建设银行率先“砍掉”基金实时估值

建设银行率先“砍掉”基金实时估值

中国建设银行宣布，自2023年6月16日起，代理基金电子通道基金实时估值展示功能下线。其他机构也纷纷效仿。目前，华夏基金、嘉实理财等多家公募直销APP已宣布取消该功能。

“实时估价”功能离线

近日，传闻甚嚣尘上的基金净值实时预估功能下架的消息，被建行“实施”了。

6月15日上午，中国建设银行发布公告称，为提供更加优质高效的贴身服务，进一步优化基金产品展示，提升客户体验，代理基金实时基金电子渠道将于2023年6月16日起下线。估值显示功能。

作为首家公开宣布线下资金净值实时估值功能的机构，建行此举被认为是一个良好的开端。

其他机构也纷纷效仿。目前，华夏基金、嘉实理财等多家公募直销APP已悄然下线基金净值实时估算功能。华夏客服表示，日内净值估值服务已下线，调整后，将不再显示单只基金的日内净值估值。

▲（华夏客服回应基金净值预估已下架，华夏App截图）

在支付宝、天天基金网等第三方平台，净值实时预估功能依然可用，但支付宝提示“估值收益仅供参考，实际增减以净值为准”基金的价值。”天天基金网提示，“净值估算数据根据基金历史披露仓位和指数走势进行估算，不构成投资建议，仅供参考，以基金公司披露的实际净值为准。”

此前，市场传言称，部分公募基金公司及第三方平台在6月份收到监管机构要求上线下基金实时预估功能的通知：6月16日前，基金公司直销渠道可能会下线； 6月18日，第三方机构也将下线该功能。

针对退市时间表，世杰投交所咨询了一位基金人士，得到的答复是，“确实有消息称19号左右会退市，但具体什么时候强制下线还不确定。”

很多基督徒都熟悉“实时净资产估算”的功能，甚至非常依赖它。

因为基金不像股票，基金经理的具体投资策略不透明，实时持仓更不可能披露。这使得投资者经常在黑暗中购买基金。

实时估算净值是指根据基金公司最新公布的前十名股票以及实时股价走势，估算当日基金的实时净值。这样，投资者买卖基金就有了参考依据。

▲（基金净值估算功能很可能成为历史，图/支付宝基金页面截图）

现在，这个功能突然消失，相当于失去了一个重要的投资起点。这对于投资决策来说似乎不是什么好事，却意外地引来了一些掌声。

存在真的合理吗？

实时净值估算是否存在，是否具有实际价值，一直是业内颇具争议的话题。主要原因是估算净值与实际净值存在较大差异。换句话说，净资产的实时估计根本不准确。

与基金打交道多年的有知有行创始人孟岩回忆，实时净值估算功能诞生于2007年左右，当时正值牛市中期，市场上的基金主要是主动型基金。需求极其强烈。

该功能确实提高了网站/App的活跃度，缓解了用户在特殊交易模式下的恐惧感，促成了更多的交易。

但后来，一个问题逐渐浮现出来：净值估算功能对用户来说真的准确吗？

“首先，无论使用什么算法，如何近似，对于主动型基金来说，这个估算都无法准确；更重要的是，这个功能很可能会吸引用户更多地关注空头的涨跌。短期市场的噪音不仅对投资收益没有帮助，而且整天盯着市场，不仅会放大投资者的非理性行为，还会影响他们的生活。 ”孟岩相信。

IPG中国首席经济学家白文曦也表示，实时基金估值软件最初的目的是为基金投资者观察和监控基金运作提供参考。但由于实时估值软件测算和反映的基金净值往往与基金实际净值存在一定误差，存在明显的片面性。除了容易引起基金投资者和管理人之间的纠纷和误解外，还容易导致短期投机和过度投机。

实时资金估算不准确的原因很复杂。一位财务消息人士告诉市场投资交易所，实时净值估算是基于该基金上季度末的头寸。这不是该基金目前的立场。基金管理人后续极有可能增减仓位或换仓。仓库操作。在不知道详细仓位的情况下，估值自然不可能100%准确。

另外，当股市大幅波动时，可能会导致基金净值的估计出现较大偏差。基金管理人的投资策略、风险偏好和选股能力也深刻影响基金的实际业绩。因此，所谓的实时估算基金净值可能更不准确。这无疑会引发基督徒与基金公司甚至销售机构之间的纠纷和投诉。

正因为如此，不少基金公司表示，线下实时估算净值功能或许有利于减少投诉。

当很多投资者看到一只基金的估值与实际净值有出入时，就会到基金社区等地投诉基金经理“偷窃”，即私下侵吞、截留基金净值、利润和股息。

有基金从业者抱怨，虽然“偷窃”根本不会发生，但每当净值低于估值水平时，源源不断的投诉就会成为困扰基金公司和基金管理人的难题。

会影响基金购买吗？

该基金净值实时估值已下线的消息，外界反应不一。有人呼吁“基金净值实时估值功能有助于投资者增仓或减仓，请不要下线！”

一些基金公司还担心“实时估算净值下线，会降低客户粘性和活跃度”。

《证券时报》近日发文指出，基金净值实时估值功能的兴起，美其名曰服务基层，但实际上背后却隐藏着各种复杂或不明确的利益诉求。文章提到，销售机构将利用估值功能刺激公民“赎旧买新”，将基金当作股票来炒作，这显然违背了基金成立的初衷。

独立国际策略研究员陈佳向城投交易所表示，资金的实时准确估值在现实中缺乏可操作性。

他从技术角度解释道，“众多基金挂钩的资产市场资金池的复杂性超乎想象。粗略估计价值或许不难，但必须准确到交易准确的程度，准确到足以指导广大投资者。到了这个程度，已经不能再依赖人力了，而且会涉及到严重的客户隐私和财务安全问题。”

从监管角度看，近年来基金行业格局加速，不同规模机构业绩分化明显，中小基金面临加速压力和内卷化。迫于市场形势，一些机构开始正视自身问题，以网红模式开展变相投资咨询业务，监管套利乱象屡禁不止。一些第三方代销平台利用边际手段，非法申报所谓“净值”。此类案件曾经在网络小团体中活跃。

“归根结底，短期内对基金净值进行线下实时估值，是为了维护市场稳定和广大公众利益而做出的决定。其根源在于当前的市场体系结构、净值算力水平、以及机构风险控制能力，以及基金整体结构与基金净值报告机制不相符。”陈佳表示。

“估值错误只是一个‘导火索’，暴露了投资者的持仓焦虑和对基金公司的不信任。”天翔投资咨询基金评估中心相关负责人对媒体表示。

按照这个逻辑，基金净值的实时估值问题又回到了基金管理人业务能力的问题。

今年2月，中欧基金副总经理徐新在一次公开活动中强调，要改变“基金赚钱而投资者不赚钱”的局面，资产管理公司需要为投资者提供投资方向明确的产品、适当的基准、清晰的风格，帮助客户形成良好的投资行为，提升投资者的长期回报。

陈佳认为，要从根本上解决非法机构和平台的逐利动机，仅仅依靠基金净值退市的行政措施是远远不够的。

他表示，“一方面，监管压力将集中到基金管理人身上，对他们的职业道德和风险控制意识提出极高的要求；另一方面，基金公司要不断引进外部大脑，运用到基金投顾业务的创新中。 ，只有这样，才能实现基金业高质量发展。”

本文来自微信公众号，作者：陈畅，36氪经授权发布。