全球黑色“星期一”，A股是否继续反弹?

全球黑色“星期一”，A股是否继续反弹?

秦

争论

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金子

过去一个月的趋势回顾

近一个月来，国内疫情已告结束，但国际疫情却持续恶化，美国成为新的疫情震中。受美联储无限量QE刺激，美国股市呈现反弹走势。特朗普上周末正在酝酿一场新的指责游戏。受此影响，道琼斯指数暴跌，富时A50期货指数下跌，港股周一暴跌1000点，欧洲全线暴跌。

五一前A股反弹速度似乎更快。节后反弹能否持续？或者随着国际市场的下跌，A股是否会再次探底？

本周股市走势分析及预测

在上一篇股评中，笔者提到“上证指数……在3月底就已经有了非常初步的反弹信号。如果下周美股跌幅不大，上证指数应该会进入下周”。反弹通道。” 3月下旬以来，美国道琼斯指数受政策刺激大幅反弹，最高反弹约35.25%。上证指数处于后续反弹走势，最高反弹约7.86%，反弹主要集中在5笔交易中。白天，其余时间基本处于横盘状态。事后看来，上涨趋势明显，但每个交易日上涨趋势并不明显。 4月30日加速反弹，这与4月底、5月初国际主要发达国家股市出现较大不一致的情况相符。上证指数还会继续加速吗？还是会跟随国际市场的下滑？

总体来看，上证指数比道琼斯指数早一周触底，但走势十分犹豫。近一个月来，上证指数由领先国际市场转为跟随国际市场，落后一周左右。尽管美国疫情尚未得到根本控制，道琼斯指数仍反弹35%。目前正处于正常调整期。下个月美国股市将面临上行压力，跌幅在7.3%至26%之间。最坏情况是3月23日跌至疫情爆发后最差状态，正常跌幅在10%以内，保持震荡横盘。因此，上证指数将在5月中上旬继续反弹，并有可能在5月下旬再次回调5%左右。

本周上证指数小幅向上突破的概率为60%，操作空间在2830-2920点之间，40%的概率在2818-2880点之间宽幅波动。创业板指数有60%的概率会小幅反弹，操作空间在2060-2238点之间，40%的概率反弹空间会进一步加大，操作空间在2060-2238点之间。

从技术角度来看

从日K线来看，上证指数目前正处于变动窗口。这里的指标表明可能会大幅上涨，也可能会大幅下跌。从细节来看，大幅上涨的概率较大，但不会持续太久。

从周K线来看，上证指数处于明显反弹状态。反弹将持续约2周。 5月18日或5月25日左右，将面临大幅向上反弹或大幅向下下跌的窗口。

从60分钟K线来看，经过周三小幅回调后，周四上证指数将进入加速上涨趋势，并在快速反弹至2919点后再次做出方向性选择。

从创业板日K线图来看，未来创业板指数继续上涨的可能性很大，并且会出现小幅加速的走势。但从中期来看，最多能形成双顶走势，超过5月份的2217。达到2300点或者进一步上涨的概率极低。

从外部角度来看

国际市场的走势还是非常一致的，道琼斯指数仍然具有主导作用。近一个半月以来，各国市场大幅反弹。市场需要消化利润筹码。当上行通道遇到阻力时，国际市场将出现短暂而大幅的下跌，随后是近一个月的横盘调整。经过一个月的横盘，仍有一定的反弹空间，因此不必对国际市场过于悲观，这不会给A股的反弹带来太糟糕的外部市场环境。

从消息角度

从国际市场来看，特朗普的不当言论引发金融市场动荡。巴菲特表示，未来油价的不确定性将导致大量不良能源贷款并带来金融不稳定。纽约州州长科莫表示，纽约州12.3%的人已经携带抗体，这有利于疫情恢复和经济复苏。 5月2日起，湖北省突发公共卫生事件应急响应级别由一级响应调整为二级响应，表明疫情影响基本结束，有利于经济复苏。根据中国人民银行4月份支付系统数据，实际业务已恢复至预估值的98.42%，表明全国复工复产较为顺利，利好A股。 5月1日至3日，全国实现国内旅游收入350.6亿元，利好旅游股。这也表明中国经济强劲复苏，利好A股。 5月22日，全国两会召开。市场即将进入企稳阶段，市场将对政策刺激的积极效果抱有更多期待。 （来源：财经早餐公众号整理+网络信息搜索）

从磁盘特性来看

上证50指数率先反弹，4月底反弹效应波及市场大部分中小板块。创业板涨跌幅即将扩大至20%的消息引发创业板进一步上涨。然而4月底，富时A50期货指数单日下跌4.13%，引起市场对A股前景的广泛担忧。

