湖北能源80亿债务压顶 三峡集团注入新能源资产接盘

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记者 陈红霞

实习记者崔希成武汉报道

湖北省能源结构调整规划更新版发布。

8月12日，湖北能源股份有限公司（以下简称“湖北能源”，.SH）公告《非公开发行股票预案》，拟定向增发募集资金60.6亿元。中国三峡集团公司（以下简称“三峡集团”）和陕西煤业化工集团有限公司（以下简称“陕西煤化集团”）参与了本次定向增发。其中，中国三峡集团将接替湖北国资委，成为湖北能源新大股东，陕西煤业公司作为战略投资者。

“这是湖北省国资委重组的既定步骤[微博]。”湖北省国资委内部人士解释，前期制定三方合作框架协议后，湖北能源混合所有制改革正式启动，总体方案设计思路是价值最大化湖北能源，包括壳资源的价值，同时保证湖北省的能源供应。

事实上，除了国资改革的刚性要求外，湖北能源自身的债务压力也迫切需要外援的帮助。公司坦言，到2015年，公司到期债务将达到80亿元，预计营运资金缺口也将达到27亿元左右。 “也就是说，如果没有这次注资，湖北能源本身将面临巨大的资金压力。”一位电力行业分析师坦言，通过与中国三峡集团公司、陕西煤业集团的合作，公司的很多问题得到了很大缓解。

注入新能源资产

与5月公布的重组方案相比，本次重组方案更加详细。

公告称：湖北能源拟增发11.54亿股。中国三峡集团、陕西煤化集团将参与定向增发，募集资金总额为60.6亿元。其中，中国三峡集团拟以其位于湖北省新能源资产的全部股权及现金501亿元认购本次发行股份，陕西煤化工集团拟以现金10.6亿元认购。

上述计划完成后，湖北能源将从地方国企转型为央企。届时，中国三峡集团公司将通过自身及子公司直接和间接持有湖北能源39.03%的股权，成为湖北能源的第一大股东。 “根据三方年初签署的初步框架协议，这只是湖北能源重组的一部分。 ”上述分析人士还指出，未来该公司此前已与陕西煤化集团开展多项合作，其中就包括煤制气生产。

值得注意的是，正如市场预期，中国三峡集团公司将其位于湖北省的新能源资产注入湖北能源。作为定向增发计划的一部分，中国三峡集团将合并旗下子公司三峡新能源三峡新能源利川风电有限公司（以下简称“利川公司”）和三峡新​​能源桐城风电有限公司（以下简称“同程公司”）共同注资。三峡集团透露，这是该集团目前在湖北省拥有的全部新能源资产。整合后，湖北能源将作为三峡集团在湖北省发展新能源业务的发展平台。

控股湖北能源后，中国三峡集团新能源资产整体上市计划将取得突破。中国三峡集团内部人士曾透露，三峡集团内部，集团计划将新能源板块整体上市，但是否选择借壳上市或IPO尚未完全确定。但既然控制了湖北能源，未来继续将其他省份的新能源资产注入湖北能源也是可行的。

“这对中国三峡集团来说是件好事。”上述分析师坦言，作为中国三峡集团新能源产业的载体，中国三峡新能源公司（以下简称“三峡新能源公司”）是我国最早进入的央企之一。风电资源。 1、公开信息显示，截至2014年底，公司新能源业务已覆盖30个省市，会员企业超过135家。风电、太阳能、小水电等新能源在产和在建装机容量已超过520万千瓦，资产总额超过300亿元。

“尽管如此，中国三峡集团在湖北省部署的资产主要集中在水电资源上，新能源资源并不多。”上述分析人士指出，此前几大电力集团一直在湖北争夺土地。虽然该集团此前拥有总部位于湖北的优势，但竞争优势并不明显。

但湖北能源依托湖北省政府平台，风电储备资源优势突出。 “虽然湖北能源进入新能源市场的时间不早，但储备项目不少。例如，公司本次募集资金投资的13个项目中，有7个风电项目位于湖北黄石、荆门、利春等地。项目中，两个光伏发电项目分别位于湖北省老河口和麻城。上述分析人士指出，这些项目均属于新能源项目，但新能源行业属于资金密集型行业，湖北能源自身资金能力有限，独立运营这些项目也给湖北能源带来了一定压力。公司。

迫切需要融资

那么，湖北能源的资金压力到底有多大呢？

公司公开公布的财务报告还显示，2011年至2014年，湖北能源的负债率分别为68.66%、57.64%、54.24%、53.45%，2015年一季度为54.68%。与同业相比，其负债率并不低。此外，公司的流动比率和流通比率也长期维持在0.5以下，短期偿债能力较弱。

但公司在建项目却不断增加。 2014年，公司期内在建项目35.72亿元，同比增长85.38%，而公司短期借款49.85亿元，同比增长。短期借款较年初增长44.16%。此外，长期债务转为短期债务后，公司长期借款仍高达40.07亿元。

这种情况使得公司2015年的融资任务相当繁重。公司公布的2015年度预算中，预计项目建设资金需求为34.54亿元，公司对外股权投资资金需求为15.09亿元。 “考虑到集团经营净现金流等因素，在不考虑到期贷款续展的情况下，预计2015年集团资金缺口为27.39亿元。”

不过，湖北能源作为地方能源平台，造血功能略显不足。公司2014年年报显示，期内实现营业收入72.70亿元，同比下降34.44%，扣除非合规净利润10.26亿元，同比下降增幅仅为5.5%。

“也就是说，面对巨大的资金缺口，湖北能源需要更广泛的融资渠道。”上述分析师指出。

在国企改革层面，湖北能源被视为湖北混合所有制改革的典范。 “但湖北能源担负着全省的供电任务，如果贸然推进改革或者与民间资本合作，风险会比较大。”上述分析人士指出，与央企合作时，企业性质、管理风格相似。与央企合作也成为国内不少国企在推进混合所有制改革过程中的应对方式。

不过，即使募集到60.6亿元资金，湖北能源的资金瓶颈仍未完全解决。公司未来还预留了包括煤改气等各类项目，未来仍将面临诸多资金需求。也就是说，重组并不是湖北能源解决资金瓶颈的唯一途径，公司再次发行10亿元公司债券，目的是补充公司流动资金。

（编辑：张伟贤，如有意见或建议，请联系：）

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