全美最大宠物用品连锁 Petsmart 陷债务危机，出口企业需警惕风险

全美最大宠物用品连锁 Petsmart 陷债务危机，出口企业需警惕风险

据路透社报道，美国最大的宠物供应链正在寻求咨询公司帮助解决其高额债务问题，并已“秘密”转让部分核心资产以保护债权人利益。不排除未来某个时候进入重组程序的可能性。 。鉴于此，合济街即日起将纳入长期破产风险观察，提醒出口企业警惕风险。

成立于1986年，是美国最大的宠物用品零售超市。它已在美国、加拿大和波多黎各开设了近1,600家商店，并经营着200多家宠物寄宿酒店，拥有超过54,000名员工。 2014年12月，BC Fund以每股83美元的价格收购该公司并将其私有化，相当于87亿美元。从此，该公司的财务信息不再像以前那么透明，直到标准和穆迪将其信用评级下调至垃圾级，资产转让问题被曝光。

1. 该集团今年5月更换首席执行官是一个不祥之兆。

更换首席执行官

今年5月，JK被年销售额35亿美元的+挖走，并被任命为新任CEO，接替2017年因业绩不佳而提交辞职的CEO。在异常情况下更换首席执行官往往预示着西方市场的不祥之兆。 。

2、未知来自于对公司高杠杆经营和利润下滑的隐忧。

标准普尔将评级下调至 CCC

今年7月，标准普尔和穆迪双双将评级下调至垃圾级，因为该公司期内债务总额已超过80亿美元。尤其是2017年4月公司收购美国最大在线宠物用品网站Chewy后，的债务超过20亿美元。该公司于 5 月聘请了咨询公司 Lokey Inc.，就大幅削减债务寻求建议。随后，该集团从融资协议中转让了Chewy 36%的股份，并将其视为未来的盈利方向。此举让市场普遍认为债务问题严重，存在赔钱救车的风险。此消息一出，企业融资券暴跌，违约风险率大幅上升。

陷入债务危机

在收购 Chewy 之前，其债务/ 比率为 5.4 倍，而现在，随着分子（债务）上升和分母（收益）下降，债务与收益比率在今年早些时候被突破。 8.6 倍（穆迪）。也就是说，如果公司融资利率超过11.6%，公司每年的利润将不足以偿还利息。目前企业普遍融资利率水平是多少？一般高达7-9%。如果债务水平继续上升，盈利能力继续下降，公司确实很容易触及债务利息覆盖上限。

债务结构和融资利率（穆迪）

信用评级下调的原因（穆迪）

利益保护问题于2010年提出

3、以公司为代表的线上竞争，让公司前景堪忧。

当然，目前市场普遍关注的不仅仅是分子的债务问题，还有分母的盈利水平，因为大家普遍更担心的是市场竞争对利润的侵蚀。市场竞争主要来自三大方面，一是以Petco为代表的行业同行，二是以等为代表的综合零售竞争对手，最后是以等为代表的网上商店。其中竞争最为重要。

加大宠物产业投入

据One Click 统计，亚马逊近年来大幅加大了对宠物产品的投入，并且不惜推出自有宠物品牌。想到这一切，他心里着急，2017年，他毫不犹豫地以33.5亿美元收购了在线宠物运营商Chewy，与中国在线展开竞争。不幸的是，根据穆迪的评论，Chewy 仍需要很长时间才能实现盈利。毕竟任何单一品类网站的推广或者所谓的引流成本都远大于此。我们不想依赖它，但建立一个单独的在线门户的成本无疑会让公司陷入九死一生。

以 33.5 亿美元收购在线网站

依然让你显得脆弱可怜

实体零售的转型其实是相当复杂的。复杂的公司和管理者策略、金融债务安排以及由此引发的一系列风险波动更是难以描述。由于文章篇幅较长，不再详细介绍。以上是本周经贸街的补充内容。提前祝大家国庆节快乐。