香橼放弃做空，过去与这家大空头战斗的10家中国公司，都怎么样了

香橼放弃做空，过去与这家大空头战斗的10家中国公司，都怎么样了

香橼是一种类似柠檬的水果，但因其酸味而不受欢迎。做空机构 喜欢利用其研究报告给出现财务问题的公司带来“酸味”，并已出名十余年。 $NIO$$新东方 (EDU)$$ (GME)$

1月29日晚间，成立20年的知名做空机构 宣布，将彻底放弃做空，专注于做多。虽然让这位大空头彻底放弃“挑剔”的主要原因是。但我们不能忽视的是，近十年来，不少被香橼、浑水等著名做空机构盯上的中国企业，确实在证券市场遭遇了抢劫。一些公司因财务造假而被迫退市，而优秀的公司则选择了反击。

1月29日晚间，香橼研究公司( )在其官方社交账号上发布消息，宣布放弃卖空，专注于做多。在官方社交平台上表示，“做空之后将不再有‘做空’。我们将专注于多方”，即“ 将不再发布‘做空报告’。我们将专注于为多方提供多方”个人投资者。”投资机会”。

对此，创始人 Left（左）甚至录制了一段视频，向外界表达自己的态度。标题是“short to focus on long”（“停止做空研究，关注做多机会”）。

但过去20年（成立于2001年），创始人安德鲁·莱特福德（ ）一直对中国概念股公司，或者中国的一些财务数据有问题的公司有些“害怕”。 还凭借多份做空研究报告帮助部分中国企业彻底告别证券交易市场，一度被认为是“中国概念股杀手”。接下来我们来看看香橼做空的10家中国公司。

1、我跟谁学的——认为70%的收入都是捏造的，财务数据“好得令人难以置信”

做空跟谁学是其对中概股公司的最新质疑。至于跟谁学，香橼似乎一直对其不利。

去年4月14日，香橼发布了首份针对跟谁学的做空报告，称跟谁学2019年营收高达70%的造假，应立即停止股票交易并进行内部调查。随后，4月30日和5月8日，再次公布了做空报告的第二部分和第三部分，认为跟谁学在2019年虚增注册用户40%，实施欺诈订单，并利用空壳公司转移成本。去年5月，莱福特甚至表示，跟谁学是他目前做空的唯一一只中国概念股。 认为，跟谁学是2011年以来最明目张胆的中概股造假公司。8月7日，在其官方账号上表示，已建立中概股跟谁学空头头寸，称证券欺诈行为依然存在。

尽管跟谁学随后多次发表声明否认欺诈，但跟谁学在 的卖空事件引发了其股价频繁大幅下跌（仅 8 月 7 日就下跌了 18.5%），以及多家机构的卖空行为。 。据媒体不完全统计，截至2020年8月，跟谁学共被香橼、天蝎等4家做空机构做空，共计12轮。

2、蔚来汽车——股价翻倍，香橼两年前的预测被打脸

去年下半年，香橼将目光投向了中国新能源品牌蔚来。 2020年11月13日，香橼发布报告称，蔚来汽车的目标价应为25美元，仅为当前股价53美元的一半。 认为，蔚来汽车面临两大困难，阻碍其股价维持目前的高估值。首先是特斯拉SUV车型Model Y在中国投产，影响蔚来汽车的销售前景。其次是蔚来的估值。太高了，空头仓位太少，导致股价失去了通过挤空上涨的机会。

受卖空影响，蔚来股价当日下跌近30%，收盘跌幅为7.35%。但两年前就被打脸了。当时认为蔚来的目标价为7美元，建议投资者买入。但随后，蔚来汽车迎来了历史上最黑暗的时刻，股价暴跌，低至1.19美元。然而，蔚来在2020年经历了重生，股价达到60美元以上的峰值，是做空时目标价的两倍。

3、恒大地产——因卖空损失80亿港元，香橼却被港交所禁入5年

2012年6月，再次将中国房地产巨头恒大作为做空目标。 在一份长达57页的报告中列举了恒大地产的五宗罪名——通过合资方式低估负债、向关联方低价出售关键资产、预售大幅下降、贿赂地方官员等，甚至还被还提到，恒大董事局主席许家印也毕业于美国大学，博士学位是从West 邮购的。 甚至声称，恒大地产管理层在足球、电影等个人爱好上浪费了超过159亿元人民币。

