手机行业过冬，小米何处取暖

手机行业过冬，小米何处取暖

疫情因素叠加国际环境，手机行业整体增速放缓。 小米2022年第一季度的财报、营收和净利润也受到影响。 但MIUI用户数、活跃米家App、AIoT连接设备数量的快速增长，让市场各方看到，小米手机×AIoT的生态优势开始显现。

5月19日晚间，小米发布财报。

从本季度的财报来看，小米的业务似乎分为两个方面：AB。 A面是小米在财务数字上的表现，B面是生态角度的价值增量。

A方的财务收入相对来说没有以前那么可观了。 总体情况可以概括为：收入总额小幅下降，利润下降。

B面的生态来看可谓是高速增长：MIUI用户数、AIoT连接设备数、小爱同学月活跃用户数、米家App月活跃用户数均大幅增长。 这带来的是互联网收入的持续增长。

A方受行业大势和国内外形势影响。 资本市场显然更关注逆势企业所展现的B面。

财报发布第二天，彭博社就有42位分析师给予小米“买入”评级，占比超过80%。 小米股价收盘上涨近6%。

01

AB 两侧，两个世界

对于小米来说，A面是战术上的弯路，B面则是战略上的推进。

财报显示，小米一季度总营收达734亿元，调整后净利润达29亿元，与市场预期基本一致。 但后来再看收入结构，我觉得可能不是另一种增长。

2022年第一季度，小米IoT及生活消费品收入达195亿元，同比增长6.8%。 毛利率大幅提升至15.6%，创单季度新高。

小米智能电视全球出货量同比增长超过15%，达到300万台。

本季度，小米智能家电品类（空调、冰箱、洗衣机）增长强劲，营收同比增长超过25%。

小米集团互联网服务收入达71亿元，同比增长8.2%。 其中，海外互联网业务收入达16亿元，同比增长71.1%。 互联网服务收入占比再次提升，达到21.9%，创历史新高。

总体来看，小米本季度的IoT业务收入很大程度上弥补了手机业务的低迷。

02

AIoT逆势保市场

小米全球MIUI月活跃用户达5.29亿，同比增长1.04亿；

小爱同学月活跃用户数同比增长23.9%至1.15亿；

米家App月活跃用户数同比增长33.8%至6580万；

小米AIoT连接设备数量（不含智能手机、平板电脑和笔记本电脑）达到4.78亿台，同比增长36.2%。

本季度小米生态系统价值增速依然强劲，牢牢稳定了用户基础。

其中，小米集团AIoT（智能物联网）和消费品收入达人民币195亿元，占总收入的27%。 与手机业务相比，考虑到疫情和国际环境，AIoT的增长速度相当可观。

经济学中有一个有趣的“口红效应”——在经济低迷时期，人们的消费欲望会转向价格低廉、情感价值高的产品。 小米的AIoT智能产品很好地满足了这一需求。 AIoT销量的持续上涨与小米近年来大力发展线下门店密不可分。

在财报电话会议上，小米集团合伙人兼总裁王翔透露，小米的吸尘器和滑板车在欧洲市场很受欢迎。 最近受到国际关系的影响，但在国内市场和其他海外市场仍然很受欢迎。 ，小米电视、洗衣机等产品一直畅销。 目前，该公司正在尝试销售更多无线耳机和智能手表产品。

王翔表示，一季度，小米的很多IoT产品都是通过线下门店销售的。 “越来越多的消费者在熟悉了某家商店后，会再次回来体验其他产品。”

