分红新政加持 红利指数资金流动“指挥棒”功能将进一步放大

分红新政加持 红利指数资金流动“指挥棒”功能将进一步放大

央视网北京12月17日讯（记者孙汝祥）近日，中国证监会发布实施《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》和《关于修改章程指引的决定》上市公司协会”。新规定旨在督促上市公司在力所能及的范围内合理分配股利，更好发挥监管的引导和约束作用，推动上市公司不断增强股利意识，优化股利方式，培养股利习惯，在约束的同时提高股利水平。异常股息。

市场普遍认为，新股利政策的出台，有利于进一步提高股利行为的平衡性、及时性和连续性，也将加强股利政策的透明度。必将在相当程度上为价值投资生态的完善和投资端的改革做出贡献。 “在股息新规背景下，作为投资侧改革的重要组成部分，股息指数的资金流向‘指挥棒’作用将进一步放大。”一位专业指数投资研究员表示。

事实上，市场已经给出了股息指数的作用答案。

截至2023年11月末，包括中证分红、上证分红、低波分红等，分红指数产品整体规模突破600亿元，较上年末同比增长80%年。

从供给端看，红利指标体系也日趋完善。例如，中证指数公司官网显示，其管理70多个各类股息指数，涵盖高股息、低股息波动、股息价值、股息增长、股息质量等策略类型。 ，覆盖国内、香港及沪深港市场。

市场普遍认为，随着股利政策的优化、上市公司的高质量发展、股利指数体系的日益完善，我国市场股利指数和指数投资的创新发展将发挥更加重要的价值投资引导作用、理性投资、长期投资。 。 。

股息指数成为践行“三个投资”理念的领跑者

中央金融工作会议要求，深化投资侧改革，吸引更多中长期资金，更好发挥资本市场枢纽功能。事实上，当前国内指数投资趋势正在加速，指数投资已成为投资改革实践的起点。

今年以来，已有超过4000亿资金通过ETF等指数产品流入A股市场。指数作为资金流动的“指挥棒”和市场的“稳定器”已成为市场共识，指数投资理念正在被更多投资者认可。和接受。

专业人士表示，指数及指数投资正进入重要战略机遇期，在深化投资端改革方面潜力巨大。

“股利回报作为衡量上市公司治理质量和价值创造能力的重要指标，与投资者的回报感密切相关。”招商证券林锡鹏表示，由于其特殊的指标意义，相关制度建设是投资侧改革的关键。的重要组成部分。

近年来，上交所在提高上市公司质量、鼓励上市公司持续派息的同时，不断完善分红指数投资生态，努力发挥指数引导上市公司分红的重要作用。 “三个投资”，即长期投资、价值投资、理性投资理念。市场人士认为，上交所在国内股息指数和指数化投资的创新发展过程中展现出强大的“内在动力”。

2022年3月和2022年10月，上交所、中证指数公司分别修订了上证红利指数系列和中证红利指数系列编制方案。

“这两次修订进一步强化了该指数的股息可持续性和高股息收益率特征，同时也提高了该指数的投资能力和流动性。”一位专业人士评论道。

此外，中证指数公司于2022年11月发布了中证300股利增长指数、中证500股利增长指数、中证800股利增长指数、中证1000股利增长指数等系列股利增长指数。该系列指数从现金分红持续增长的角度描绘上市公司的分红表现，形成与传统高分红策略的差异化定位。

“股息增长指数系列的研发和创新丰富了价值投资生态，为不同风险偏好的投资者提供了差异化的投资和分析工具。”上述专业人士评论道。

股息指数涨幅明显高于其他指数

近年来，适度宽松的货币政策导致无风险收益率和债券产品收益率进入下行通道。在资管新规实施、低利率环境等多重因素影响下，居民对更高收益、更稳定的金融产品提出了需求。上升。

“在上述背景下，为投资者提供相对明确的预期高股息回报的投资标的就显得非常重要。”有资管机构表示，分红指数无疑符合预期，因为它选择了分红能力和分红意愿较高的投资者。 ，采用股息可持续性较强的上市公司证券作为指数样本。

