创近三年新高！34只次新基金退市

创近三年新高！34只次新基金退市

谈及次新基金密集清算现象，北京某中型公募市场部负责人表示，成立不到一年就清算的次新基金被清算的原因可能是具体如下：一是机构定制产品，投资资金到期后，可能无法及时找到替代机构资金，从而导致产品爆仓；另一方面，对于寻求“帮扶资金”“消化审批文件”而成立的产品来说，如果“帮扶资金”在成立后短时间内就离开，也会导致产品无法生存和发展。已清算。这类产品本身往往缺乏生命力，或者创立时市场不好，刚成立时就很难成立。

上海证券基金评价研究中心分析师也认为，次新基金爆仓可能有几个原因：一是机构定制产品逐渐增多，机构退出产品时基础清算；第二种可能是基金运营不理想，缺乏赚钱效应，规模继续维持在较低水平，因此基金主动清算；三是产品难以匹配合适的投资者，产品开发僵局难以打破；第四，基金产品的设计被市场证明是失败的，缺乏未来价值，长期运营前景黯淡等。

北京一位高业绩公募基金经理也表示，基金清算的原因很复杂。事实上，基金公司本身并没有强烈的清算基金的意愿。很多时候，这只是一种无奈的选择，也是市场的选择。例如，许多产品的建立是为了适应特定的策略或特定客户的需求。当这种需求消失时，唯一的选择就是清算它们。

从市场角度来看，市场因素也是次新基金爆仓的一大因素。 2018年，新成立基金数量为758只，清算基金数量为430只。当年熊市期间，有49只基金在成立一年内清算，创下历史新高。

上述北京公募基金经理表示，熊市期间，散户和机构对资金的需求均下降，小基金做大做强难度加大。这或许是熊市中爆仓资金大量涌出的原因之一。此外，当特定策略失败时，该策略对应的资金清算数量也会增加。比如新股频繁破发，新策略资金爆仓的概率就会增加。

上述上海证券基金评价研究中心的分析师也认为，一支基金的成功与三个因素有关：一是基金管理人自身的投资能力；二是基金管理人自身的投资能力；三是基金管理人的投资能力。二是代理销售渠道和基金公司的宣传营销能力；第三，是赚钱效应。赚钱效果的核心在于市场环境是否适合基金的投资策略。

“当市场环境不好时，基金运作面临更大的挑战和压力，爆仓数量可能会增加。”分析师认为，当市场环境良好时，大多数投资策略都能更容易获得正收益，当遇到极端市场情况时，策略是否能承受突然的回调，基金经理能否及时调整策略，而渠道和公司是否还有实力推动基金销售，就看这个了。将会变得不确定。

“清算”有利于优胜劣汰

多措并举完善基金发行机制

与往年基金公司“清算”资金相比，随着基金清算的常态化，基金行业从业者对于基金清算的影响更加理性。

上述北京公募基金管理人认为，根据个人或机构投资者的需求变化进行基金发行和清算是非常合理的。清算资金数量的增加恰恰是行业走向成熟的标志，因为维持一些没有需求的小资金实际上是不经济的，未来资金清算将逐渐成为常态。

上述上海证券基金评价研究中心分析师也表示，产品爆仓是市场优胜劣汰机制的一部分，体现了行业的竞争程度，促进了行业产品整体质量的优化。成立不到一年的新基金面临清算，可见现有基金之间的竞争也非常激烈。在此背景下，缺乏品牌号召力、产品吸引力和渠道认可度的基金公司和基金产品将面临越来越大的发展压力，未来行业分化或将进一步加剧竞争。

在市场整体对基金清算的接受程度不断提高的同时，也有业内人士提到，单纯消耗审批文件的短期发行清算可能不利于行业长期健康发展。他们还建议，继续完善基金发行机制，优化公募产品“集资”。 “投资、管理、退出”流程。

上述北京公募基金管理人认为，可以完善合同中的自动中止条款，加强基金信息披露，简化清算时的持有人会议流程，让基金清算更加透明、有效。

“毕竟产品设计、备案、发行、管理都会消耗大量公司资源，而基金公司消化短期发行和清算审批文件的动力并不大。”上述上海证券基金评估研究中心分析师也表示，如果存在这种情况，只能说明部分基金公司在产品规划设计上不够谨慎，没有充分考虑基金的设计和备案。从客户的长远利益和公司的长远发展的角度来设计产品。

当然，要优化公募产品的“募、投、管、退”流程，分析人士认为，需要从更加市场的角度来看待，产品注册制度必须进一步放开。还要接受一些产品的设计失败，容忍一定程度的短期爆仓。另外，基金公司方面，在产品设计方面要进行周密的策划和专业的设计。在销售方面，也应建立产品引进标准，合理审核产品质量，确保招聘过程中的产品质量和与客户的匹配。

“从行业监管的角度来看，对于多只产品发行后出现短期清算的基金公司，可以进行询问，并公开披露相应事实。如果短期清算行为重大，无法给予说明如果没有合理的解释，可能会对行业产生一定的负面影响，基金公司可以收紧基金备案程序。”该分析师表示。

本文来自中国基金报