京东方拟斥121亿收购中电熊猫，掀国内面板业最大并购案

京东方拟斥121亿收购中电熊猫，掀国内面板业最大并购案

南京中电熊猫8.5代线与成都中电熊猫8.6代线的并购终于曝光。 9月23日晚间，京东方（.SZ）发布公告称，拟斥资不低于55.91亿元收购南京8.5代线80.831%股权，同时还拟斥资不低于65.26亿元收购南京8.5代线80.831%股权。人民币收购成都8.5代线51%股权。 。 这是国内液晶面板行业史上规模最大的并购案。

公告称，成都8.6代线可经济地切割50、58、70英寸等差异化尺寸产品，有效完善京东方的产品和产线体系； 并可与京东方成都、重庆、绵阳等现有生产线高效对接，进一步加强集聚发展。

京东方表示，收购南京8.5代线和成都8.6代线部分股权符合京东方成为半导体显示领域全球领先者的发展目标。 能够充分发挥公司在市场、技术、运营等方面的全方位能力和经验，将行业低谷转化为发展。 机遇，提高公司技术储备，增强生产制造能力，丰富产品组合，加强客户合作，拓展高端市场。

研究副总监卞政向第一财经分析称，京东方成功收购中电熊猫位于南京和成都的两条液晶生产线，意味着京东方在今年的产业重组浪潮中仍与TCL华星光电不相上下。 。 达到了齐头并进的效果。 京东方收购了中电熊猫的8.5代线和8.6代线，TCL华星收购了三星苏州的8.5代线。

在电视面板产能方面，虽然京东方仍保持对TCL华星的小幅领先，但两者将共同占据行业50%的产能面积，进一步提升行业话语权。 卞正表示，对于京东方来说，此次收购的完成也将为其在IT显示业务的行业领先地位构筑起坚实的护城河，而TCL华星进一步扩大产能优势、全面进军IT显示领域的目标也将得到进一步提升。短期内受挫，但预计我们将在未来的行业变化中继续寻找并购重组的机会。

群智咨询总经理李亚勤在给第一财经的书面回复中表示，京东方收购中电熊猫是国内LCD（液晶）面板行业史上规模最大的并购案。 此前，仅有中航科技（深圳天马母公司）2009年收购上海广电5代线、TCL科技收购三星显示苏州8.5代线的案例。 京东方收购中电熊猫南京8.5代线和成都8.6代线将对行业产生深远影响，将影响上游材料和下游品牌供应链的重组。

从行业来看，近两年，由于液晶面板产能加速扩张，行业竞争更加激烈，加速行业​​洗牌。 韩国面板厂陆续关停液晶生产线，行业集中度上升。 群智咨询数据显示，2020年上半年，中国大陆面板厂商在全球电视面板市场的份额达到55.5%，较去年同期增长9个百分点。

随着本次收购的实施，市场份额进一步向领先厂商集中。 预计京东方收购中电熊猫8.5代、8.6代液晶面板生产线后，加上自身产能扩张，到2022年其在全球大尺寸液晶面板市场份额将达到28.9%。中小面板厂商的市场份额将进一步受到挤压，预计到2022年全球Top 6面板厂商的份额将接近85%。

受上述因素影响，全球液晶面板竞争格局也将被重塑。 中电熊猫拥有两条液晶显示屏生产线，分别是位于南京的8.5代线和位于成都的8.6代线。 其中8.5代线生产电视、IT和手机产品，8.6代线生产大尺寸电视产品。 群智咨询预计，此次收购完成后，将对电视和IT面板市场的竞争格局产生重大影响。

在IT面板领域，京东方是目前最大的显示器IPS硬屏供应商。 不过，其在消费类电竞显示器市场的表现过去一直低迷。 如果有效利用CEC Panda的氧化物（Oxide）液晶面板产能，可以与自有技术相结合。 ，将进一步巩固京东方在电竞显示屏领域的竞争力，提升供货能力，为其在电竞细分市场的增长奠定坚实的基础。

京东方在NB（笔记本电脑）市场的差异化能力将得到提升。 京东方以28%的市场份额位居全球笔记本面板市场第一。 CEC Panda的笔记本电脑产品线基于IPS+Oxide，游戏笔记本上的面板具有很强的性价比。 收购后，京东方将增强在该细分市场的差异化竞争力。

在TV（电视）面板领域，京东方是目前全球最大的电视面板供应商。 此次收购后，中电熊猫的AV技术可以与京东方的IPS技术形成互补效应，将提升其产品布局和客户粘性。 帮助。 同时，CEC Panda拥有多项VA和IGZO专利，也可以加强京东方在该领域的专利布局，进一步支撑IT和电视面板业务。

当然，此次收购也存在风险。 李亚勤认为，随着产能变大，整合后能否有效提升管理效率，达到1+1>2的效果，将考验京东方的管理能力。 其次，产能越大，稳定出海口就越重要。 面对复杂多变的市场需求，稳定出口、在稳健经营与灵活高效之间找到平衡至关重要。

9月23日，京东方股价上涨0.99%至5.12元/股，而错过收购的TCL华星母公司TCL科技(.SZ)当日下跌0.78%至6.38元/股。