文华财经“翻车”！被125家期货“封杀”及时完成整改成关键

文华财经“翻车”！被125家期货“封杀”及时完成整改成关键

文：刘青青石丹

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就在文华财经公告无法在1月20日前按时完成整改的当天，1月15日，大商所、上期所、郑商所等交易所延长了穿透监管合规整改的期限。 带来喘息的同时，也让文华财经在期货圈的“集体黑名单”进入了“间歇期”阶段。

文华财经能否顺利完成整顿，也成为“集体封锁期货”事件的关键转折点。

《商学院》记者梳理发现，截至1月21日，已有125家期货公司宣布与文华财经“分手”。 其中，共有99家期货公司也在《分手宣言》中推荐了亿博达人、快起、吉星、亿升吉星、咏春等符合监管要求的自建APP和应用软件。

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文渊智库创始人王超认为，尽管各类期货公司“集体解体”、期货公司自建APP的“抢生意”、追捧，文华财经仍处于长期垄断地位。竞争产品，以及来自监管的压力。 但期货公司自建APP的意愿、技术水平和经验都不如文华财经。

“如果能跨过监管这道坎，文华财经的地位就更加不可动摇了。” 王超总结道。

《商学院》记者致电文华财经了解到，文华财经的软件在3月1日之前可以正常使用。目前，文华财经正在与多家期货公司接洽。 后续结果请以各期货公司公告为准。 此外，《商学院》记者就整改何时完成向文华财经发来采访函。 截至记者发稿，尚未收到回复。

集体“翻脸”“小期货公司论”激起公愤

引发各家期货公司与文华财经“翻身”的导火索是2019年11月发布的《关于贯彻落实穿透式监管相关要求的通知》（以下简称《通知》）。《通知》要求客户通过交易终端软件下达交易指令，期货公司应当保证客户下达的交易指令直接到达其信息系统。

作为交易软件服务商，文华财经势必进行整改。 2019年12月，文华金融就体制改革向多家期货公司提出三项解决方案。

一是期货公司自建文华云交易中台系统，期货公司需要投入200万左右； 在1的基础上修改，期货公司拥有自己的机房、服务器和带宽资源，期货公司需要一次性投入130万，每年还需要支付85万左右的软件维护费和线路费.

对此，文华财经将规定的改造成本转嫁给期货公司的意图暴露无遗，引发公愤。

1月3日，广州期货率先“退群”，公告称“文华金融不符合监管要求，可能被停牌”，公司或于近期停牌文华金融。 梅尔雅期货、西部期货相继跟进。

随后，文华财经1月6日发布公告称，近期有关“文华财经交易软件不符合监管要求，可能被禁用”的传闻属谣言。

文华财经也在公告中表示，“穿透监管技术需要经济投入，部分小期货公司不愿投入，拒绝升级。因此，只有少数不想升级的小期货公司客户会到时候受到影响。”

“小期货公司论”瞬间掀起“退群潮”。 一时间，各家期货公司纷纷称自己为“小期货公司”。

1月10日，永安期货、中信期货、国泰君安、银河期货、国投安信、方正中期、浙商期货、光大期货、华泰期货、广发期货、海通期货、中粮期货、申银万国、南华期货等。 2019年获得AA评级的14家期货公司全部“退出”文华财经。

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同时，招商期货、大地期货、瑞达期货、梅尔亚期货、财达期货等111家期货公司也集体宣布暂停接入文华财经相关交易软件。 与文华财经“分手”的期货公司已达125家，占其合伙人总数的近90%。

期货让文华财经苦了许久

“退休潮”始于2020年新年，但文华财经的傲气和自信却持续了多年。

文华财经官网显示，成立于1996年，目前文华旗下产品已进入40家证券公司、146家期货公司和1510家投资管理公司。

根据文华财经2017年4月备案的创业板IPO招股书，由于金融衍生软件和信息服务行业准入门槛高，行业竞争者较少，具有较强竞争力的大型企业数量更是有限。 “公司与国内145家期货公司建立业务合作，占国内期货公司总数的97.32%。”

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同时，招股说明书草案显示，大量期货公司客户通过多年使用公司产品和服务，形成了较强的用户粘性和使用习惯。 其中，文华财经论坛日均浏览量5516次。 截至2017年2月8日，文华财经工具“期货圈”用户数已突破35.32万。

几乎处于垄断地位的文华财经凭借技术优势不断创收，合作费也不断攀升。 根据文华财经招股书草案，其2014年、2015年和2016年的市场交易软件服务费均价分别为25.27万元、30.5万元和36.95万元。

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《商学院》记者还注意到，除了向期货公司收取不断上涨的手续费外，文华财经也在2018年开始对投资者“下手”。2018年10月10日起，需要使用文华财经随身APP的交易模块需另付费; 2019年5月27日起，文华财经部分实时行情数据将按终端收费。

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王超指出，文华财经在期货数字交易领域具有垄断地位，99%以上的用户都在使用文华财经APP，这让文华财经对期货公司客户具有压倒性优势。 中国财经有市场定价权，期货公司只能被迫接受涨价。”

同时，王超认为，期货公司APP是一个垂直行业。 当竞争格局确定后，如果没有新的产业创新，其局面将保持稳定。 “所以在文华财经一家独大的情况下，无论是向用户收费，还是对期货公司涨价，大家都不得不接受。换句话说，文华财经的涨价只能由市场自己消化。”

你能跑完“最后一公里”吗？

事实上，在“众怒”之下，文华财经早已自首。

1月12日，文华财经公开道歉，称“因为我们的傲慢，伤害了与我们合作多年的期货公司的感情”，并决定为期货公司提供全套服务。免费提供中端系统的软件产品及相关软件产品。 技术支援。

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1月15日，文华财经发布《关于深入整改的公告》致歉，称其抱有侥幸心理，无视监管要求，未按要求开展整改，给行业造成严重负面影响。

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值得注意的是，就在文华财经披露整改未完成的当天，大商所、上期所、郑商所带来“及时雨”，发布通知称，穿透监管整改期限从2020年1月20日改为延长至3月1日。

至此，文华财经能否顺利完成监管，成为此次“集体换脸”事件的关键转折点。 王超指出，如果文华财经不能完成监管，那将是一场灾难。 如果APP被封或下线，不仅是文华财经，整个期货行业都会受到很大的影响。

“如果监管要求如期完成，文华金融的霸主地位将难以撼动。在其他互联网巨头受到严格监管的情况下，文华金融在期货APP上的地位非常稳固。”

此外，王超还认为，文华金融按时完成整改的可能性很大，“文华金融在这一领域具有垄断地位，无论是用户还是期货公司都离不开它。最终的结果应该是，几方妥协，暂时达成协议，然后维持一定时期的稳定。”

王超指出，“据悉，文华财经存储了期货公司95%的交易方案。如果真是这样，这就是在场外搭建市场，成为地下交易所，严重挑战了期货公司的底线。”监督。”

“文华财经经过多年的发展，已经拥有垄断地位，甚至通过交易方案的存储，拥有超越行业的超然地位，这比垄断地位还要可怕，甚至可以当裁判。”这种超然的立场是期货公司最害怕的。” 王超补充道。

《商学院》将持续关注文华财经的整改跟进情况。