资本市场股利政策的支持、上市公司高质量发展、日趋完善的股利指数体系助力股利指数投资快速发展。

股息指数供给日益丰富，涵盖高股息、低股息波动、股息价值、股息增长、股息质量等策略类型，覆盖境内、香港及沪深港市场，为境内外投资者提供多元化的投资和分析工具。

截至2023年11月末，包括中证分红、上证分红、低波分红等，分红指数产品整体规模突破600亿元，较上年末同比增长80%年。

从涨幅来看，股息指数也明显高于其他主要指数。

今年前三季度，上证红利指数上涨7.0%，中证红利指数上涨4.8%，红利低波指数上涨10.5%。考虑股息收入的总回报指数表现较好，体现了股息指数收益稳定、波动性低的防御性优势，受到市场认可。

“股息指数往往估值较低，安全边际较高，尤其是在波动较大的市场，体现出良好的防御性，从而形成稳定收益的重要来源。”上述资产管理人表示。

该人士进一步解释称，一方面，在市场下行时，股利指数样本公司能够表现出较强的韧性，大部分股利指数在下行时期的胜率超过70%。另一方面，当考虑股息再投资时，股息指数基金的长期复利效应更为显着。

上海证券交易所股息总回报指数就是一个很好的例子。 2019年以来，其累计回报率为51%，其中样本公司的股息再投资收益占比近70%。样本公司的高分红属性也便利了分红指数产品的收益分配渠道，从而提高了产品持有者的投资体验。

市场普遍预测是，随着我国人口老龄化，社保等长期资金入市，上市公司分红的连续性和稳定性进一步加强，价值投资理念不断深入人心，有股息指数投资仍将有相当大的发展空间。 。

“参考海外成熟市场的发展经验，股利质量、股利低波动性、股利ESG、股利增长等股利策略指标有望不断丰富，也将有助于进一步引导上市公司持续股利行为、市值投资、长期投资理念。 ”上述资产经理表示。

全球市场红利指数产品规模逆势增长

2022年全球上市公司股息年报显示，在不确定性增加和市场波动的背景下，全球市场整体股息水平上升，股息指数投资规模逆势增长。

报告称，2022年，全球50个主要市场近1.9万家上市公司支付了现金股息，约占上市公司总数的48%。年度股息总额约为2.5万亿美元，较2021年增长11.8%。

中国国内市场支付的股息总额增长了23%。中央企业和地方国企在股利水平、股利可持续性和成长性方面优于其他类型企业，资本市场的“压舱石”作用凸显。

报告强调，全球股息指数产品规模逆势增长，高股息策略占主导地位。

截至2022年底，全球股息策略指数产品规模将超过4000亿美元，成为除风格指数外追踪的最大类型策略指数。 2022年，随着全球宏观经济环境不确定性增加、市场波动加剧，股利策略尤其是高股利策略作为防御属性较强的资产受到更多投资者的青睐。以美国ETF市场为例，截至2022年底，股息ETF产品规模逆势增长，较去年增长18.9%，全年资金净流入超过700亿美元。

与全球发展同步，中国国内股息指数投资规模快速增长，策略日趋多元化。

截至2022年底，境内股息指数基金总规模约为365.8亿元，近两年年增长率约为20%。从细分策略来看，国内规模排名靠前的红利指数产品仍以较早建立的高红利策略产品为主，但策略多元化程度有所提升。

“近年来，分红多因子、行业分红等细分产品积累了一定的市场需求。传统高分红策略产品占比由去年的86%小幅下降至83%。国内股息指数投资生态逐渐多元化。导向型发展”，上述分析师补充道。

展望未来，随着长期资金占比提升，上市公司分红水平和分红质量不断提升，长期投资、价值投资、理性投资的理念继续深入人心。人心，红利指数和指数投资在中国国内市场的创新发展仍值得期待。 （阳光资本之眼）