以史为鉴，看上证指数过去二十年的牛熊演变历程

以史为鉴，看上证指数过去二十年的牛熊演变历程

大循环

2001年以来上证综指的要点：

2001年至今上证指数关键点走势图：

如果市场可以区分牛市和熊市，那么可以利用上表的数据计算出熊市和牛市各自的持续时间。 2015年股灾前后数据差异显着，因此分为两个不同阶段，计算如下表：

更有趣的是，在2015年股灾之前，熊市持续的时间明显长于牛市，也就是所谓的“牛空熊多”。但股市大跌后，似乎发生了转变，目前的情况是“牛多熊空”。另外，股灾之前，牛市增速超过一倍，牛熊周期约为4.67年。股灾后，上证指数振幅明显收窄，牛熊周期缩短至3.15年左右。目前呈现出较为明显的放缓趋势。牛市行情。

不同指数之间差异较大，不同时期的市场风格也存在显着差异。

小循环

熊市时期以反弹为跟踪指标，牛市时期以回调为跟踪指标来讨论上证指数在小周期各阶段的表现。

熊市为2001年6月14日至2005年6月6日，期间最大跌幅达55.54%。

这次熊市持续了近4年，期间出现了3次比较明显的反弹。上涨时段占交易日的19.85%，获利效果不佳。距离2004年4月7日最后一次反弹已经一年了，该指数几乎没有出现像样的反弹。堪称熊市的主要下行浪。主下跌浪结束后，牛市开始。

图：2001/6/14-2005/6/6上证指数k线图

2005/6/6-2007/10/16牛市，期间最大涨幅达513.49%。

本次牛市之初，市场还经历了半年左右的震荡期，市场正在消化前期熊市的不安情绪。本次牛市持续了2年零4个月，最高涨幅达513.49%。这是A股历史上涨幅最大的牛市。上证指数触及历史极值6124.04。这场波澜壮阔的牛市只经历了两次明显的回调，回调幅度在12%左右，持续一个月左右，攻势凶猛。

图：2005/6/6-2007/10/16上证指数k线图

熊市为2007/10/16至2008/10/28，期间最大跌幅为72.81%。

牛转熊后一年，上证指数跌幅高达72.81%。期间仅出现牛转熊前期的反弹，但反弹幅度仅为15.57%，仅持续了一个半月。在长达一年的熊市中几乎没有赚钱的机会，就像之前的熊市很难赔钱一样。

图：2007/10/16-2008/10/28上证指数k线图

牛市从2008年10月28日到2009年8月4日，期间最大涨幅为108.90%。

大熊市过后，市场迅速转向上行。此后9个月，上证指数涨幅高达108.90%，期间两次回调，幅度在13%至16%之间。本次牛市持续时间较短，但赚钱效应较强。可以算是大熊市之后的一次大反弹。

图：2008/10/28-2009/8/4上证指数k线图

熊市为2009年8月4日至2013年6月25日，期间最大跌幅达46.82%。

在经历了上一次指数翻倍的大反弹后，市场开始震荡下行，进入熊市。这次熊市持续了近4年，期间有4次比较明显的反弹，幅度在15%到38%之间。上涨阶段占交易日的29.12%。市场有结构性行情，但总体来说赚钱比赔钱困难得多。钱。

图：2009/8/4-2013/6/25上证指数k线图

牛市为2013/6/25至2015/6/12，期间最大涨幅为179.96%。

与2005年开始的牛市类似，市场在进入主升之前，经历了一年左右的震荡消化期，期间最大回调幅度为13.03%。进入主升后，市场并没有出现比较大的回调，获利效应压倒性的。

图：2013/6/25-2015/6/12上证指数k线图

熊市时间为2015年6月12日至2016年1月27日，期间最大跌幅达49.05%。

大牛市过后，就是股灾+熔断。在此期间出现了较为持久的反弹，最高反弹达到29.25%。这一轮牛熊周期是股民记忆中比较深刻的一次。此后，市场风格发生了比较大的变化。

图：2015/6/12-2016/1/27上证指数k线图

2016年1月27日至2018年1月29日牛市，期间最高涨幅为35.96%。

这个阶段并不是传统意义上的牛市。首先，涨幅不算太大。其次，期间市场保持震荡上行的走势，看似上蹿下跳。因此，市场也将这段时期称为“猴市”。

图：2016/1/27-2018/1/29上证指数k线图

熊市时间为2018年1月29日至2019年1月4日，期间最大跌幅为31.95%。

用悲惨来形容2018年的熊市并不为过。在此期间，市场单边下行，没有像样的反弹。这次深度熊市持续了近一年，最高跌幅达31.95%。

图：2018/1/29-2019/1/4上证指数k线图

2019/1/4至2021/9/30牛市，期间最高涨幅46.18%。

2019年开始，上证指数开始了长达2年零9个月的结构性慢牛行情，且行情仍在持续。截至国庆节前收盘，期内最大涨幅为46.18%。

图：2019/1/4-2021/9/30上证指数k线图

一些观察

1、熊市的最后阶段是最残酷的，基本没有像样的反弹。堪称深度熊市。这个阶段赚钱是极其困难的。

2、2005年和2014年牛市初期都经历了半年到一年的震荡期，主升开始后基本没有出现大的回调。

3、如果有全面的牛市，可能会在2023年左右开始，而在开始之前可能会有深度熊市。

特别提醒：本文涉及的个股及行业仅供个人记录。其中所包含的观点很可能是错误的，不构成任何投资建议。您对自己的买卖负责，对自己的盈亏负责！