据媒体报道，发布报告当天，恒大地产开盘后暴跌17%。 “仅仅用了几页纸，就能让在香港上市的中国房地产巨头恒大地产的市值下跌1%。”一夜之间蒸发了近80亿港元。”

对于此次做空，恒大地产董事局主席许家印勃然大怒。他称香橼的卖空行为“这是和平时期的战争！他们是侵略者、土匪、强盗！我们必须彻底打败这些掠夺者，捍卫东方企业的尊严！”

随后，恒大地产向外界多次回应，两地通报此案，并向中国香港证监会提起诉讼，甚至“要求消灭香橼‘团伙’”。尽管做空恒大地产，莱特福德曾信誓旦旦地表示“我发布的报告每一个字都是诚实可靠的”。 “所以，这十年来，我从来没有失去过任何理智。”卖空报告引发起诉“但他遭遇了巨大失败。

2014年，香港证券及期货事务监察委员会向市场失当行为审裁处启动调查程序，指控香橼提供虚假和误导性的报告信息。法庭裁定莱夫特败诉。除了被禁止在香港买卖证券5年外，还因在中国卖空而需要退还资金。恒大盈利的部分。 不服，提起上诉。

2019年，香港证监会宣布，香港上诉法院驳回创始人就“法律问题”提出的上诉，并要求其承担香港证监会的费用。这意味着将在五年内不得在香港进行证券交易，同时还需要交出这160万元的交易利润。恒大彻底击溃了香橼的卖空。这也是香港证监会首次对境外做空机构采取法律行动。

4、如新——被质疑非法经营、传销，两天损失186亿元

2012年8月7日上午，香橼在其官网发布了题为《双方如新》的报告。该机构认为如新涉嫌在该国非法经营。如果你想以“普通员工”的身份加入如新的销售团队，就必须支付5000元购买产品。甚至在合肥等一些城市，这个费用也涨到了15000元。 认为，合肥一名“普通员工”的“下属”的收入需要严格按照该员工本人及其另外5名“上级”的比例进行分配。这些人构成了整个传销模式的缩影。但根据我国2005年11月起实施的《禁止传销规定》，如新的相关做法是违法的。

此外，如新还质疑如新名义上从事直销，实际上除了直销人员外，还发展了一支庞大的非正式销售队伍，继续搞传销。随后，香橼于2012年8月、9月、2013年多次对如新的模式提出质疑。

受此影响，如新股价8月7日大幅下跌，最高跌幅达12.7%，截至收盘跌幅达9.21%。连续两天下跌后，如新大跌37.86%，市值两天蒸发186亿元。

5.360——连续6次做空，随后私有化回归A股

做空奇虎360是香橼在国内名声大噪的事件。 2011年11月1日，香橼发布首份对360的做空报告，称该公司商业模式存在问题，认为其是“资本市场上被误解和高估最多的中国互联网股”，并给予其5美元目标价。随即，360美股开盘后大跌10.34%。

从同年11月到2012年上半年，香橼共做空360 6次。主要内部问题包括：360夸大网站导航收入和网页游戏业务、创始人周鸿祎历史上存在财务问题等。

在多次被做空后，360创始人周鸿祎回应称提出的很多问题“幼稚”，并称“为了做空而做空”。但360的股价也经历了过山车，随后开始了私有化进程。 2016年7月，360完成私有化，并于2018年实现A股借壳上市。

6、泰富电气——私有化涉嫌违规，股价大跌51%

2010年，哈尔滨泰富电气宣布收到董事长杨天福及其资金的函件，拟以每股24美元现金收购哈尔滨泰富电气公司。同年10月，泰富电气正式宣布私有化。 于2011年6月1日发表质疑文章称，泰富电气总裁杨天福可以通过个人担保获得400万美元贷款。为什么他需要巴林、高盛和摩根士丹利等银行？ 认为台富电器存在欺诈行为，并给予最高5美元的评价。

同年6月9日、16日，以及8月、12月，香橼发表多篇文章及相关报道，辩称自七个月前声称私有化以来，一直没有有关太富电气的消息，尽管其已联系过相关银行。相关文件，但无法保证私有化正常进行。 表示，有确凿文件证明，泰富电气CEO杨天富在欺诈担保一事上有先例。文件显示，2004年，杨天福及其兄弟杨天利（泰福董事）通过骗取中国建筑进出口公司CCIE公章为杨天福的公司贷款提供担保。在与CCIE的和解协议中，杨天福认罪，以获得CCIE的刑事指控豁免权。追究责任。

