景顺长城基金：手把手带你认识ETF申购赎回清单

景顺长城基金：手把手带你认识ETF申购赎回清单

4月16日，中国石油在香港联交所发布公告称，控股股东中国石油天然气集团公司将其持有的公司股份换取工行沪深股份，拟认购不超过4.3亿股。今年早些时候，一些公司的部分股东将其股票换成了ETF股票。今天给大家分享一些关于ETF交易集中度的知识，主要讲一下申购和赎回。

ETF成立后有两种交易方式：

首先，买卖交易。这是在交易所大厅完成的，操作流程与买卖股票基本相同，但ETF交易没有印花税。

二是申购与赎回。 ETF的申购和赎回均在场外进行。每只ETF的起始价格（最低申购和赎回单位）会根据各自产品的设计需要和特点来设定，但一般都有一定的资金门槛。如果有一天女孩无意中得知丈夫认购了一些ETF，可以查一下，询问还有多少私人资金没有申报。

申购ETF时，需要将一篮子股票兑换成ETF份额，赎回时，需要将ETF份额兑换成一篮子股票。对于绝大多数ETF来说，如果你只有钱，就无法申购和赎回，有钱就不能任性。

打个比方，大家都玩过乐高。例如，有一家专门销售乐高积木的商店。如果你按照比例给它不同的乐高积木，它就会给你一个成品；如果你给它一个成品，它会给你一大堆不同的乐高积木。

那么ETF申请和赎回需要什么篮子股票呢？股票之间的比例是多少？为了回答这些问题，我们今天的主角——ETF申购与赎回名单即将登场。

ETF申购、赎回名单详解

ETF申购和赎回清单，简称PCF（File）。是基金管理人在当日开市前公布的每日ETF申购、赎回名单文件，包括基金资产净值、投资组合、标的指数成分股等信息。该文件需要每天更新和维护。

ETF申购、赎回名单可在每个交易日开市前通过上海证券交易所、深圳证券交易所官方网站信息披露栏目获取。

可以说，了解了ETF的PCF，就可以对ETF的申购和赎回机制有一个深入的了解。

以景顺长城MSCI中国A股国际ETF为例，展现ETF申购赎回名单的真实内容。

可以看出，PCF主要由四部分组成：ETF基本信息、ETF T-1日内容、ETF T日内容和成分股信息内容。

ETF的基本信息

最新公告日期、基金名称、基金管理公司名称均易于理解。他们将告诉所有人您的身份信息和更新日期。

一级市场基金代码，这个需要解释一下。该代码是申购和赎回的代码。需要注意的是，上交所ETF申购、赎回代码与交易所交易代码不同。切记不要使用交易所交易代码进行申购、赎回操作。一般情况下，上证ETF申购赎回代码最后一位为1，交易所交易代码最后一位为0；深交所则无此顾虑，ETF申购、赎回代码与交易所交易代码相同。

ETF T-1日内容

现金余额：T-1最低申购赎回单位对应的证券投资组合中不含股票的现金部分；

最低申购赎回单位净值：T-1最低申购赎回单位对应的证券组合总市值，可以近似理解为T-1参与申购该ETF的最低门槛-1。如果我想知道T日申购和赎回的最低份额净值该怎么办？当日净值将在T日收盘后披露。如果您急于了解T日净值，可以参考当天实时公布的IOPV。不过，这只是净值的参考。准确净值仍有待盘后披露。

基金份额净值：最低申购、赎回单位净值除以最低申购、赎回单位。

ETF T日内容

最小申购和赎回单位预计现金差额：需要注意的是，这个现金差额只是一个估计值，因为T日净值需要平仓才能计算。现金差额预计值为T-1最低申购赎回单位预计净值对应的证券投资组合中不含股票的现金部分。也是投资者认购后证券公司预先冻结的现金部分；

现金替代比例上限：基金管理人规定投资者可以使用现金替代，合计不得超过认购基金份额资产净值的一定比例。这个比例是各ETF产品根据自身的设计需求和特点确定的。我们可以看到，景顺长城MSCI中国A股国际通ETF规定的现金置换比例上限为50%。

申购、赎回上限：ETF当日申购、赎回是否有份额限制？这主要是为了防止频繁的大额赎回可能影响其他股东的利益。频繁的大额申购和赎回一般发生在市场条件相对极端的情况下，比如2015年下半年。

是否需要公布IOPV：IOPV（Value）是ETF基金份额的参考净值。申购和赎回名单将注明是否需要在各行情软件中实时公布该ETF基金份额的参考净值。参考净值每15秒更新一次；

最低申购赎回单位：投资者一次性申购或赎回申请所需的最低单位，由各产品自行设定。景顺长城MSCI中国A股国际ETF规定最低份额为2,000,000股，且必须按倍数添加。上述净值、现金余额、预计现金比例等均按最低申购、赎回单位计算；

申购、赎回许可：当日该ETF是否允许申购、赎回。

成分股信息内容

证券代码及简称：这个大家都知道，你所理解的就是这个意思；

股数：T日内容中最低申购赎回单位对应的各成分股数量；

现金替代标志：表明基金管理人对各成分股使用现金替代的态度。一般分为：“禁止”、“允许”、“要求”、“退款”。下面重点介绍一下这四个flag的含义。意义;

现金替代溢价率：当投资者使用现金替代某只成分股时，券商会提前冻结一笔现金，冻结金额=现金替代金额*（1+现金替代溢价率）；

置换金额：是指必须用现金置换成分股进行申购、赎回时所需的现金金额。

现金替代标志

1、禁止：是指申购和赎回ETF份额时，不得用现金替代成分股。说白了，只收门票不收钱，有钱就不能为所欲为了！

2. 允许：一般仅适用于与ETF同一上市地点的成分股。这意味着，认购ETF份额时，允许用现金置换全部或部分成分股，前提是现金置换比例不超过现金置换比例，但赎回时将返还份额。

3.必须：指申购和赎回ETF份额时，组成股票必须使用固定现金作为替代。主要针对停牌、交易不活跃的成分股。

4、深交所退出补贴：目前基本只适用于成分股中在上交所和深交所上市的跨市场ETF。这是因为在深交所上市的跨市场ETF可以实现股票结算，但在上交所上市的ETF对应的深股只能以现金结算。申购、赎回ETF份额时，成分股须以现金置换，超出部分根据基金管理人的实际成交结果予以退还或少补。

真没想到一个小小的PCF竟然能包含如此大量的信息。经过今天的科普，相信大家对ETF申购赎回机制有了更深入的了解。希望能为大家的ETF投资带来一点帮助！