为什么黄金相比小盘股是更好的选择?

为什么黄金相比小盘股是更好的选择?

风格轮换效果不太好，这可能是对标准普尔 500 等大盘股主导的基准股涌向小盘股的恰当描述。但这似乎并不是一种迟来的风格向长期的转变。被忽视和不受欢迎的小盘股已被科技巨头取代，更多的是对美联储降息预期的投机举动。

芝加哥商品交易所(CME)网站数据显示，由于上周公布的6月消费者价格指数(CPI)温和，联邦基金期货市场预期美联储将设定9月关键政策利率目标区间截至上周五。 (5.25% - 5.5%) 降息 25 个基点 (0.25%) 的概率为 97%。根据期货价格，到 12 月至少还会降息一次是肯定的。

高利率并没有给“七大”科技公司的崛起带来障碍，但​​降息预期显然激发了小盘股的活力。德意志银行7月17日研究报告显示，热门小盘股基准指数罗素2000在短短五个交易日内飙升11.5%，为过去十年除2020年疫情期间外的最高涨幅。涨幅最大的是外面。该行补充称，七巨头在此期间下跌了2.7%，这是自彭博社2015年开始跟踪七巨头以来罗素2000指数与七巨头之间的最大反差。

然而， 2000 之前的长期表现不佳是有可能的。最新一期《Grant's Rate》援引 BCA 的一份报告称，“只有表现最差的公司才会留在小盘股市场”。高质量的新公司不需要上市，因为它们的资金来自风险投资和私募股权，而风险投资和私募股权又由私人信贷提供资金。 Grant Rate Watch 指出，相比之下，罗素 2000 指数股票中有 42% 在过​​去 12 个月出现亏损。

对美联储降息的预期导致金融状况更加宽松，讽刺的是，这提供了一种刺激措施，消除了进一步降息的必要性，这是阿波罗全球管理公司的斯洛克提出的一个关键观点。瑞穗证券( )经济学家史蒂文·里乔托( )和亚历克斯·佩尔(Alex Pelle)进一步指出，美联储过早降息的成本超过了给经济带来的好处，目前美国劳动力市场健康，失业率在4.1%目前，股市徘徊在历史高位附近，信贷利差收窄，10年期国债收益率已从5%左右的高点下跌约80个基点，这些都很难算是货币紧缩的指标。 。

对于一位敏锐的市场观察人士（坚持匿名）来说，小盘股的轮动是牛市后期的一个指标，而不是股市新一轮反弹的开始。人们普遍认为，央行的货币紧缩政策被充裕的民间信贷所掩盖，这一点在统计上并不明显，但在宽松的金融环境下就会感受到其影响。在他看来，泡沫的最终破裂将提供以更便宜的价格购买的机会。与此同时，他正在购买黄金和黄金股票。上周二，Comex 黄金现货月度合约创下 2,462.40 美元的历史新高。根据晨星公司的数据，截至上周四，黄金 ETF (GDX) 今年的回报率为 22.12%，跑赢标准普尔 500 ETF (SPY) 511 个基点。