投资风险案例2——私募基金借托管增信挪用基金财产

投资风险案例2——私募基金借托管增信挪用基金财产

一、案例简介

2015年3月，G证券公司作为托管公司（以下简称“G公司”）与Y投资公司签署了“XX对冲基金”托管协议，并向其提供了多份加盖公章的空白基金合同文本以筹集资金为目的。过程中使用的资金。该“对冲基金”的投资者大多是Y公司高管和员工的亲戚、朋友或熟人。同年6月，两名投资者前往G公司查看基金净值，却被该公司负责人告知，合同约定的托管账户尚未收到客户认购款。

经两家公司协商，发现Y公司使用了伎俩，将基金合同文本中原来的募集资金托管账户页面替换为Y公司自己的银行账户页面。显然，投资人在签订合同的过程中并没有发现任何异常，并将资金支付到了被篡改的募资账户上。

G公司立即向公安机关报案，并向当地证券监管机构报告情况。四川证监局接到线索后，迅速派人前往G公司核实。通过获取协议、合同、账户资金流向等信息，同时对合同进行比对、资金流向层层追踪，确认Y公司确实将合同托管账户篡改为自己。并非法将580万元客户投资资金转移至公司高管及相关自然人银行账户移作其他用途。据总经理配偶D（负责管理公司银行账户并加盖公章）称，被挪用的资金用于民间借贷。在持续的监管压力下，Y公司最终将580万元投资款全部退还给投资者，并将全部基金合同文本退还给G公司，本次事件的潜在风险已消除。

《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）第二十三条规定，私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募基金股权服务机构及其从业人员必须从事私募股权基金管理活动。不得侵占、挪用基金财产。据此，四川证监局对Y公司篡改募集资金托管账户、挪用客户投资资金的行为进行了处理。

2、案例分析

目前，中国证监会并未对私募基金业务实行行政许可或许可管理。私募股权机构经工商行政管理部门登记后，须按照《私募股权投资管理办法》的要求，向证券投资基金业协会办理私募基金管理人登记手续，方可开展私募基金业务。 ”。自2014年资管协会启动登记备案流程以来，我国私募基金管理人数量已超过1.7万家。但基金管理人的诚信度、规范意识和业务能力参差不齐，甚至存在不法分子浑水摸鱼、利用私募基金为其业务融资的情况。假借名义从事非法集资、金融诈骗等违法犯罪活动。

本案是私募基金领域非法挪用基金财产的典型案件。它具有以下特点：

1、以“基金资产由证券公司托管”为由欺骗投资者信任。实践中，部分私募基金管理人与银行、证券公司等机构签订托管协议，将募集的基金资产存入专门托管账户。托管人负责基金财产的保管、办理基金清算、会计核算以及基金财产的使用。监视情况。基金资产托管于第三方机构是保证基金资产独立性和安全性的重要手段，可以在一定程度上增加投资者对基金管理人的信任。 Y公司利用这一点，利用与国内某知名证券公司托管合作的优势，获得了一份加盖该证券公司公章的空白基金合同文本。但其并未实际按照约定将资产移交给托管人保管。声称欺骗投资者的信任。

2、利用“对冲基金”的概念来迷惑和吸引投资者。对冲基金主要是指采用对冲交易策略的基金。具有投资标的广泛、投资操作灵活、投资资产流动性好、投资者门槛要求高的特点。我国对冲基金的发展起步较晚。对于广大投资者来说，“对冲基金”仍然是一个陌生而神秘的概念。 Y公司利用国内投资者对对冲基金缺乏了解，用“对冲基金”看似“高端”的概念来“包装”其产品，以迷惑和吸引投资者。

3、利用私募基金合同签订漏洞挪用基金财产。由于投资者、私募基金管理人和托管人往往不在同一地点，三者签订基金合同的常见做法是：托管人先向私募基金管理人交付加盖公章的空白基金合同文本。募集资金实现后，投资人与私募基金管理人签字后，返还托管人一份。三方签订合同存在时间和空间脱节，即三方没有同时到场签订合同，投资人和托管人也没有见面。同时，根据合同规定，私募股权机构完成募资后，三方合同将退还给托管人，托管人的托管责任不生效。由于完成全部募资需要一定的时间，在此期间，托管人不知道合同是否签订、募资是否实现、募集了多少钱。本案中，Y公司充分利用这一惯常做法的漏洞、托管人的信息不对称以及从托管协议签订到募资成功的时间差，擅自篡改合同内容，并与毫无戒心的投资者签署了一份所谓的协议。 “三方协议”，大胆挪用基金资产。

4、利用熟人关系麻痹投资者。本案涉及的投资者大多是Y公司高管和员工的亲属、朋友或熟人。基于亲友之间的信任，投资者在签订合同时一般不会仔细检查格式化的基金合同，自然很难发现合同的异常情况。

三、案例启示

对于投资者而言，应谨慎选择私募基金投资，并在投资后对私募基金管理机构、托管机构进行持续关注和监督。

1. 量力而行。私募股权基金投资具有高风险的特点，要求投资者具有较高的风险识别能力和风险承受能力。 《私募股权办法》还明确规定了私募股权基金合格投资者的要求。除单只私募基金投资金额不低于100万元外，单位净资产不低于1000万元，个人金融资产不低于300万元或个人年平均收入近三年不少于50万元。投资者应从自身实际出发，量力而行，根据私募基金合格投资者的标准判断是否可以投资私募产品。在满足合格投资者标准的前提下，选择与自己风险承受能力相匹配的产品。

2.了解详情。投资者在购买私募基金产品前，可以通过基金业协会网站查询或向机构注册地中国证监局询问，了解该机构是否已在基金业协会注册、注册信息是否齐全、与工商注册信息是否一致。同时，您还可以详细了解私募基金管理人的过往业绩、市场声誉、诚信监管等情况。

3、仔细阅读合同。基金合同是约定投资者与私募基金管理人之间权利、义务的重要文件。投资者审阅合同时，应注意合同约定的权利和义务是否合理、合同是否完整、是否存在缺页等异常情况。他们应该仔细阅读条款。如果不明白概念或表达模糊，可以要求经理解释或解释，不要被各种夸大和虚假宣传所迷惑或欺骗。对于多份合同，还应检查每份合同的内容是否完全一致。

4.持续关注。投资者认购私募基金产品后，必须持续关注私募基金产品的投资和运营情况，并要求私募基金管理人按照约定履行信息披露义务。投资者发现管理人失联、基金财产被侵占、挪用或者基金存在重大风险的，应当及时向私募基金管理人注册地证监局或者基金业协会报告。如果发现私募基金管理人涉嫌欺诈、非法募集资金等犯罪线索，必须及时向公安、司法机关报案。