全面注册制下主板、科创板、创业板、北交所IPO上市条件及审核流程

全面注册制下主板、科创板、创业板、北交所IPO上市条件及审核流程

前言：在全面实施股票发行注册制的情况下，各行业IPO将实行交易所审核和证监会注册相结合的审核注册架构。本文为有需要的人士总结了主板、科创板、创业板、北交所的IPO上市条件（市值和财务指标、基本要求）以及详细的审核工作流程。

本文共约5554字，阅读时间约10分钟。

01

主板、科创板、创业板、北交所上市条件

根据《首次公开发行股票登记管理办法（2023年2月17日实施）》、《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》、《深圳证券交易所股票上市规则》 《证券交易所（2023年2月修订）》和《北京证券交易所《向不特定合格投资者公开发行股票登记管理办法》、《北京证券交易所股票上市规则（试行）》的相关规定等，各板块IPO的市值、财务指标及基本要求总结如下：

1、主板、科创板、创业板、北交所上市条件市值及财务指标

（一）一般企业上市条件的市值及财务指标

（二）红筹公司上市条件的市值及财务指标

二、各板块上市条件基本要求

02

主板、科创板、创业板、北交所IPO审核流程

1.主板审核流程

全面注册制下，上海证券交易所、深圳证券交易所主板股票发行上市主要审核流程分别与科创板、创业板一致（详见审核流程）科创板和创业板（详见下文）。审核将按照《上海证券交易所股票发行上市审核规则》和深圳证券交易所股票发行上市审核规则的规定进行。

2.科创板审核流程

（一）基本审核流程图

（二）评审流程介绍

1. 验收

上海证券交易所科创板股票发行上市审核流程实现全电子化，申请、受理、问询、答复等事项均通过上海证券交易所发行上市审核系统办理。发行人应当通过保荐人以电子文件形式向上海证券交易所提交发行上市申请文件。上海证券交易所自收到发行上市申请文件之日起5个工作日内作出是否受理发行上市申请文件的决定。上海证券交易所受理申请的，发行人应当于受理之日在网站及其他指定渠道提前披露招股说明书及相关文件。

2. 回顾

上交所审核机构自受理之日起20个工作日内发出审核询问。发行人和保荐人应当及时、逐项回复本所问询。审查询问可以分多轮进行。

在首轮问询前，发行人及其保荐人、证券服务机构及相关人员不得与审核人员接触，不得以任何形式干扰审核工作。第一轮问询结束后，发行人及其保荐人如确实需要亲自沟通，可通过发行上市审核系统进行预约。

复核机构认为无需进一步质询的，将出具复核报告并提交上市委员会。

上海证券交易所审核和中国证监会备案的总时间不得超过三个月。发行人、保荐机构、证券服务机构应当回复上海证券交易所的审核问询、中止审核、咨询科技创新咨询委员会、请示主管部门、实施现场检查或者现场核查等。监督、落实上市审核委员会意见、中止审议、处理会后事项、进行专项核查、要求发行人补充或修改申请文件等。

3. 上市委员会会议

上市委员会召开会议，审议上海证券交易所发行上市审核机构出具的审核报告和发行上市申请文件，对其提出的初步审核意见提出审核意见；发行人提出异议的，对上交所作出不予受理或者终止审核的决定进行审核。 ，提出审查意见。

4、报送中国证监会

上海证券交易所将根据上市委员会的审议意见出具相关审核意见。上海证券交易所审核通过的，将审核意见、相关审核材料以及发行人发行上市申请文件报送中国证监会，完成注册手续。中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实的事项的，可以要求上海证券交易所进一步询问。

审核未通过的，上海证券交易所将作出终止发行上市审核的决定。

5、证监会备案

中国证监会将在20个工作日内决定是否批准发行人的注册申请。

六、发行与上市

中国证监会核准登记决定自作出之日起一年内有效。发行人应当在登记决定有效期内按照规定发行股票。发行人自主选择发行时间。

3.创业板审核流程

（一）基本审核流程图

（二）评审流程介绍

深圳证券交易所发行上市审核实行电子化审核，申请、受理、询问、答复等事项通过深圳证券交易所发行上市审核业务系统办理。

1. 接受申请

深圳证券交易所收到发行上市申请文件后5个工作日内作出是否受理的决定。申请文件不符合深圳证券交易所要求的，必须在30个工作日内补充更正。

2. 审核查询

深交所审核机构将自受理之日起20个工作日内发出第一轮审核问询。发行人和保荐人应当及时、逐项回复深圳证券交易所的问询。如需再次查询，将在收到回复后10个工作日内发送。深交所审核机构将在3个月内作出审核决定（不含审核问询时间，发行人、保荐机构、证券服务机构答复交易所审核问询的时间合计不得超过3个月）月）。