发布相关报告后，台孚电机股价当日暴跌51%，6.98美元不到发行价的三分之一。尽管泰富电机顺利完成私有化进程，但香橼的卖空行为却让泰富电机遭受了巨大的负面损害。 2019年5月，根据黑龙江高院公布的第五批失信被执行人名单，哈尔滨泰富电气股份有限公司被列入失信被执行人名单。

7、东南融通——从被做空到解散仅137天

如果说香橼做空概念股打击最重的话，东南融通排名第二，没人敢去争夺第一，虽然结果并不辉煌。 2011年4月26日，香橼发布报告称东南融通造假利润率。 发布报告不到一个月，罗森律师事务所、G.史密斯等律师事务所宣布对东南融通发起集体诉讼。 5月17日，东南融通被交易所停牌。

2011年7月下旬，纽约证券交易所启动退市程序。 8月，东南融通从纽交所退市，转至粉单市场。 8月31日，因涉嫌财务造假，东南融通宣布解散，大部分员工被BI公司接管。据了解，东南融通成立于1996年，作为中国领先的IT综合服务商之一，东南融通曾数次创造辉煌。从香橼发布报告到公司解散，令人惊讶的是，东南融通从香橼发布做空报告到宣布解散，仅用了137天的时间。

8、中国高速公路——从卖空到退市仅一个月

2011年1月30日，发表相关文章质疑中国快报传媒（CCME）财务造假。同年2月3日，另一家做空机构浑水也发布了做空报告。 认为，存在大量指向华夏运通欺诈的信息，包括但不限于：国家工商行政管理总局的文件、信用评级机构的文件、虚假的奖项和荣誉、行业专业人士的引述等。比该公司声称的信息更多。值得更多的财务分析等等。 认为，这份报告的目的是用简单的常识来了解中国高速传媒，从而了解该公司并不像他们向投资大众报告的那样规模存在。

香橼和浑水做空中国快报后，股价暴跌超过90%。这导致美国证券交易所决定从2011年4月12日起暂停中国高速股票的交易。仅仅一个月后，中国高速就宣布不得不退市。

9、新东方——成功遭遇两家机构卖空并遭美国SEC调查

2009年4月16日，香橼发布了对新东方的做空报告。 在报告的结论中认为，“在过去的美好时光里，中国的‘IPO’是一张通向完全脱离现实的估值的门票。新东方似乎又回到了这个泡沫时代。作为投资，公司未来几年仍能继续拥有辉煌业绩，但区分“同店销售”和“收购增长”的指标有限，更何况海外公司财报的不确定性，其过高的土地估值使股东面临价格极度下跌的潜在风险。除了股价上涨带来的一连串利好消息外，该公司什么也没传来。请大家谨慎投资。”

随后，2012年7月17日，新东方因调整VIE结构而被SEC立案调查。随后，另一做空机构浑水也发布报告，认为新东方存在账户造假，并列举了新东方在北京的特许经营、虚增毛利、企业结构性风险、欺诈等问题。随后，高盛宣布暂停对新东方的评级，并表示此前所有评估均无效。美国投资公司宣布暂停对新东方的研究报道。多家海外投资公司下调新东方股票评级，新东方股价应声下跌。

10、中国科技发展——第一家被香橼卖空退市的公司

香橼让中概股有些“害怕”，这要从10年前就开始了。最先被做空的是中国科技发展集团。 2006年9月2日，莱福德发布了首份针对中国科学技术发展公司（CTDC）的做空报告，拉开了中概股公司做空的序幕。

相关资料显示，这家名声响亮的中概股公司“成立于1995年9月，1996年12月在纳斯达克证券交易所上市，是纳斯达克股票市场首批上市公司之一。目前，中国科技总部位于香港，以招商局集团漳州开发区为太阳能研发、生产和销售基地，一个立足香港、辐射全国的绿色能源产业集团正在初具规模。 ”。智子哥发现，这是我国最早布局新能源光伏产业的企业之一。

然而，继香橼卖空之后，中国科技发展于2012年更名为“可再生能源交易所”，但合并后股价持续跌破1美元，并被纳斯达克退市。该公司官网公布的地址目前也无法访问。