那些栽在老鼠仓上的基金经理们

那些栽在老鼠仓上的基金经理们

近期，资本市场多起“老鼠仓”案件进入司法程序，监管层引入“大数据分析”查处“老鼠仓”，成效显着。制度保障和违法成本低，震慑作用有限”，“老鼠仓”“加大监管背后是无奈”。

基金经理成“老鼠仓”重灾区

2014年以来，资管行业“老鼠仓”频频被曝光，基金管理人成为其中的“重灾区”。

3月7日，证监会确认中邮基金基金经理李建超因涉嫌老鼠仓行为正接受调查； 5月9日，证监会通报光大信诚红利基金经理钱某、平安资管张某等内幕交易案件，涉案金额均超亿元； 7月4日，证监会发布公告称，海富通基金原、现任基金经理蒋正、陈绍胜、牟永宁、程东、黄春雨等5名基金经理涉嫌利用未公开信息交易股票。该案已立案调查...

“今年不少基金公司曝出‘老鼠仓’传闻，这说明监管层对此类事件的监管力度持续加大，未来可能还会曝出类似事件。”好脉基金研究中心主任曾令华表示。

在众多基金经理“老鼠仓”事件中，11月21日北京市公安局通报的一起案件引起广泛关注。北京市公安局认证微博“平安北京”发布消息称，犯罪嫌疑人罗某平利用担任基金管理公司基金经理的职务，借助未公开信息进行股票交易，非法获利1300万元以上。罗某平原来的公司被市场指向国内一家大型基金公司。

“2014年‘老鼠仓’事件的曝光绝对数量大幅增加。”建金鑫科技有限公司副总经理、建金鑫基金评估中心主任王群航认为，根据已知信息，有必要对“老鼠仓”事件进行查处。 “所使用的数据可以追溯到2009年，表明资本市场的‘事后’审计工作开始有效开展。

“大数据”监管“利器”难解支撑体系缺失问题

事实上，随着2009年刑法修正案（七）的颁布，证券从业人员内幕交易罪以及利用职务便利获取内幕信息以外的其他未公开信息罪被正式写入刑法。 。这也成为监管机构关注的问题。 “鼠仓”案侦破的重要分水岭。

与以往主要依靠报告和现场检查的“抓老鼠”完全不同。目前，基于“大数据分析”的“数字化巡查”技术正在不断升级，案件线索发现和报告的及时性和准确性也在不断提高。

深交所总经理宋立平曾公开表示，“未来我们将投资与股价变化挂钩的原型系统项目，构建全面的市场监测数据模型，全面提升挖掘和监管水平。”有关内幕交易、市场操纵和证券欺诈的文本信息。 ”

但“抓老鼠”技术实力的增强并不能改变缺乏相关支撑系统的困境。多起“老鼠仓”案件发生后，“辞职”、“个人行为”成为涉事企业应对甚至推卸责任的标准手段。 “‘老鼠仓’行为不断出现，却没有一家基金公司受到处罚，这令人难以置信。”王群航说道。

与此同时，对“老鼠仓”行为处罚相对较轻的现实也使得“大数据”监管“利器”对犯罪行为的震慑能力十分有限。自2011年长城基金久富证券投资基金经理韩刚成为“老鼠仓”被判刑第一人以来，这几年“老鼠仓”接连被查处，但无一已被判处4年以上徒刑。

近日，博时基金原基金经理马乐因老鼠仓职务被判处“缓刑三年、缓刑五年”，引发社会广泛关注。 2014年12月8日，最高人民检察院检察委员会讨论决定，对马乐利用未公开信息进行交易提起抗诉。甚至有投资者表示，“法院的判决会鼓励更多人去冒险——反正犯罪成本很低，所以还是冒险比较好。”

震慑“硕鼠”亟待提供制度保障

事实上，对于“鼠仓”监管来说，“标本兼治”需要不断完善技术手段，比如“大数据分析”，但想要“治本”，还必须明确配套并严格落实制度体系形成完整的体系和机制。 “保障链”更有效打击“老鼠仓”等违法犯罪活动。

首先，基金公司是管理主体，基金管理人“老鼠仓”的违法行为说明公司管理和内控不到位。证监会日前也明确表示，“将根据案件情节对公司及其董事、监事、高级管理人员采取相应监管措施”。业内人士普遍认为，监管机构对基金公司的监管处罚“急需跟上”。

与此同时，“与‘鼠仓’犯罪相关的立法滞后，司法处罚只是‘抓抓’的情况。”浙江裕丰律师事务所证券维权律师李健认为。据了解，与美国等海外成熟市场相比，我国内幕交易量刑过轻。博时基金马乐、汇添富基金苏静等近年来影响较大的鼠仓基金经理并未被判处“实际监禁”，而是缓刑。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，资本市场内幕交易的性质比街头抢劫、盗窃还要恶劣。他认为，在坚持法治原则的同时，应对“老鼠仓”等内幕交易行为，仍需坚持猛药祛病、重刑治乱。 “法院在作出裁决时切不可和解，应考虑情节的严重性和涉案金额。” ，合理的量刑可以提振投资者对中国资本市场的信心。”

此外，“老鼠仓”行为发生后，目前还缺乏针对中小投资者的民事诉讼赔偿机制。 “按照现行监管制度，即使基金管理人因‘老鼠仓’案受到应有的处罚，那些利益因‘老鼠仓’而受到损害的投资者也无法保护自己的合法权益。这是未来法律还有哪些需要进一步完善的地方。”北京问天律师事务所管理合伙人张元忠说。

文/新华社记者 孙飞 王源 供图/CFP