博时基金王诗瑶，你高位狂买思摩尔国际是几个意思？

博时基金王诗瑶，你高位狂买思摩尔国际是几个意思？

博时基金近期受到质疑。尤其是其推介的基金经理的专业能力令人堪忧。

博时基金王诗瑶“抄袭”对方基金管理，仍无法阻止身家腰斩。这位美女基金经理在斯摩尔国际担任高位意味着什么？

很多投资者表示：根本不懂！

作为中国“十大”公募基金之一，博时基金庞大的规模一直备受市场关注。招商证券发布的2024年半年报显示，今年上半年博时基金实现营业收入22.15亿元，同比下降5.61%；净利润7.62亿元，同比小幅增长0.86%。尽管如此，博时基金的营业收入增长似乎已经放缓。

在股市大幅上涨的背景下，博时基金权益类产品业绩未能同步增长，仍处于亏损状态。尤其是基金经理王世耀管理的基金，近年来业绩持续不佳，每个周期都出现亏损。即使股市大涨，王诗瑶管理的基金业绩依然不佳，且存在基金产品相互模仿投资策略的问题。

王诗瑶在博时基金拥有丰富的工作经验，曾任研究员、高级研究员、基金经理助理。现任博时新兴消费主题混合基金基金经理。 2012年北京大学硕士毕业后加入博时基金，2022年4月开始管理博时女性消费主题混合型证券投资基金。

王世耀 博时消费投资研究组副组长、博时新兴消费基金经理、博时消费创新混合基金经理

天天基金网数据显示，王诗瑶任职7年多，目前管理基金16.33亿元。在她管理的基金中，博时新兴消费主题混合A的任期回报率最高，达到47.20%。但她管理的其他基金却出现亏损，尤其是博时消费创新混合A/C，回报率分别为-53.44%和-54.90%。博时消费混合空调也出现较大亏损，就业回报率分别为-37.93%和-39.31%。

损失最严重的博时消费创新混合A基金成立于2020年10月，基金规模8.42亿元。截至10月10日，该基金单位净值为0.4711，成立以来收益率为-52.89%。今年的回报率为-5.70%。近三个月回报率为7.56%。过去六个月的回报率为7.56%。回报率为-4.44%，近一年回报率为-11.20%，近两年回报率为-24.39%，近三年回报率为-43.78%。

该基金已经历3次基金经理变更。最初由肖瑞金和王诗瑶共同管理，任职期间回报率为-14.35%。随后，王诗瑶与曾鹏共同管理公司，回报率为-46.94%。 2024年7月3日起，王诗瑶开始单独管理该基金，回报率为2.44%。

部分投资者对该基金的表现表示失望，认为该基金业绩不佳，即使大盘上涨，该基金的净值增长也极为有限。也有投资者质疑基金经理王世耀的管理能力，质疑博时基金是否有相应的考核机制。

通过对基金持仓分析，笔者发现该基金2022年一季度持有隆基绿能93.56万股，随后增持至130.98万股，并于四季度清仓。持有期间，隆基绿能股价下跌31%。此外，该基金在2021年第三季度持有紫光国威股票42.86万股，并于2022年第四季度进行了平仓。持有期间，紫光国威股价上涨了19%，可见该基金对时机的把握交易数据相对准确。

但该基金于2021年第四季度持有斯莫尔国际407.7万股，并于2022年第三季度进行了平仓。持有期间，斯莫尔国际股价下跌73%，对基金的业绩产生了较大影响。净值。同样，该基金在2020年四季度持有海大集团402.31万股，并于2022年一季度清仓。持有期间，海大集团股价下跌11%。

该基金还在2021年第三季度持有247.55万股歌尔股份，并于2022年第三季度进行了平仓。持有期间，歌尔股价下跌了37%。此外，该基金于2022年第二季度持有嘉恒家化123.56万股，并于2024年第一季度进行了平仓。持有期间，嘉恒家化股价下跌38.59%。

