“蛇吞象”重组不被看好？深赤湾A复牌盘中跌停

“蛇吞象”重组不被看好？深赤湾A复牌盘中跌停

市场再次对招商部的资本运作做出负面表态。

7月10日，深赤湾A（.SZ）公告重组草案后复牌。股价大幅波动：开盘即跌停，随后买单进来，开盘9分钟后涨至24.26元，涨幅6.31%。午后逐渐回落并触及跌停，最终收于21.33元，跌幅6.53%，振幅高达17.18%。

根据日前公布的重组草案，深圳赤湾拟以246.5亿元收购招商港口38.72%的股份，并筹集不超过40亿元配套资金。交易双方实际控制人均为招商局集团。深圳赤湾的重组被戏称为“蛇吞象”。深交所已对交易标的估值进行问询。从今日盘面表现来看，市场对此持谨慎态度。

去年11月20日，深赤湾A、B股同时停牌。从那时起，已经过去近八个月了。在此期间，上证综指和深证综指均下跌超过16%。

近年来，投资部门频繁进行资本运作，不断整合非上市公司资产，注入上市公司。但值得注意的是，多个重组方案的市场表现十分相似：重组复牌后的走势通常并不理想。一方面是由于此前涨幅过大，另一方面也说明市场对注入标的并不买账。

去年10月底，南山控股（.SZ）宣布换股吸收深圳基地B（已退市）。南山控股和深基地B均于11月1日开始获得多个涨停板。随后，南山控股于18日停牌。 1月25日复牌时，股价大幅波动。当天触及涨停板，随后回落。然后半个月之内就下跌了20%以上。目前7月6日触及的低点3.7元，是南山控股近五年来的最低水平。最低的价格。

去年7月，招商公路（.SZ）以换股方式吸纳华北高速（已退市），实现了招商局集团公路资产的整体上市。华北高速股价自6月28日起已连续八次涨停。2017年12月25日，招商公路上市首日大涨36%。随后三天涨停，第四天（2017年12月29日）跌幅达9%。此后，股价持续下跌，并于今年6月20日触及低点。 7.02元的价格已跌破8.18元的发行价。

去年5月，招商海运（.SH）宣布拟通过发行股份的方式收购中经贸海运旗下部分境内外子公司的控股权。交易价格为35.86亿元。交易标的的实际控制人为招商局集团。重组宣布前，招商能源运输股价在2017年3月、4月持续上涨，最高曾达到5.59元。最后在2017年9月12日恢复交易时也出现大幅波动，当天开盘就涨停，随后回落。此后，股价持续下跌。今年6月20日的3.28元已经是三年来的最低价格。

2015年底，招商蛇口（.SZ）通过换股方式实现资产配售，吸收招商地产（已退市），并通过定向增发募集资金不超过150亿元。换股前一个月招商地产增速超20%。但从2015年12月30日上市首日开始，估值过高导致公司上市后连续四个交易日下跌。

除10多家上市公司平台外，招商局集团还拥有100多家非上市公司，主要集中在交通运输（港口、公路、航运、物流、海工、贸易）、金融（银行、证券、基金、保险） ）和房地产（园区开发和房地产），存在巨大的融合空间。多个板块已上市，但有分析人士指出，频繁高溢价配售也引发市场担忧。