据公开报道，截至2021年10月30日，小米已开设线下门店1万家。 小米内部目标是2-3年内开设3万家门店，全面覆盖县乡市场。

小米发展之初，主要在线上销售产品，线下渠道发展相对缓慢。 一方面，这是因为小米早期更加重视线上渠道； 另一方面，小米手机的低毛利率也让不少渠道商望而却步。

近年来，小米越来越重视线下渠道。 小米通过扁平化的渠道体系和数字化工具保证经销商的利润。 同时，丰富的物联网产品也增加了客流量，进一步提高了经销商的利润空间。

“小米的渠道模式是什么？首先它的手机非常好，排名全球第三。除了手机之外，它还有丰富的IoT产品。” 超点智库董事长孙彦彪表示，小米电视等一些物联网产品毛利率不错，对经销商也有吸引力。 “凭借丰富的产品和较高的毛利，小米的模式现在已经慢慢固化。”

03

手机×AIoT的乘数效应

近年来，做IoT已经成为手机行业的共识。 从智能手表、平板电脑、手环，到笔记本电脑、智能电视，无论是OV还是华为荣耀，都在进行布局。

相比之下，小米的IoT起步要早得多，思路也更清晰。 2014年，小米开始布局智能生态产品； 2019年，小米提出手机+AIoT战略； 2020年由加法变为乘法，集团核心战略升级为手机×AIoT战略； 2021年底，宣布未来5年投入1000亿用于研发。

在雷军的规划中，手机核心业务和AIoT生态布局是“能够引发质量和能量转变的方程式”。 手机一直是小米的核心业务。 它们关系到小米业务的成败，是小米商业模式的基石。 AIoT业务应该成为手机业务的催化剂和助推器，渗透更多场景，赢得更多用户，获得海量流量和数据，成为小米商业模式的护城河。

AIoT的领先地位与小米在研发上的投入密不可分。 近年来，小米在智能家居领域的渗透率不断提升。 前瞻产业研究院数据显示，小米智能家居技术在品质提升、学术驱动、市场推广、专业化等方面具有相对竞争优势。 截至2021年8月，小米智能家居专利总价值高于海尔、美的。

海尔、美的、小米智能家居专利市值对比表

（截至2021.8） 图片：前瞻产业研究院

小米AIoT数据的持续增长，除了为小米之家提供流量支撑外，还可以推动小米手机在生态方面的持续销售。

浙商国际认为，以智能手机为核心的小米与AIoT形成了战略互补关系。 此外，小米凭借多元化的硬件设备和庞大的用户基础，进一步实现数据积累和生态链发展，进而促进智能手机和AIoT业务的良性循环，在万物互联时代占据领先地位。

小米AIoT硬件产品，如智能音箱、平板电脑、小米电视、小米手表等均接入MIUI，形成强大的生态效应。 AIoT销售数据中MIUI用户的增长也对小米手机产生强大的拉动作用。 因为毕竟小米产品的适应性更强，更能保证用户体验。

先发制人的先发优势、对提升用户体验的持续投入、新零售场景化的销售业态，再加上当前的国际国内消费环境，多重推力同向叠加，正在推动着零售业的发展。小米AIoT小车。

2022年第一季度，MIUI用户和AIoT连接设备数量激增。 全球MIUI月活跃用户达5.29亿，连接AIoT设备4.78亿台。 已经具有相当的生态规模。 两项数据同比分别增长36.2%和38.7%。

庞大的用户基数和设备连接数推动了小米互联网业务收入的增长。 一季度，小米互联网服务业务收入达到71亿，同比增长8.2%，尤其是海外增速，达到71.1%。

2024年，小米即将推出小米汽车。 届时，小米打造的用户生活场景将更加丰富，并与小米其他AIoT硬件实现生态协同，进一步构筑小米的生态护城河。 汽车出行是一个非常综合、交互频繁的场景。 手机和小爱同学将有更多的应用场景，月活跃用户数将进一步增加。

2022年第一季度是一个不稳定的季度。 疫情与国际形势的影响相结合，手机行业整体受到影响。 小米凭借手机×AIoT战略和全球布局，取得了确实不错的成绩。 随着疫情得到控制、国际形势向好，以及手机×AIoT的战略布局和线下渠道的大力拓展，小米手机销量有望很快回暖。