该基金还在2022年第一季度持有隆基绿能935,600股，并于第四季度进行了清算。持有期间，隆基绿能股价下跌31%。此外，该基金在2020年第四季度持有五粮液176.25万股，并于2021年第四季度进行了平仓。持有期间，五粮液股价仅上涨2%。

该基金于2023年一季度再次买入五粮液，2024年二季度持有68.25万股。持有期间，五粮液股价下跌10.74%。笔者还发现，该基金成立之初募资58.06亿元，但2021年第一季度赎回了27.06亿股，此后每个季度都有基金份额赎回。截至2024年6月30日，博时消费创新混合动力A期末净资产为8.42亿元，较上期下降13.51%。

“帮基金”认购基金是业内常见做法，尤其是新基金发行时。为了防止首发规模太难看，基金公司会调动客户资源在基金发行时进入，一旦开放申购和赎回就立即退出。 。这些资金通常来自证券公司和银行手中的大量客户资源。

除了博时消费创新混合A基金外，博时消费混合A也出现了较大损失。该基金成立于2021年12月，目前规模2.63亿元。截至10月10日，基金单位净值为0.6279，成立以来收益率为-37.21%，今年迄今收益率为-4.94%，近一周收益率为-4.05%，近六个月的回报率为-4.05%。为-4.24%，近一年收益率为-9.29%，近两年收益率为-20.87%。

有投资者对基金管理人的操作表示怀疑，质疑为何在大盘低迷时不加仓，为何在大盘和持股表现良好时基金净值却大幅下跌。笔者发现，这只基金曾持有Amic并于2023年第三季度进行了平仓，持有期间Amic股价下跌了17%。

该基金还于2023年第二季度持有泸州老窖股票，2024年第二季度持有16.34万股。持有期间，泸州老窖股价下跌38%。如果不是近期白酒板块整体上涨，预计股价波动会更大。

该基金还建仓五粮液，2024年第二季度持有17.84万股。持有期间，五粮液股价下跌18.14%。此外，该基金于2022年第一季度持有特步国际，并于2022年第三季度清仓。持有期间，特步国际股价下跌34%，预计增仓后已被平仓。股价暴跌。

从基金经理轮换情况来看，博时基金实行双基金经理制，但没有明确划分各自职责范围并共同参与运营，实行不分权管理。由于肖瑞金、曾鹏已辞去相关基金的管理职责，这四只消费主题基金目前由王诗瑶一人管理。

但笔者发现，王诗瑶管理的部分基金产品持仓存在同质化。以2024年第二季度为例，共有三只基金共同持有泸州老窖、五粮液、青岛啤酒、水洋股份、山西汾酒、老白干酒、古井贡酒、贵州茅台、恒林股份。这三只基金中，排名前十的个股中有九只股票走势趋于一致。这种持股方式很容易导致基金产品同时上涨和下跌，尤其是这三只基金持有大量白酒股。如果白酒板块持续下跌，将对基金净值产生较大影响。

从市场趋势来看，经过多年的结构性市场状况，市场将回归平衡状态，通过押注赛道或行业获得短期高回报的可能性将会降低。随着越来越多的资金跟风押注，市场容量也会边际减少。当基金经理无法通过极端的押注方式实现规模增长时，自然就失去了采取押注策略的动力。

即使打造出鲜明的行业主题风格，也无法维持长期的高回报。一个行业的高利润是不可持续的。被困在市场带来的高额利润必然会吸引众多竞争对手，从而稀释毛利率，最终回归正常利润水平。基金管理人如果希望通过轮动来维持高收益，就会牺牲押注行业风格的特点，通过轮动获得高收益就更加困难。

持股同质化也会导致基金净值集体缩水。如果市场估值水平继续推高，系统性风险的压力将导致业绩优秀的基金重仓股票也呈现下跌趋势。 “不怕不准，就怕慢”的潜规则，必然导致资金之间的相互厮杀。这导致股票大幅下跌，资金净值集体缩水。