钱来补贴用户，而是在利用中国概念股在全球最大资本市场的信用套现。 “他一举斩断了纳斯达克中概股的可信度。”

资料图：瑞幸咖啡门店一角。王珊珊 摄

蓝思公司研究创始人邝宇清表示，爱奇艺等集中事件发生的一个很重要的原因就是为瑞幸事件埋下了伏笔。 “做空报告可能是很久以前就写好了、准备好的，我们只是在等待发布的好时机。”

“瑞幸事件引发了国际投资者对中国概念股的信任危机，在这场信任危机的基础上做入围概念股，很容易放大恐慌情绪，加大做空的效果。”邝雨晴指出。

在陈尊德看来，中概股经常被做空。除了国外对中国企业数据的质疑之外，还有两个因素。首先，美国股市表现不太好，市场资金链紧张，对于做空机构来说比较困难。好时间短。其次，中概股表现强于美股指数，二级市场估值相对较高。这种情况下，卖空还有一定的下降空间。

中概股是否会出现做空趋势？

事实上，在美国股市，中概股因其特点曾遭到浑水等做空机构的“狙击”。然而，最大规模的做空浪潮还是在十年前。

2010年3月至4月，美国上市公司会计监督委员会和美国证券交易委员会通过借壳上市调查上市公司的财务问题和审计机构，并多次提出对中概股的质疑。

当中概股风头正劲时，浑水于2010年6月成立，随后发布了对东方纸业的做空报告，拉开了对中概股的疯狂“狙击攻击”。

此后，绿诺科技、中国高速通道、多元环球水务等公司因涉嫌“造假”被浑水、香橼等机构做空，导致退市。数据显示，2010年至2011年遭遇停牌、退市的中国公司总数达到42家，其中28家被责令退市，1家因破产退市。

不过，做空机构针对中概股的“狙击战”也有失败的例子。 2009年和2012年，新东方两次遭受香橼和浑水的卖空，但最终都毫发无伤。

尽管做空机构并非“总能瞄准目标”，但现在很多人担心十年前中概股的“做空浪潮”会再次发生。

邝玉清认为，不排除会有更多中概股公司陆续被做空。 “短期内，卖空将会减少，因为可供选择的选择并不多。”陈尊德表示，但未来会是间歇性事件，因为很多中国企业会去海外上市，可能会出现少量造假行为。

记者：谢一官