亚洲大型对冲基金重仓新东方、好未来 教培行业有哪些新转变

亚洲大型对冲基金重仓新东方、好未来 教培行业有哪些新转变

近期，多家亚洲大型对冲基金大举买入教育股，中国两大教育巨头迎来“双减”后的第一轮资金热潮。

据景林资管向美交所提交的一季度美股持仓文件（13F），该机构大举买入370万份新东方（NYSE：EDU）存托凭证。

此次收购，景林资产成为新东方第二大股东。 据同花顺数据，截至5月17日，景林资产持有新东方430.07万股，环比增长601.38%，市值约1.66亿美元。

新东方前​​三大持股机构为抱朴集团、景林资产、凯斯博投资管理（香港）有限公司，分别持有541.88万股、430.07万股、397.26万股。

好未来（NYSE：TAL）也是一只被大量持有的中概股。

景林资本和丰禾投资分别买入224.55万股和210万股好未来股份。 丰禾投资是前阿里巴巴CTO吴炯掌管的基金公司。

同花顺显示，丰和投资共持有好未来股份348.35万股，市值2232.92万美元，占比1.61%，较上期增加155.32%，成为第19大持股机构。

目前，好未来前三大持股机构分别为高盛、摩根士丹利和贝莱德，分别持有3212.95万股、2468.7万股和2059.08万股。 一季度，高盛和贝莱德分别减持29.03%和2.17%，摩根士丹利增持51.22%。

景林资产也解释了为何选择此时入市。 澎湃新闻援引渠道信息称，景林资产认为，从整个行业来看，不同年龄段用户的教育需求依然旺盛。 除了应对考试，还有拓宽视野、增长知识、挖掘潜能、提升综合能力的途径。

“双降”后，教育培训行业政策环境趋于稳定，不少企业退出，行业竞争放缓，有利于存量企业。 靠着口碑和信誉，行业龙头企业的品牌护城河依然很深。

“行业内公司的利润和现金流稳中有升，账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们有看到了相关的积极信号。” 景林资产还提到，据了解，这类公司的核心团队韧性强，组织凝聚力强，不断吸纳优秀人才。

2021年7月，“双减政策”出台后，包括新东方、好未来在内的中国教育企业股价迎来大跌，跌幅均超过90%。 同年底，中国教育培训企业全面终止K9营利性课外培训业务。

近日，中银国际研究公司在研报中指出，“上一季度是新东方和好未来的转折点，为下一季度和2024财年提供了积极指引。”

2023财年第三季度，新东方营收为7.542亿美元，同比增长22.8%； 净利润为8160万美元，同比增长166.7%。 这主要归因于东方选拔新业务的增长。

经过两年的业务调整转型，新东方不再局限于教育公司，业务领域涵盖农业、电商、直播、文旅、素质教育、素质教育、成人教育等。

2021年转型以来，好未来持续打出三张牌：学习服务、直播、内容+智能硬件。

在教育业务方面，好未来的重心已从K12课外培训转向素质教育。 学而思网校的三大核心学科是人文、科学和智能制造。

在大幅降本增效后，好未来的亏损已大幅收窄。 2023财年，好未来营收为10.2亿美元，同比下降76.8%； 净亏损1.36亿美元，同比下降88.1%。

4月，华泰证券维持好未来“买入”评级，目标价为7.05美元/股。

“双降”已近两年，教育企业走出高度同质化的K12教育培训业务竞争，进入新赛道。 当高利润成为过去时，生存才是最重要的。

美东时间5月17日收盘，新东方股价报37.92美元，跌幅4%，市值64.35亿美元。 好未来股价为5.88美元，下跌1.84%，市值38.15亿美元。