3. 上市委员会会议

上市委员会召开审核会议，审议了深圳证券交易所发行上市审核机构出具的审核报告及发行上市申请文件。上市委员会可能会要求对发行人及其保荐人的代表进行现场约谈。上市委员会审议时，与会委员对发行上市审核机构提出的审核报告内容和初步审核意见发表意见，对发行人是否符合发行条件、上市形成审核意见。经讨论确定的条件和信息披露要求。

发行人存在发行条件、上市条件或者信息披露等重大事项需要进一步核实且不能形成审议意见的，上市委员会经会议审议后可以中止对发行人发行上市申请的审核，并暂停审议。期限不超过两个月。月亮。上市委员会只能暂停审议发行人同一发行的上市申请一次。

4、报送中国证监会

深交所将结合上市委员会的审议意见，对发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求出具审核意见。深圳证券交易所审核通过的，将向中国证监会提交发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见、相关审核材料以及发行人的发行上市申请文件。如果中国证监会认为深交所对新增事项的审核意见依据明显不足，退回深交所补充审核的，深交所将对补充审核事项重新审核。深交所审核通过的，将审核意见及相关材料重新报送中国证监会；审核不合格的，作出终止发行上市审核的决定。

5.证监会备案。中国证监会将在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否予以注册的决定。

六、发行上市，中国证监会登记决定自作出之日起一年内有效。发行人可以在决策期内自主选择发行时间。

4、北京证券交易所审核流程

全面实行注册制，北交所发行上市主要审核流程未发生实质性调整。此次审核主要依据《北京证券交易所不特定合格投资者公开发行上市审核规则》。

（一）基本审核流程图

（二）评审流程介绍

1. 验收

北京交易所实行电子化审核，申请、受理、询问、答复等事项均通过北京交易所审核系统办理。发行人通过保荐人以电子文件形式向北京证券交易所提交申请文件。北京交易所将在收到申请文件后5个工作日内作出是否受理申请的决定。受理当日，招股说明书及其他预披露文件将在北京证券交易所网站披露。

2、审查机构审查

自受理之日起20个工作日内，北交所审核机构将通过审核系统发出第一轮问询。发行人、保荐机构、证券服务机构应当及时逐项回复审核问询。审查询问可以分多轮进行。

首轮问询前，发行人、保荐人、证券服务机构及其相关人员不得与审核人员接触，不得以任何形式干扰审核工作。第一轮问询后，发行人、保荐机构、证券服务机构可与北京证券交易所审核机构进行沟通；若确实需要面对面沟通，应进行预约。

北京证券交易所审核机构认为不需要进一步询问的，将出具审核报告并提交上市委员会审核。

3、上市委员会的审核

上市委员会召开审核会议，对申请文件和审核机构的审核报告进行审核，通过讨论对发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求形成审核意见。上市委员会审议时要求对发行人及其保荐人进行现场质询的，发行人代表、保荐代表人应当出席会议，接受询问并回答与会委员提出的问题。

北京证券交易所根据上市委员会的审议意见，出具发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见或作出终止发行上市审核的决定。

北京证券交易所自受理发行上市申请文件之日起2个月内形成审核意见，但发行人、保荐人、证券服务机构回复审核问询的时间以及中止审核、请示主管部门、落实上市委员会意见、中止审议、处理会后事项、进行现场检查、进行现场监督、要求进行专项检查等要求发行人补充、修改申请文件等的，不计算在前述期限内。

4、报送中国证监会

北京证券交易所审核通过的，将向中国证监会提交发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见、相关审核材料以及发行人的发行上市申请文件。

中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实的事项的，可以要求北京证券交易所进一步询问。

5、证监会备案

中国证监会将在20个工作日内作出批准或不予注册的决定，要求北京证券交易所进一步询问、要求保荐机构、证券服务机构核实相关事项，并对发行人进行现场检查。发行人补充、修改申请文件所需时间不计算在内。

六、发行与上市

如果中国证监会同意登记，发行人将按照规定发行股票。中国证监会备案决定自发布之日起有效期一年。发行人应当在登记决定有效期内发行股票。发行人自主选择发行时间。

本文作者

林立斌律师

北京盈科（深圳）律师事务所资本市场中心主任、管委会委员、高级合伙人律师、盈科大湾区资本市场委员会主任。兼任明普光电（）、南极光（）独立董事，持有上市公司董事会秘书、独立董事资格证书，具有丰富的资本市场法律服务经验。主要从事并擅长：公司、资本市场（包括IPO、并购、投融资、债券发行、股权激励、私募基金等）、企业风险控制等领域的法律服务。

张曼怀律师

北京盈科（深圳）律师事务所专职律师。曾在上海、深圳多家集团公司及上市公司从事法律工作。拥有7年企业法律工作经验，熟悉企业风控管理、投融资、并购等事宜。擅长企业法律顾问、股权投融资、法律尽职调查、合同起草与审查等法律事务。