三年亏掉10亿美金，搜狐最好的出路是回国上市？

三年亏掉10亿美金，搜狐最好的出路是回国上市？

文字| 李丹

6月9日，张朝阳亲自宣布推出搜狐社交新产品虎游App。

忽悠的定位是扩大社交圈子，战略地位也很重要。 张朝阳表示，搜狐新闻、搜狐视频是搜狐的现在，狐友是搜狐的未来。

消息一出，忽悠这个名字就遭到了很多网友的调侃。 这个词太容易让人联想到成语“虎朋狗友”了。

记者下载了该App试用了一下，发现忽悠并不像微信，而更像是清爽版的微博。 这些功能也与微博重叠：用户可以发布照片、视频和其他更新，以及转发和评论他人。

还有一个独创的功能叫“文字有话要说”，可以自动为图片添加文艺文字。 新注册用户登录后会自动关注张朝阳，目前张朝阳的粉丝已突破250万。

张朝阳不但亲自站出来，而且在忽悠上也十分主动。 他不仅转发了大量别人的动态，还晒出了自己的早餐日常。

搜狐此举令人费解。 作为一家成立21年的老牌互联网公司，搜狐为何急于发力社交？

连续四年亏损近10亿美元

搜狐集团成立于1998年，成立两年后在美国上市。

过去，腾讯、网易、新浪、搜狐并称为中国互联网“四大门户”。 如今，搜狐早已被腾讯等公司远远甩在了后面。 其市值仅5亿多美元。 还不如在美国上市呢。 其游戏子公司畅游拥有较高的市值。 股价也一直在下跌，从2017年10月的67.6美元跌至目前的不到14美元。 以最新股价计算，一条微博相当于17条搜狐以上。

搜狐的主要收入来源是其网络广告业务，包括品牌广告（主要来自视频和门户网站）和搜索广告（主要来自搜狗）。 此外，网络游戏业务（主要来自畅游）也贡献了其四分之一的收入。

近年来，搜狐营收变化不大，但对娱乐和视频业务的持续投入，导致搜狐连年亏损。

2016年至2018年，搜狐累计亏损近10亿美元。 其中，2018年亏损最低，为1.6亿美元。 大部分亏损来自搜狐视频——2018年全年，搜狐视频净亏损1.4亿美元。 2018年亏损收窄正是由于视频投入减​​少，搜狐大幅减少了对传统版权内容的购买。

无论新闻、搜狗、畅游做得再好，也无法改变整体亏损的结果。 毕竟制作视频的投入巨大，赔钱是行业常态。

付出很大的代价并不意味着你会得到好的结果。 搜狐视频是这样的。

跌入第三梯队的搜狐视频能否东山再起？

中国网络视听节目服务协会5月发布的《2019年中国网络视听发展研究报告》显示，爱奇艺、腾讯视频、优酷一线格局较为稳定，整体用户渗透率为80.2%。 芒果TV和哔哩哔哩两大平台用户渗透率为9.2%，排名第二梯队； 搜狐视频、PP视频、咪咕视频处于第三梯队，整体用户渗透率为6.7%。

最终，搜狐视频还是不如优酷、爱奇艺、腾讯这些背后有巨头支持的公司。 跌入第三梯队，翻身之路就更远了。

这几年，在搜狐花钱做视频的同时，抖音、快手等短视频应用却异军突起。

数据显示，截至2018年底，我国短视频用户规模为6.48亿，网民使用率为78.2%。 短视频用户占总在线时长的11.4%，超过综合视频（8.3%），成为仅次于即时通讯的第二大应用类型。

尽管搜狐视频已经涉足短视频领域，并发布了一款名为Sofa Video的短视频应用，但搜狐视频和搜狐之前的很多产品一样，并没有成为爆款。

腾讯报道称，搜狐视频下个月将转向短视频。 看得出来，搜狐正在努力适应这一趋势。 不知道搜狐还能不能在短视频领域占据一席之地。

或许张朝阳正在玩一盘大棋？

搜狐自身的新闻、游戏、视频等业务已经经营多年，很难取得重大突破。

对于搜狐来说，制作软件的技术门槛并不高，社交产品App的用户增长迅速，可以在短时间内实现指数级增长。 今日头条等各大互联网公司都喜欢做社交软件。 这应该也是搜狐选择社交软件的原因。

从去年到现在，很多社交产品火爆了一段时间，但很快就沉寂了，比如罗永浩的子弹短信、快播创始人王欣出狱后的厕所MT、字节跳动的多闪、飞炒等。

众所周知，微信庞大的用户基数使其具有极高的粘性。 用户离不开微信，对类似替代品也没有强烈需求。 如果没有重大创新，想要从微信抢用户是不现实的。

新浪微博在与腾讯微博为首的各家微博的争夺战中也取得了胜利。 像现在这样单纯靠文案是不可能撼动微博的。

搜狐虽然亏损，但并不缺钱。 今年，搜狐旗下游戏子公司畅游向股东派发股息，搜狐获得超过3亿美元，即23亿元人民币。

此外，搜狐持有的搜狗33%股权和畅游67%股权的价值也不低。 以6月7日收盘价计算，搜狐股票价值达8.7亿美元（60亿元人民币），高于搜狐市值。

仅计算搜狗和畅游股票的价值，搜狐的股价也被低估。 这段时间可以说是搜狐最黑暗的时刻。

21岁的搜狐寻求改变，也需要改变。

正如张朝阳去年搜狐成立20周年时接受媒体采访时所说，“搜狐错过了很多机会，错过了搜索、社交、电子商务等大趋势。”

既然搜狐涉足社交网络，电子商务会是下一步吗？

无论如何，搜狐的未来只能靠新产品来支撑。 如果新产品没有火爆，张朝阳会考虑将搜狐私有化吗？

从过往经验来看，大多数宣布私有化的中概股公司都经历过长期股价低迷，“被低估”是其私有化的重要原因。 完美世界、360等公司就是这样回归A股的。 如果在中国上市，搜狐应该能够获得更高的估值。

搜狐年报显示，张朝阳在2018年、2019年多次在公开市场买入搜狐股票，持股比例达到24.8%。 而且，张朝阳的平均收购价格远高于搜狐目前13.8美元的股价。

张朝阳或许正在下一盘大棋。