港交所双柜台交易模式启动，24只标的股票有何特征？

港交所双柜台交易模式启动，24只标的股票有何特征？

6月19日，香港联交所正式推出“港元-人民币双柜台模式”及双柜台做市商机制。该模式仅涵盖港币和人民币柜台上市的证券，首批共24只证券，有利于提高人民币资产的普及度。

// 什么是双计数器模式？ //

双柜台模式是指香港股市设立港元和人民币两个柜台，两种货币的股票分开交易。它们以不同的货币在柜台进行交易，但一般属于同一类别，拥有相同的持有人权益。它还允许投资者跨柜台自由切换以缩小价差，同时引入做市商（银行家）机制来解决流动性问题。也就是说，同一上市公司股票可以以港元或人民币计价，投资者可以选择以港元或人民币购买。该等证券将被指定为港元-人民币双柜台证券，并将于该模式推出后由香港联交所不时公布。

双柜台推出后，只有香港联交所按照规则指定设有港元和人民币柜台的证券才是双柜台证券。指定双柜台证券名单将于香港联交所网站公布。此外，投资者还可以通过股票代码和股票简称来识别这两家股票。

一般原则是港元柜台及人民币柜台分别分配不同的股票代码。人民币柜台的股票代码为以“8”开头的五位数字，港元柜台的股票代码为以“0”开头的五位数字。

与现行分配安排一致，两个柜台的股票代码最后四位数字通常相同。

以阿里巴巴为例，港元柜台的股票代码为“09988”；人民币柜台股票代码为“89988”。

两个柜台会有不同的股票缩写示例。届时，人民币柜台的股票简称将带有“-R”后缀，以表明该证券以人民币交易。港元柜台不会有特别的股票简称标记。

//这24只证券有什么特点？ //

这种双柜台模式主要由24只股票组成，基本上都是大型上市公司。首先看上市公司市值，除了商汤科技和吉利汽车不足千亿港元外，其他22只股票都是千亿港元市值的股票，他们基本上都是行业的领导者。尤其是腾讯控股、中国移动和阿里巴巴-SW都是万亿美元级公司。紧随其后的是中国平安、友邦保险、美团点评、比亚迪、中国海洋石油集团、京东集团，六家公司市值超过5000亿港元。

从行业来看，这24只证券来自Wind的12个行业，其中软件与服务业和零售业数量最多，各有4只证券，其余包括汽车及汽车零部件、技术硬件与设备、银行、保险和金融等。耐用消费品和服装。上榜的4个行业共有2只股票，而食品、饮料、烟草等其余5个行业仅有1只股票。

此外，自本轮恒生指数探底反弹以来，这24只股票自6月份以来全部上涨。其中，腾讯控股、京东集团-SW、比亚迪股份有限公司和港交所遥遥领先，半个多月股价涨幅超过30%。此外，美团-W、百度集团-SW等也大幅增长。

// 对人民币国际化有何影响？ //

香港交易所集团行政总裁欧冠胜表示：双柜台模式的推出是香港资本市场发展的又一重要里程碑。不仅将为发行人和投资者提供更多交易选择，也将丰富人民币产品生态系统，巩固香港资本市场。作为全球最大的离岸人民币中心，进一步推动人民币国际化。

香港金管局总裁余伟文表示，推出双柜台模式和双柜台做市商机制是香港发展多元化人民币计价产品的重要一步。有关措施将便利人民币在香港股票市场交易中使用，扩大人民币投资产品范围，从而巩固香港作为主要离岸人民币业务枢纽的地位。

“未来，更多人民币资产将在香港国际市场定价，为推动人民币国际化奠定良好基础。”香港联交所联席董事兼股本证券主管姚家仁表示，双柜台模式下，发行人可以为投资者提供人民币计价股票的选择，推动港股使用人民币交易，开辟人民币流通新的潜在渠道。未来，如果人民币交易柜台接入港股通，将有助于港股通投资者降低日内汇率波动风险。

中金公司认为，双柜台模式从港股人民币定价入手，推动人民币在港股交易中的使用。未来预计将逐步拓展至更多股票和产品（如衍生品或融资活动），为推动人民币国际化奠定基础。根据。

平安证券认为，此举将增强香港股市的流动性，推动人民币国际化。作为国际金融中心和中国最重要的企业上市平台之一，香港股市面临新机遇。

对于这项业务是否有助于收敛AH溢价，中金公司表示，此举将有助于缩小汇率因素带来的利差，但长期平滑需要改善投资者结构、打通可兑换机制。

“双柜台模式虽然可以减少港股投资的交易所风险和企业利润的转换风险，提高港股的流动性和交易活跃度，但交易制度和投资者结构的短期变化会影响港股的流动性和交易活跃度。” AH溢价有限，预计AH溢价虽然可能收窄，但很难直接抹平。”中金公司表示。

随着资本市场开放深度和广度不断扩大，投融资便利性进一步提升，更多境外投资者积极参与中国资本市场，持续为中国投下“信任票”。市场上有“真金白银”。

// 投资者应该注意什么？ //

香港中证协永远名誉会长谭跃恒：对于持有人民币的投资者来说，不再需要像过去那样将人民币兑换成港币。他们既要承担汇率风险，又要承担汇兑费用；对于香港股市来说，将会增加香港股市的流动性，增加交易活跃度。

此外，“港元-人民币双柜台模式”涉及两种货币之间的交易。专家建议投资者应特别关注汇率和交易规则。

专家表示，港元和人民币汇率以市场化方式双向波动，不同时期的利率和汇率差异也会对交易成本产生影响。此外，同一股票以港元和人民币计算的价格可能并不完全相同。因此，投资者也应注意相关风险。

香港中证协永远名誉会长谭跃恒：同一只股票以人民币和港元交易的价格并不完全挂钩。它们取决于两个交易柜台的供应和需求，因此可能存在价格差异。不同之处。还需要考虑一定时期内港元与人民币利率及汇率走势的差异。建议投资者根据所持有的货币构成进行详细分析。