牛市盛行老鼠仓：详细解读与要点

牛市盛行老鼠仓？

所谓“老鼠仓”，是指机构投资者、交易员负责人等内部人士，在用公募资金大量买入一只股票之前，先用其关联户的资金建低仓位；上涨到高位后，相关户的股票首先被抛售获利。由于这些个人账户大多保密，运行速度比公募基金还要快，从上涨的股票中窃取利润，因此被形象地称为“老鼠仓”。

记者采访多位基金行业人士时发现，虽然大家都表达了对老鼠仓的痛恨，但都无奈表示，这是行业潜规则，恐怕无药可救。在牛市中，由于后续资金不断涌入，机构投资者也可以在老鼠仓退出后撤退。老鼠仓似乎是一个双赢的局面——没有受害者。然而，在过去的熊市中，“老鼠仓”甚至导致一些券商破产。归根结底，老鼠仓是一种利用权力和信息不对称造成的时间差，向关联方转移财富，从而损害公共利益的违法行为。

虽然监视老鼠仓非常困难，但找到并无所作为也不是不可能。从记者了解到的情况来看，发达国家也有鼠窝，但控制与否，后果却大不相同。美国市场监管严格，美国证券交易委员会（SEC）每年挖出约40例老鼠仓。相关责任人不仅要追究民事责任，还要对其提起刑事诉讼，让“偷窃者”如履薄冰。但在英国，由于监管机构每年在这方面的表现几乎为零，调查统计显示，英国上市公司的重组有23.7%是提前披露的。日本各大上市公司甚至喜欢互相持股，内幕交易在所难免。

今年年初，证监会加大了对基金管理公司的监管力度，要求基金管理人不仅报送本人及其配偶的相关信息，还需报送其父母、子女的相关信息。一些基金管理公司甚至要求员工限期清仓自己或配偶名下的股票，并禁止进一步交易。有基金从业者表示，在目前市场行情这么好的情况下，不让基金工作人员买卖股票，势必会导致基金经理心理不平衡，违规开仓。我们希望能够学习美国的管理方式，让业内人士公开透明地购买股票，公开分享牛市盛宴，让基金经理不会为了一己私利而铤而走险。 。

（韩平）