下周预测

综合来看，国内疫情即将结束，经济平稳复苏，利好A股。美国作为疫情震中，给世界经济带来诸多不确定性。加之油价波动，国际金融市场风险加大。不过，美国新冠肺炎每日新增人数并未再创新高，纽约疫情最困难的时期已经过去。 。由于近一个月来国际金融市场加速反弹，获利筹码较多，有卖出的需要。因此，国际市场短期内将下跌10%左右。但总体来看，国际市场最坏的经济预期已经过去，中国经济已经开始复苏。因此，无需对市场过度悲观，等待A股加速反弹。不过，不要对创业板抱有太高的期望。创业板正处于利好皆利的阶段，目前处于中期高位。

本周上证指数小幅向上突破的概率为60%，操作空间在2830-2920点之间，40%的概率在2818-2880点之间宽幅波动。创业板指数有60%的概率会小幅反弹，操作空间在2060-2238点之间，40%的概率反弹空间会进一步加大，操作空间在2060-2238点之间。

风险判断及提示

警惕国际油价不确定性带来的金融风险，警惕美国民粹主义情绪带来的市场风险，警惕创业板收益耗尽带来的市场下跌风险。

下周上证指数短期防守点为2832点，长期防守点为2790点；创业板短期防守点为2032点，长期防守点为1960点。

下月上证指数短期防守点为2750点，长期防守点为2440点；下月创业板短期防守点在1980点，长期防守点在1840点附近。

简单判断

简单判断2020年5月6日至5月31日

当前国际疫情最严重的时期可能已经过去。中国疫情基本结束，经济快速复苏。因此，总体来说，市场的悲观情绪将会逐渐消散。另外，国内两会将于5月下旬举行。因此，A股很可能迎来快速反弹。然而，美国却不断地想给中国制造麻烦。加之国际油价大幅波动，给国际市场带来一定风险。因此，即使国内市场出现反弹，但仍具有两个特点：一是幅度小；二是反弹幅度小。二是在很短的时间内实现大幅增长。三是市场仍具有结构性特征。下个月重点关注小盘股和主题股的热点期。创业板牛股将经历最后时期。一轮疯狂并寻找接受者。

未来一个月，A股将以反弹为主。反弹幅度和速度将明显强于4月，但总体幅度不会太大。而如果上证指数5月不超过3月5日的反弹，高点为3074.26点。本轮反弹后，仍将有一波小幅缓慢下跌的长波，将再次测试回到2450点，确认今年真正的底部。因此，把握本轮整体市场形势较为困难。如果投资者不确定，不要试图加仓，观望即可。

未来一个月，上证指数有80%的机会在2831点至3075点之间运行，如果国际疫情恶化则有20%的机会无法反弹，运行空间在2650点至2919点之间。对应的创业板指数在2030-2240点之间有80%的可能性有操作空间，有较大反弹的可能性有20%，在1900-2100点之间有操作空间。

运营策略

行业分析

热门板块分析：

①大盘板块中，证券本周或将小幅上涨，银行保险板块横盘一周左右后将有较大上涨空间，石油板块处于筑底状态。过去一个月，上证50指数领涨。未来1-2周，市场仍以上涨为主，但受国际期货价格影响。

②从行业板块来看，中小盘股即将加速反弹。其中，半导体、酒店餐饮、IT设备、软件服务、航空等板块表现较好；矿产品、综合及广告包装板块表现较好。贫穷的。

③概念板块方面，光刻机、芯片、无线耳机国产软件、消费电子、信息安全、云计算、百度概念板块将有较好走势；基因概念、生物疫苗、民营医院以及ST板块等早期热点或业绩复苏缓慢的板块表现会更差。

④科创板绝大多数个股也蓄势反弹，部分医疗股呈下跌趋势，部分科技股进入牛市。

⑤中大基金二期、DRAM内存、GPU、芯片封装测试、砷化镓等热门话题表现良好。

职位描述

按照之前的策略，当前投资者仓位应该保持在70%左右。下个月的策略保持不变。只要不跌破日线短线防守点，仓位就维持70%不变。如果跌破日线短线防御点，则减仓10%。如果跌破长期防守点，则再减仓10%。如果跌破每月短期防御点，则减仓10%。防守点减仓10%，跌破月短期防守点则减仓20%。能做融资头寸的投资者可以将融资头寸的30%~40%进行T+0操作。

股市有风险，入市需谨慎。由此产生的操作风险请您自行承担。

关于作者

孙勤越，上海大学悉尼商学院经济与金融系副主任、讲师、硕士生导师。毕业于南京大学，获货币经济学博士学位。热爱证券投资，拥有20年实盘股票操作经验。近年来主要研究方向在数量金融尤其是智能金融领域，通过模拟金融市场研究资本市场的微观结构；并研究量化金融交易策略的发展。与大悉尼商学院多位老师一起成立“财商精英俱乐部”，指导学生进行金融研究和企业实践，参加国内多项金融交易比赛，并取得良好成绩，旨在建立上海大学量化金融学院金融（智能金融）研究基地为国内量化金融的发展做出了微薄的贡献。

供稿：上海大学悉尼商学院经济与金融系

版式设计：胡晓